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《大行报告》大摩升金界(03918.HK)目标价至11.5元 评级「增持」

摩根士丹利发表研究报告，指金界(03918.HK) -0.200 (-1.852%) 沽空 $1.86千万; 比率 7.761% 去年下半年EBITDA为2.79亿美元(按半年升20%，按年升101%)，符该行预期，并高于其他券商预期，主因中场增长带动，Naga2的增长相信会继续带动2019年表现，重申「增持」评级，目标价由9.5元升至11.5元。

该行指，公司去年下半年赌收表现逊该行预期10%，主因贵宾厅收入转弱，期内员工成本和其他经营开支跌10%，末期息2.91美仙，相当于60%的派息比率及4%的股息率。

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该行又指，在贵宾厅方面，澳门的中介人广东集团于1月份开在Naga开设贵宾房，而德晋则会于2月中开业，预期今年会有更多中介人入场，带动贵宾厅收入料升22%，此外预期中场赌台和角子机收入增长24%。

大摩表示，在强劲的收入增长和营运开支逊预期下，该行上调金界今年中场和角子机收入16%，而成本开支降7%。在税收增加延期下，升今年EBITDA预期17%，惟相关税收影响会递延至明年。公司目前估值为企业价值(EV/EBITDA)9倍，及今年预测市盈率12倍，长期来看高于市场平均水平，但仍较澳门赌股有23%的折让，且公司增速及股息率均优于同业。(ic/lf)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-02-14 16:25。)阿思达克财经新闻

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