午评：两市缩量震荡 福建板块爆发高位股受挫

26日今日两市开盘涨跌不一，盘初三大股指集体走高，随后震荡并陆续翻绿，午前沪深指数小幅走高再度翻红。

　沪指早盘收报2586.96点，涨0.29%，成交681亿。 深成指早盘收报7652.81点，涨0.21%，成交额924亿。 创业板早盘收报1308.49点，跌0.02%，成交额277亿。截至午间收盘，北上资金净流入逾18亿元。

　行业板块方面，福建板块崛起，平潭发展、厦门港务、星云股份、三木集团、漳州发展涨停，厦门象屿、厦门空港、厦工股份等多股涨超5%；

　雄安概念盘中异动，青龙管业一度涨停，巨力索具、汉钟精机、冀东装备、保变电气、中化岩土、渤海股份、津膜科技等跟随走高；

　国际油价大跌，民航机场板块受益逆势逞强，石油行业等板块相关产业链大跌；

　监管高度关注高送转，汉邦高科跌停，正元智慧、正业科技触及跌停，概念股走势低迷；

　ST概念再度大跌，个股现跌停潮，*ST龙力、*ST东南、*ST德奥等10余股集体跌停；

　贵金属、次新股、猪肉概念等板块跌幅靠前。

　个股方面，受益创投概念炒作，赛象科技连续5日涨停；宝色股份签订逾4亿元供货合同，股价涨停；市北高新再度跌停开盘，普路通、集智股份、新日股份、中国人保等高位股纷纷重挫；中弘退连续跌停报0.36元，创A股最低成交价纪录，盘中放量开板。

午评：沪指震荡上行涨0.29% 白马股表现强劲

今日上午沪指震荡上行，银行、基建、保险、证券等权重板块表现较为强势，带动上证50强势上涨，创指盘中大幅跳水，一度跌破1300点，高送转、ST板块、次新股、海南等题材股大幅下跌，正元智慧跌停，由于国际原油价格大幅下跌，石油板块大幅回落，机场航运以及港口航运强势上涨。

截至中午收盘：沪指涨0.29%，报2586.96点；深指涨0.21%，报7652.81；创业板指数跌0.02%，报1308.49点。

板块方面：福建自贸区、水泥、通信设备等板块涨幅居前，高送转、ST板块、石油矿业开采等板块跌幅居前。

外围情况：感恩节和“黑五”年末购物季开启，零售板块表现较好。标普下跌0.66%，进入技术性回调。道指跌178点，纳指跌0.48%。亚马逊跌近1%，特斯拉跌3.65%，苹果下跌2.5%。截止收盘：标普500指数收跌17.37点，跌幅0.66%，创2010年以来最差黑五表现，报2632.56点。道琼斯工业平均指数收跌178.74点，跌幅0.73%，报24285.95点。纳斯达克综合指数收跌33.27点，跌幅0.48%，报6938.98点。

消息面上：前三季度全国自贸试验区（不含海南）进出口2.4万亿人民币 同比增长14%；前10月彩票销售4257.3亿元 同比增长22.2%；圣阳股份：或成中民投唯一清洁能源运作平台；上海人大通过决定 支持保障长三角更高质量一体化发展；农业农村部：元旦春节期间产能充裕 猪肉价格上涨空间不大；成都高新区：力争三年内培育独角兽企业10家；国务院：允许外国航空公司承载经郑州至第三国、经西安至第三国的客货业务；德国保险巨头安联收购中国核心物流资产组合50%权益。

广发证券认为，A股主要逻辑已从“估值收缩”转向“盈利下行”，等待盈利底预期形成。在监管放松和盈利下行周期，配置应围绕三条主线，一是受益于政策对冲（监管放松+民企纾困）的方向，二是对盈利下行周期不敏感+景气度向上的逆周期，三是利率下行期的类债券。券商与成长股（通信、计算机）迎来阶段修复良机。受益监管层鼓励并购重组、减少交易摩擦，小盘股的行情仍将演绎。

华泰证券表示，目前成长板块缺乏2013年-2014年的外延式增长环境，一方面，估值太低，通过定增收购体外盈利很难，不少行业一、二级估值甚至倒挂；另一方面，上一轮外延增长、业绩承诺遗留的商誉问题也还没有完全解决，目前创业板存量商誉占净利润+净资产的比重仍旧高达17.7%。成长优于价值的反弹风格更多还是基于相对估值修复的逻辑。以PEG修复为基准，后市中证500的相对估值修复料仍有空间。

神光财经观点：今日上午沪指震荡上行，银行、基建、保险、证券等权重板块表现较为强势，带动上证50强势上涨，创指盘中大幅跳水，一度跌破1300点，高送转、ST板块、次新股、海南等题材股大幅下跌，正元智慧跌停，由于国际原油价格大幅下跌，石油板块大幅回落，机场航运以及港口航运强势上涨。从盘面表现看，A股走势呈两极分化状态，主要是前期涨幅较大的小盘股领跌，股价被炒作之后，没有基本面支撑，积聚巨大的风险，所以股价肯定会回落，而一些底部的绩优蓝筹股白马股股价还算较为坚挺，大家可以逢低买入一些白马蓝筹，耐心持股待涨，切不可轻易参与高位小盘股的投机炒作。

午评：三大指数缩量震荡 福建本地股表现亮眼

指数早盘振幅较大，深成指一度由涨0.6%转为跌0.6%，后又拉升翻红。题材股今日有所趋冷，创投板块继续分化，高送转板块大跌，唯有福建本地股表现亮眼。截至收盘，沪指、深成指收涨，创业板指微跌。

　盘面上，上周五沪深交易所发布了高送转信息披露指引，明确了符合高送转公司的多个基本条件，今日高送转板块开盘大跌，汉邦高科（300449）封死跌停，正元智慧（300645）、正业科技（300410）也一度跌停；福建本地股大涨，平潭发展（000592）、漳州发展（000753）等多股涨停；创投板块继续分化，高位股市北高新（600604）再度跌停，光洋股份（002708）一度跌逾8%，深赛格（000058）、新华传媒（600825）涨停；天然气板块下挫，新天然气（603393）一度跌停，新疆浩源（002700）跌4%。

　消息面上

　1、跨境进口过渡期后新政细则将出 跨境电商进口扩围产品清单将发布

　记者从业内获悉，我国跨境电商零售进口过渡期政策细则文件将很快落地，其中备受业内和消费者关注的跨境零售进口扩围税目清单发布在即，此次扩围的63项税目中，或将涵盖包括电子产品、小家电等日用消费品，以及食品、保健品等品类。扩围后跨境零售进口清单将包括超过1300个税目，基本涵盖了当前我国消费者进口需求较多的产品。

　2、上市公司蹭概念现象渐增 交易所紧急追问

　上周(11月19日～11月23日)，沪深交易所共披露问询函29封，内容非常丰富。第一，上市公司披露“科创”概念后股价大涨，交易所紧急发函追问，相关案例是任子行（300311）、北陆药业（300016）。第二，披露“高送转”方案的公司收到关注函，要求解释方案依据及合理性，是否存在配合股东减持、炒作股价的情形，案例是汉邦高科、正业科技。第三，博天环境（603603）刚获纾困贷款就遭三大创投股东清仓式减持，股价遭遇重挫。上交所迅速发出问询函予以关注。

　投资建议

　海通策略：中美关系牵动A股神经 短期反弹逻辑未变

　核心结论：美股下跌对A股的情绪影响已经明显减弱，美股估值盈利处于历史高位，A股估值处于历史底部，如果中期美股牛转熊，全球资产配置角度利于A股。中美关系进展仍影响A股短期走势，市场缩量调整正是等待新信号，后续跟踪G20中美会谈、改革开放40周年庆祝活动以及改革措施推进情况。政策偏暖推动的短期反弹逻辑未变，中期还需时间反复筑底。短期反弹期持有中小创类科技股和券商等，考虑中期反复筑底，重视高股息率股。