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《大行报告》瑞银升恒安(01044.HK)目标价至60.46元 维持「沽售」评级

瑞银发表研究报告，指恒安(01044.HK) +2.400 (+3.684%) 沽空 $1.22亿; 比率 33.238% 去收入按年升13%，高于市场预期6%，纯利升3%，符市场预期；毛利率跌360点子，主因木浆价格压力，部分抵消分销及行政费用减少。虽然纸巾和卫生巾业务息税前利润(EBIT)于去年下半年维持稳定，但因竞争加剧等因素仍存，故维持对公司看淡，评级「沽售」，目标价则由55.18元升至60.46元，以反映最新盈利预期。

该行指，调查显示投资者对公司的情绪都由中性转负面，因卫生巾市占率和盈利能力、木浆价格成本、纸巾盈利能力、产品创新等都是公司面对的问题。瑞银又指，因妇女人数减少，料内地卫生巾行业未来将面临零增长，亦将令行业竞争加剧；纸巾方面，预期木浆成本压力会于今年有所缓和，此将导致市场竞争进一步加剧。(ic/lf)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-03-19 16:25。)

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