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《大行报告》野村上调中升(00881.HK)目标价至24.8元 评级「买入」

野村报告指，中升(00881.HK) -0.450 (-2.093%) 沽空 $6.08千万; 比率 41.406% 去年毛利率表现稳健，为10.1%，佣金收入亦增长39%至18亿元人民币，使集团去年纯利较该行及市场预期高10%。集团毛利率及佣金收入都是主要受高档汽车销售的贡献所推动，其中「奔驰」品牌目前贡献新车收入逾30%以上，对比2016年为28.1%。另一方面，售后收入及毛利率亦高于该行预期。

野村平均上调中升今明两年收入预测12%，以反映去年业绩表现。同时，集团佣金收入增长加快5个百分点，亦使该行对同期的纯利预测平均增加15%。该行指，在H股上市的同业中，中升仍为行业首选买入，相信集团可受惠于快速扩张的经销商网络、品牌组合改善等方面，维持其「买入」评级，目标价由19.9元上调至24.8元。(ek/t)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-03-16 16:25。)

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