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《大行报告》中金：广汽(02238.HK)去年业绩低预期 料旗下传祺短期承压

中金发表报告表示，广汽集团(02238.HK) -0.450 (-4.907%) 沽空 $5.43千万; 比率 22.702% 发布2018年业绩，营业总收入723.8亿人民币按年升1.1%；归属母公司净利润109亿人民币按年升1.1%，对应每股盈利1.07元人民币。对应公司2018年第四季营业收入188.7亿人民币，按年跌5.4%，归母净利润10.4亿人民币，按年下滑42.9%。该行指广汽业绩低于预期，主要系自主品牌乘用车业务盈利大幅下滑、广菲克亏损扩大。

该行指，维持广汽「推荐」投资评级，基于盈利预测和估值调整，下调广汽H目标价15.2%至9.5港元，此相当预测2019年市盈率8倍。

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中金称，广汽2018年毛利率下滑，考虑营业成本、销售费用重新分类的影响，下滑幅度仍然在3个百分点以上。主要因SUV市场增速下滑、竞争加剧导致传祺促销力度加大，乘用车业务毛利下滑拉低整体毛利率。

该行表示往前看，短期传祺销量和盈利仍然承压，新能源车型可能带来增量。该行预计5至6月内地车市开始复苏，核心关注传祺销量和市占率能否随之提升。公司2018年经营活动活动现金流净流出，但日系合资品牌强现金产生能力，助力公司研发费用资本开支扩张，大力投入产能扩充和新四化领域，彰显公司对未来增长的信心。(wl/t)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-04-02 12:25。)阿思达克财经新闻

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