周末欧美股市延续跌势，道指跌约300点，标普落入回调区，纳指受科技股拖累跌超2%。欧洲主要股指方面，法国CAC 40指数收跌1.29%，下跌幅度最大。德国DAX 30指数收跌0.94%，报11200.62点。英国富时100指数收跌0.92%，报6939.56点。

A股方面，下周将有62家公司限售股解禁，共计82.75亿股，按照周五收盘价，解禁市值约905.03亿元。

本周四，将有新股新农股份申购。公司拟公开发行不超过3000万股，募资约3.83亿元。其中，预计网上发行1200万股，预测发行价14.33元/股、14.25元/股、11.01元/股。新农股份此次网上发行申购上限为12000股，顶格申购需配深市市值12万元。

进入10月之后国际国内股市持续暴跌，美国标普道指双双回吐年内全部涨幅，国内A股一度跌至2449点，比2015年股灾、2016年熔断危机暴跌后的点位还要低。在多位监管层高官的力挺喊话下，10月22日A股一度反弹至2675点，但旋即再次向下调整，目前在2500-2600点盘旋。

今年是2008年金融海啸十周年，十年一劫的预言就要应验了吗？另一方面，对中国股市跟跌不跟涨的诟病由来已久，中国股市到底得了什么病？未来走势如何？

首先我们来看一下这一轮股市暴跌的原因。是短、中、长期三个因素叠加造成的。

短期因素：摩擦加剧恐慌气氛，看空中国经济的声音在加大。外部股市尤其是美股暴跌拖累国内。而且中国股市散户比例大，受情绪影响大，容易放大短期波动。

此轮暴跌最重要的直接原因是A股抵押率高。股东把手中的股票抵押（也叫质押）给金融机构换取流动资金，而一旦股价下跌到事先约定的平仓线而且股东还不上钱，金融机构就会卖出抵押的股票避免损失。

一旦因某些原因导致市场急剧下跌，质押股票的市值急剧下降，股票质押将面临平仓风险。而股票平仓又会导致股价进一步下跌，跌破更多的平仓线，触发更多的卖单，使股市进入螺旋式下跌。质押率越高的股票越容易达到平仓线，风险越大，容易形成较强的负反馈，受到的影响也越大。

政策松绑之后，鼓励现金较多的公司主动回购，可形成持续回购的可行路径。说白了就是用公司的钱去二级市场买股票，帮自己家的股票拉起来，以前叫市值管理，也就是做zhuang，合法操控股价？不过这次是光明正大的合法的，那有人问为什么以前不可以吗？

以前政策是什么呢？以为怕你对自己的公司股票自买自卖，会有操纵股价嫌疑。所以对上市公司回购股票做了极其苛刻的规定，导致上市公司基本无法回购股票，或者程序很复杂很复杂。

不管股东有没有钱，和公司有没有钱，完全两回事。很多时候，公司账上有很多钱，但不能发给股东，因为没有经过企业所得税和个人所得税，也没有分红决议，大股东只能眼睁睁的看着钱，也拿不到

现在，股价跌成狗了。上市公司也是干着急，不能动用企业资金买进。最心急的是谁？就是那些高质押股权的股东们，眼看股价快到我的平仓线了，哎呀，要爆仓了，哎呀要死了要死了，救命呀

叫天天不应，叫地地不灵，我身边就有这样的例子，某上市的公司的董事长找券商借钱，救救我快要爆仓，你赶紧来我办公室谈谈。。。。

券商就怒了，哎呀，以前老子求着给你钱花，你都不要，现在你个股票跌成狗了要爆仓了，还要我去你办公室找你？？？要钱就滚过来我的营业部，上市公司董事长乖乖去斟茶倒水。。。。人算不如天算（事情是真的，只是用了夸张的修辞手法，嘻嘻）

这次公司法修改，彻底解决了这个问题，虽然表面上还是有很多限制，但实际上，基本没限制了。因为有个兜底的表述，为了维护公司价值和股东权益的需要

其实这次修改公司法，也可以理解是管理层开始重视股市了，之前我也说过，狂拉证券是为了让股市慢点跌，让那些大股东慢一点爆仓，尽量不要集中的爆，给多一点时间他们去筹钱解除质押

但是，不能郭嘉队出钱天天拉指数把？那我能怎么办呢，叫上市公司自己出钱把股票拉起来，这样对大家都好，短期就给市场注入了一大批资金了，浴池里的水又多了，猪都可以游泳。。。

其实早在2005年6月，证监会就发布《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》通知，随后诞生了大底998。

2008年10月，证监会公告《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》，随后诞生了大底1664。

这次，2018年10月的公司法中回购规定专项修改，最大的亮点，就是适当简化股份回购的决策程序，以前回购，是需要开股东大会的，修改后，可以依照公司章程的规定或者股东大会的授权，经三分之二以上董事出席的董事会会议决议，不必经过股东大会决。

所以这次2449是不是大底？？？牛市要启动了吗，我的游资朋友圈都炸裂，今晚要排板吗？意念盘已经涨停。

回购也可以看到谁在裸泳，因为上市公司自己最清楚自己的情况，上市股权制度的核心就是，公司绝对不能自买自卖，自买自卖只能是特例。就好比赌场老板自己发牌，自己看牌，自己下注。你可以制定一万个规矩限制赌场老板作弊。但是你把小偷放进金库了，然后告诉他，不能偷啊，我有摄像头。你当我是傻的吗？

这么多年了，公司不能自买自卖的股权制度基石，从来没有被挑战过。应该是管理层受不了，股市要开始重视，唯有源头活水来。。。

所以本次审议到通过就四天，而且立即执行，很急的，在线等！

中期因素：美联储加息缩表，全球市场美元紧缩，人民币汇率贬值压力加大，以人民币计价的营收和利润将缩水。另外美国股市回购资金枯竭，下跌压力加大，带动全球股市承压。

长期因素：中国股市由于历史原因，早期作用是为国有企业纾困，而现在是大公司圈钱的地方，即使盈利也可以不分红，不分红也没有什么惩罚，退市机制也不健全，搞得市场上鱼龙混杂乌烟瘴气。

最终使得股市作为融资工具的根本属性不显著，反倒是具有强烈的赌博性质。企业是来圈钱的，股民也是一副赌徒心态，双方都没有想着如何互惠。做空机制的缺乏也降低了企业的自律性要求，企业不在意股价的涨跌，股民炒股也不在乎企业的分红，只求低买高卖短期盈利。

相较之下，长期因素更为关键和根本，因为外部因素我们控制不了，只能自己强身健体练好内功。就好像刮风下雨我们控制不了，但如果你自己身强力壮，那淋点雨也没问题，但如果底子太差，那只要天气不好你就会发烧感冒甚至送命。

那中国股市怎样才能练好内功呢？我们需要回到源点，研究股市的存在价值究竟是什么？或者说，股市的钱从哪里来？为什么要来？

股市的作用是进行股权融资，这是一种直接融资。凡事都有两面性，股权融资也不例外：

优势：企业运用投资者的钱来发展业务，而且没有借债的还本付息压力；而投资者则分享企业发展的红利，获取超额收益。双方各取所需，利益共享，风险共担。

劣势：因为未来的事谁也说不准，所以投资的风险收益不确定，企业可能是转移了风险，用别人的钱来搏一把，也可能是贱卖了优质资产，而且要出让公司的所有权，甚至可能丧失控制权；投资者方面可能一本万利，也可能血本无归，很考验投资者的眼光，风险较高。

归根结底，股市是一个给风险定价的投票机器。是挣钱还是赔本，既有投资决策的技术问题，也是涉及运气的概率问题。

而中国特色的金融市场，一直以来都是银行主导的间接融资为主流，股市本来可以作为直接融资的有效手段提供给企业发展所需的资金，但“父爱主义”的监管制度下，上市却成了给成功企业的一种奖励，对更需要资金的初创企业则支持不足，而且还催生了冲刺上市套利、买壳卖壳等畸形现象。

中国股市最大的问题，有三个：投资价值弱化、退市机制形同虚设、监管的多目标与摇摆。

首先是投资价值弱化，投入产出比低，与风险不成正比。

第二个是退市机制的形同虚设，整个市场鱼龙混杂乌烟瘴气。

第三个是监管的目标太多，监管方向与力度容易受股市涨跌影响，不利于股市长期健康发展。

根本性的积弊不除，中国股市难以健康发展，任何反弹都只是下一轮暴跌前的幻影，只会有一波一波的韭菜或者被收割或者被套牢，直到所有人都心如死灰，中国股市彻底沦为一潭死水。

首先要建立刚性的利润分红机制。

不过要发挥预期的效应，首先要把中国市场打造得有吸引力。

另外还有一种观点，认为企业年金（补充养老保险）和个人商业保险基金进入股市能起到托市的作用。

不过这只会在短期内起有限的作用，这是于人口变化趋势决定的。股市的财富只是有一种幻觉，真正变现时需要有人接盘。养老储蓄投资股市的潜台词是年轻时买年老后卖，但中国人口即将进入下降通道，到2050年时老年人将占中国总人口的1/3，约4.87亿。大致每过10年，中国的新生人口就会下降30%左右，年轻人以后会越来越少。

这意味着你年轻时投资股市时买的人多，价格上涨，但当你老了想要卖的时候，却没有那么多人来接盘了，供过于求，价格下跌，实际还有可能要亏钱。当然，随着社会生产率的提升，企业价值的增长，你的投资可以通过分红等方式带来其他的收益，而这又回到了我们上面说的中国股市的问题，仍需要先解决三大难题才能将养老金入市做实做好。

养老保险入市也好，股份回购也罢，包括险资入市等其他支持政策，如果不能带来切实的收益，没有人愿意把钱放在股市里，来的都是期望赚一把就走的赌徒，中国股市难以长期健康发展。

所有人都知道要改革，而改革就必然会有赢家和输家。怎么确保输家不会闹事？怎么防范群体性事件？这是重视维稳工作的中国政府必然要考虑的问题，可能也是使问题拖延至今的原因之一。

也许我们现在需要的不是一次半途而废的温吞改革，而是一场空前的危机。只有当大难真正临头，人们才愿意迫于强大外部压力而放弃自己的私利，团结一心接受改革，我们才能发动一场痛彻心扉但能脱胎换骨的改革。

从2018年两次出现的股市闪崩事件中，我可以发现类似的模式：

1、美国十年国债收益率和海外美元LIBOR利率的同时明显攀升，制造了金融资产价格下跌的外部压力；

2、VIX市场波动率从谷底向上小幅上扬，领先闪崩大约一周的时间；

3、市场深度（流动性）极度恶化，并向年度低点探底，同样领先闪崩大约一周；

4、如果上述三个问题同步出现，则股市很可能即将出现闪崩；

5、机构和内幕交易者在闪崩之后，已经开始离场，而散户浑然不觉危险正在逼近。

所以我们可以得出结论：闪崩的机制未变，未来仍会发生。美股信心正在逐步瓦解，全球股市不容乐观。

讲 重点：

如果在今明两年投资股市，那无论你在哪个国家的股市，都要重点关注美股，这样才有可能做到有备无患，保卫自己的财富。

还剩下三个交易日收官！

向上向下都有可能还是那句话做好应对就好了！

2520点是个很关键的点位，如果破了30分钟甚至60分钟不能有效收回，那么就有继续下破2449的可能， 那么调整拉长，十一月反弹的概率就很大，

这个月线收官，创新低概率小，或许新低在下个月初，然后十一月来个破新低后先抑后扬年底吃饭行情！

破了反而心里舒服，无非是早破晚破。

早就提示2638必破，也提出后2638行情，肯定是连破关口的大跌！

这里一颗红心两手准备！空仓的天天看空！

抄底的天天看多！

还有就是套牢的天天等待！