一、盘中再创年内新低 ，A股反弹何时到来？

周四两市低开后震荡反弹，量能不济继续回落，午后股指创本轮调整新低，随后在钢铁股拉抬下收窄跌幅。盘面上，保险、安防、券商等护盘，酿酒、黄金、家电、食品饮料、医疗跌幅居前；概念股方面，稀土永磁、租售同权、次新股、国产芯片等涨幅居前；百度概念、超级品牌、油改概念、ST概念、新零售、小米概念等跌幅居前。大盘处于超跌反弹的循环中，量能仍是制约股指上行的重要因素，可逢低关注新兴产业中的小市值高成长股，尤其是短线超跌的品种。

消息上，1、证监会：细化“A+H股” 查处通报和执法衔接机制；根据内地与香港资本市场跨境执法合作机制安排，中国证监会和香港证监会近日召开了第六次执法合作工作会议，通报两地近期执法工作进展情况，研究双方加强线索发现、信息通报、执法协同、培训交流的相关工作。

2、资金流向再度逆转 两市净流出151亿元；分析人士指出，当前市场整体风险偏好的下降以及板块强弱转换依旧反映出投资者情绪相对脆弱的一面。不过，整体而言，无论是宏观经济还是市场估值均不支持盘面大幅走弱，投资者也不必过度悲观。

3、工业富联受追捧 结构分化料加剧；昨日上证指数低开低走，收盘下跌0.97%，报收3049.8点，创业板指数下跌1.57%。工业富联158.1亿元的成交金额成两市焦点，占沪指1559亿元成交金额的10.14%，占创业板指数589.1亿元成交金额的26.84%，且该金额为今年以来单只股票成交金额之最。

热点上，保险股护盘：中国太保涨3%，新华保险、中国平安、中国人寿等集体反弹。券商股走势同步：新股南京证券涨停，东兴证券、财通证券、第一创业涨逾2%。午后，钢铁股拉升3%：中原特钢、凌钢股份、安阳钢铁涨停，八一钢铁、柳钢股份、华菱钢铁、西宁特钢、新钢股份、首钢股份等涨逾5%。钢铁护盘，很大程度是因为中原特钢3连板。而中原特钢、深深宝A三连板，是因为亚夏汽车特停。

状态上，孔明认为大盘没有打破箱体震荡格局，且从小趋势看始终是超跌反弹的轮回。凌晨美联储加息靴子落地，美股创新高后回落。受此影响，早盘A股低开，逼近年内新低，保险、券商等板块护盘，但市场量能低迷仍是致命伤，午后股指打出调整新低。家电、酿酒等蓝筹股补跌，也是市场见底的信号之一。端午节后，市场有望利空出尽，仓位较轻的投资者可关注次新股中的超跌品种。

操作上，股指或重回结构行情，轻大盘，重个股；热点轮动反复，控制仓位，高抛低吸为主。孔明建议短期继续关注：新兴产业（互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药）、超跌股（防御性品种）等标的。此外，中期可重点关注年报、季报（业绩预增、高送转）、次新股。

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