1、市场情绪缓和。

上周中小盘股超跌反弹,蓝筹股调整,市场普遍希望热点风格能转移到中小盘股身上,但是我们也指出,短期内会出现热点风格的拉锯,因为抱团蓝筹股的人并没有出现太大动摇。周一蓝筹股重新活跃,资金跷跷板效应也压制了中小盘股的发挥。现在对于蓝筹股有利的事情就是本周A股能够顺利纳入MSCI,这会增加蓝筹的炒作周期。当然,如果纳入失败则中小盘股的短期机会就来了。我们认为,未来市场主线应是价值成长股这个比较大的群体,只有这个群体得到投资者的广泛认同,那么A股运行格局才是健康的。

2、短期热点的几个线索。

一是证券行业创新发展,这个思路从上周末的监管会议上发布,券商股受到鼓舞,目前多家券商AH兼有,在MSCI只纳入港股背景下(券商H股折价较大),在A股市场发动券商股行情需要资金面的配合,这个有点难度;二是军民融合以及科研院所改制,激发军工类个股超跌反弹,市场情绪依旧停留在对消息的炒作上,资金短期博弈痕迹明显,诸多军工股受制于当前估值太贵;三是煤炭等涨价线索,现货以及期货价格的上涨引发二级市场股票价格炒作。总体上看,投资者仍希望通过挖掘新热点方式创造多头格局,在资金已经抱团蓝筹股的情况下可能引发资金挤压,市场热点风格难以兼顾全局。

3、控制仓位,以静制动。

5月份宏观经济数据没有带来惊喜,上周美国加息也符合市场预期,本周MSCI是否纳入,投资情绪方面也可能没有太多惊喜,未来A股的演绎更多将回归基本面,特别是企业的基本面,投资者也只有在研判行业景气变化,企业盈利预期变化中把握预期差,投资难度依旧很大。短期内我们建议大家暂时控制好仓位,以资金面研究为重点,侧重价值成长股的选择,在优化持仓中保持足够的耐心。