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《大行报告》瑞银降新奥能源(02688.HK)评级至「中性」 目标价77元

瑞银发表报告指出，新奥能源(02688.HK) -2.800 (-3.908%) 沽空 $9.44百万; 比率 21.197% 过去一年及年初至今股价分别升58%及29%，均跑赢MSCI中国指数，相信其销量增长及利润风险可控的因素已大致反映，因此将其评级由「买入」降至「中性」，目标价77元。该行维持看好天然气板块基本面，不过相信估值已见合理。

该行指，新奥能源现价相当于今年市盈率约15倍，估值合理，料2017-20年盈利复合增长率为16%。由于未来数年天然气销量增长超过20%的潜在升幅，或会被边际利润收窄所抵销，相信股价再获重评至20倍历史市盈率峰值的机会不大。

该行表示，若集团利润收缩幅度较预期小将令人惊喜，惟严重的天然气短缺是其负面因素。该行指，油价上升可能会带来政策风险，或会促使发改委今夏上调城市门站的燃气价格。(ka/t)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-04-12 16:25。)

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