应该说，最近几周的资本市场过得并不太平。周末商品期货真的是上演了一出活脱脱的木马屠城。当年希腊对特洛伊实施的诡计，在商品期货市场重现。只不过当初是用的木马，而此次则是商品期货的开盘暴涨（甚至涨停）。可能没做过期货的朋友不知道加了杠杆的市场有多么疯狂。

如果双十一晚上，大家没有把钱取出来购物，而是继续做商品期货夜盘。如果你满仓参与了棉花期货。不管你是几十万还是几个亿。一晚上就全部归零了。好吧，期货市场给我们先定了个小目标——先赔它一个亿。棉花期货从涨停到跌停只在一瞬间。

而在商品期货的屠杀结束之后。最令人关心的问题在于——期货市场向A股市场的传导究竟会引发什么样的结局。

从早盘来看，应该说，市场表现得格外的强势，比我们预计的走势要更加富有激情。尽管临近午盘，一带一路+券商带动的拉升有回撤的意思。但是这与资源品种周末利空下的暴跌预期是完全不同的。甚至于大家可以看一下，目前有色品种已经在低开之后展开了反弹。可以说，A股是远强于商品期货的走势的。

所以很多人就看不懂了——为什么期货市场的屠杀，没有影响到A股的走势呢？

我认为有几个原因。

第一，上周的沪指3400亿放量，完全的点燃了市场的激情。对于观望资金来说，回调的进场点非常的稀缺。尤其是在于可见又可行的权重品种方向确定之后。这种进场布局的机会变得少之又少。所以观望资金不愿意继续等待，而是选择在早盘低开之后进场。这是导致盘面呈现反弹并且数个品种紧随其后爆发的关键。

第二，期货的下跌没有直接利空。不少人说是监管趋严。但是这是趋势，而不是突发的政策打压。套用孔乙己的话。趋严不能算利空……趋严!……趋势上的事,能算利空么?所以根本的原因是什么？我觉得大家都心知肚明。过去一段时间，商品期货暴涨。黑色系翻翻的上涨。积累了大量获利盘之后，行业需求端改善所带动的变局没有真正的形成。因此，我们认为本轮的资源品种供给侧改革仅仅是让过度膨胀的重工业恢复正常状态而非换发新篇章。因此，在这一逻辑主导下，自然有大量的逃离后就要调整。

所以商品期货的下跌根源在于套利终结，而非利空突袭。这是明显的热钱行为。

第三，商品期货的下跌，意味着对于热钱来说，又一个投机窗口短期关死。那么可见的投机领域中，A股的比较优势再次凸显。因此，我们说商品期货的下跌短期毫无疑问是利空，但是中长期而言，对于A股是新的增量资金进场的信号。反而是一个利好。

因此，大家对于行情不用过于担忧。早盘冲高回落之后，我们可以继续逢低布局相关品种。等待下一轮爆发。

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