收评：两市探底回升沪指微跌 一带一路概念强势崛起

20日早盘两市低开后分化，沪指震荡翻红，深成指横盘，创业板指跌超1%，午前券商板块拉升后回落，沪指触及3100点后快速跳水并跌超1%，创业板指跌幅扩大至3%。午后三大股指低位震荡，尾盘地产、银行、券商等板块集体发力，沪指再度翻红。

　沪指收报3090.64点，跌0.01%，成交额3493亿。 深成指收报9800.60点，跌0.40%，成交额4306亿。 创业板收报17687.90点，跌1.23%，成交额1197亿。

　行业板块方面，西部开发概念走强，新疆、西藏、宁夏板块纷纷崛起，西部建设、德新交运、新疆众和、国际实业、天山股份、新疆天业、商赢环球涨停，西藏发展、新赛股份等触及涨停；

　工业大麻概念强者恒强，金鹰股份、华升股份、天津磁卡、顺灏股份、恒丰纸业、龙津药业、诚志股份、东风股份集体涨停；

　利好刺激甲醇概念大幅高开，天富能源、兴化股份、江苏索普、金牛化工、远兴能源涨停，太化股份涨超5%；

　酿酒行业再度大涨，金种子酒连续三日涨停，金徽酒、酒鬼酒、中葡股份、兰州黄河等涨幅靠前；

　西安本地股午后异动拉升，西安饮食、西安旅游、西安旅游集体涨停；

　房地产板块午后走强，荣安地产封板，凤凰股份、空港股份、渝开发、北辰实业等跟涨；

　个股方面，科创板影子股复旦复华拉升涨停，走出八连板行情 ；

　拟10转7.5派0.63元，农尚环境连续4日涨停；

　与股东蚂蚁金服签署合作协议，科蓝软件连续三日涨停；

　新疆生产建设兵团注入北新渝长100%股权，北新路桥连续两涨停；

　拟逾11亿元收购烽火众智，长江通信复牌连续两日涨停；

　撤销退市风险警示，圣莱达复牌连续两日涨停；

　拟收购海鹰集团100%股权，中船科技复牌涨停。

　机构策略

　国泰君安：沪指冲高到前期高点附近出现震荡在所难免，待消化压力后，指数有望继续震荡上涨创新高，目前可从补涨角度寻找投资机会。

　天风证券：A股行情将回归基本面：在前期众多利多因素陆续兑现或面临更新后，预计以估值修复为主的全面普涨可能进入盘整阶段，下一阶段市场风格可能转向以基本面为主导的结构性行情。

　天风证券：开年以来激发A股强势行情的原因是多方面的，外有美联储意外转鸽、全球权益市场risk-on、外资加持A股，内有宏观数据真空期下的货币宽松和财政加码、资本市场改革以科创板为依托蓄势待发，谈判看上去也颇有进展。当行情初步逆转后，市场情绪在宽松流动性和友好政策的呵护下迅速升温，赚钱效应和增量资金相得益彰。相比之下，18年底一度近乎无人看空的债券市场则出现震荡调整。展望后市：国内方面，经济仍在下行但数据真空期已过，货币政策也进入信用传导效果的观察期，流动性暂时难以进一步宽松；美股方面，估值修复与盈利下滑之间的对抗正处于不稳定的边缘，联储意外转鸽后的流动性宽松预期已充分定价，联储态度摇摆和业绩大幅下修使美股随时可能转向risk-off。对于A股，在前期众多利多因素陆续兑现或面临更新后，预计以估值修复为主的全面普涨告一段落，下一阶段市场风格可能转向以基本面为主导的结构性行情。

　中泰证券：本轮市场的上涨，主要是在政策驱动下风险偏好的回升。现阶段，政策出台的逻辑和力度，均未出现超预期或转向迹象，市场面临的整体政策环境仍然稳定。今年新中国成立 70 周年，需要形成良好的政策氛围。整体把握今年的政策逻辑，还是要从 18 届 3 中全会《全面深化改革的决定》着眼，我们认为，未来在发展混合所有制经济，推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等领域价格改革，建立城乡统一的建设用地市场，调整消费税征收范围、环节、税率，推进金融、教育、文化、医疗等服务业领域有序开放等方面，存在政策发力的空间。

　山西证券：3000-3200一带筹码较为集中，短期大盘突破阻力较大，大概率形成区间震荡的走势。此外，我们也可以看到产业资本开始对市场形成一定的阻力，自3月开始，产业资本减持频率较年初大幅提高，而减持多集中在前期上涨幅度较大、股价与基本面有较大幅度偏离的个股。我们认为这将在一定程度上对市场情绪降温。此外，市场情绪的同步指标两融余额增速大幅放缓也可以看出市场情绪正在回归理性。我们在上周提出回归基本面，降低利率敏感型板块配置与当前市场风格基本一致。从我们的多因子观察结果来看，趋势因子的有效性已经大幅消退、均值回归因子有效性有所提高，仅从交易结构来讲，当前应该对前期涨幅不大的个股板块进行配置以获取板块轮动所带来的超收益。从基本面来看，我们主要关注的行业基本面多数无显著改善的趋势出现。市场近期对管理层释放的信号产生了比较大的分歧。自3月5号政府工作会议报告后，市场对绝不“大水漫灌”、M2增速匹配名义GDP以及“绝不让经济滑出合理区间”三则主要政策信息先后做出反应，并形成箱体震荡，多空分歧较为剧烈。我们认为政策的方向仍需观察年中经济运行情况，从当前经济领先指标（如库存、投资、消费、制造业）来看，我们认为年内仍有更强的逆周期调控政策出台。非因子博弈策略资金当前应对政策方向较为清晰的板块，如区域经济（京津冀、长江经济带、粤港澳）、美丽农村（电网建设、环境治理）、新基建（人工智能、5G、芯片）等向展开。

收评：沪指探底回升微跌0.01% 金融股带动反弹

今日沪指大幅震荡，受阻于3100点，成交量有所萎缩，创指探底回升，盘中一度大跌超3%，尾盘有所拉升，银行、证券、超级品牌等权重股表现较为强势，新疆概念表现较为强势，逆势大涨，领涨两市，新疆天业等8股涨停，中国平安表现较为坚挺，盘中一度大涨近3%，创最近一年的新高，养鸡板块大跌，领跌两市，芯片、5G、软件、消费电子等前期强势股集体大幅回调。

截至收盘：沪指跌0.01 %，报3090.64点；深指跌0. 40%，报9800.60；创业板指数跌1.23%，报1687.90点。

板块方面：新疆、景点与旅游、港口航运等板块涨幅居前，猪肉、氢能源、稀土永磁等板块跌幅居前。

外围情况：美股三大股指收盘涨跌互现，道指抹去日内近200点涨幅收跌。谷歌母公司Alphabet涨0.9%，谷歌与AMD打造用于游戏服务的新版芯片。亚太股市涨跌不一，台湾加权指数领涨。东京日经指数涨0.20%，报收21609；台湾加权指数涨0.37%，报收10552点；韩国综合指数跌0.02%，报收2177点。

消息面上：黄奇帆：今年经济增速前低后高 预计全年实现6.4%左右的增长；法院裁定：多闪通过抖音擅自获得的昵称、头像被勒令停用；上海科改“25条”提出六个方面25项重要改革任务和举措；中国平安战略增持联想智慧医疗 成其第一大股东；中国平安战略增持联想智慧医疗 成其第一大股东；华兴资本CEO包凡：已针对科创板做了很多布局；工商银行即将开售首批柜台地方政府债；财政部：力争年内完成增值税法、消费税法、印花税法等起草。

神光财经表示，从盘面表现来看，目前大盘上涨乏力，一直受阻于3100点，成交量开始萎缩，这是主力做多热情下降的表现，大盘目前也已经做出头部，真有随时大跌的风险，所以大家注意风险，不可轻易追高，更不可在大跌初期重仓抄底，降低肠胃耐心等待大盘回调。

巨丰投顾认为，金融和科技是市场上涨的两大主线，急涨之后均陷入调整。上周市场冲高回落，但人气并未受到影响，周一、周二蓝筹股启动，推动沪指上攻3100点，但市场追高意愿不足，转为震荡整理。周三早盘沪指在金融股推动下再次上攻3100点，创业板回落明显，市场重陷调整；午后股指探底回升。目前年报密集披露期来临，蓝筹股护盘动作明显，板块轮动较快，投资者需提防市场放量滞涨的风险。若市场持续缩量盘整，则投资者可以继续关注底部绩优股，切莫盲目追涨杀跌。

总体上，经历一波快速拉升之后，目前市场已经进入此前多次提及的第二阶段。而这个阶段，增量资金缺失，多空调仓需求升级，市场分歧开始加大，也难免产生波动。当下，市场热点开始减退，题材股不断分化，但以中国平安以及贵州茅台为代表的业绩优良标的持续向好，表明在此期间价值投资风波再起，而伴随着年报和一季报的逐步公布，基本面的支撑或是市场纵深发展的核心因素。因此，建议短期保持仓位观望，同时继续进行个股博弈，重点跟踪业绩优良标的。

从操作来看，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

收评：三大股指全线收绿 工业大麻板块逆势领涨

　三大股指全天震荡，指数早盘下挫、临近尾盘探底回升，创业板指盘中一度跌破3%；工业大麻板块今日逆势领涨超8%；受一带一路消息刺激，西安本地股午后走强，西部振兴板块涨幅居前；军工、燃料乙醇概念股盘中活跃；但养殖、稀土板块今日大跌，盘中拖累指数持续下行；整体上，个股跌多涨少，但炸板率较低。

　盘面上，军工板块午后走强，江龙船艇（300589）直线封板；受财政部2019立法工作安排中未提及房地产税消息影响，房地产板块异动，龙头荣安地产（000517）直线封板；西安本地股临近尾盘集体拉升，西安银行（600928）、西安饮食（000721）、西安旅游（000610）均逆市封涨停，消息面上：意大利“一带一路”展会城市推介会在西安举行；工业大麻板块全天领涨，华升股份（600156）、天津磁卡（600800）、诚志股份（000990）等强势封板；高校系今日开盘走强，复旦复华（600624）再度涨停，走出八连板行情；受西部开发消息刺激，新疆板块表现活跃，国际实业（000159）五连板，西部建设（002302）、德新交运（603032）等多股涨停；养殖、氢能源、稀土板块今日领跌。

　盘面异动回顾

　09:25 光大证券低开3%，公司拟计提预计负债及资产减值准备15.2亿元，上交所发监管工作函。

　09:25 顺灏股份（002565）高开6%，公司拟在美国设立子公司，拓展工业大麻相关业务。

　09:28 甲醇板块开盘大涨，兴化股份（002109）、金牛化工（600722）涨停，远兴能源（000683）、新奥股份（600803）大幅高开，消息面上，工信部等8部委：重点在山西、陕西、贵州、甘肃等地区加快M100甲醇汽车的应用。

　09:33 高校系开盘走强，复旦复华大涨8%，诚志股份涨6%，北大医药（000788）、方正科技（600601）纷纷走强。

　09:38 煤炭板块开盘走强，山西焦化（600740）涨4%，陕西黑猫（601015）、昊华能源（601101）、金能科技（603113）纷纷走强。

　09:43 创业板指跌1%。

　09:47 券商板块小幅拉升，山西证券涨5%，中信建投（601066）、东吴证券、方正证券、兴业证券集体走强。

　09:50 白酒板块再度走强，金种子酒（600199）强势封板，泸州老窖（000568）、酒鬼酒（000799）、老白干酒（600559）、金徽酒（603919）纷纷走强。

　10:09 工业大麻板块全线拉升，顺灏股份、诚志股份双双封板，龙津药业（002750）、东风股份（601515）、华升股份纷纷走强。

　10:19 一带一路板块持续拉升，国际实业、北新路桥（002307）、新赛股份（600540）、新疆天业（600075）纷纷涨停，西部建设、天山股份（000877）集体拉升。

　10:26 西藏板块大幅拉升，龙头西藏发展（000752）直线封板，西藏天路（600326）、高争民爆（002827）、西藏城投（600773）、西藏矿业（000762）纷纷走强。

　10:45 海南板块异动，海马汽车（000572）强势涨停，海南瑞泽（002596）、大东海A（000613）、欣龙控股（000955）集体冲高。

　11:02 券商板块强势拉升，国海证券封涨停，山西证券、西部证券（002673）、方正证券等跟随大涨。

　11:18 创业板指跌2%，沪指、深成指跌幅扩大，养猪、稀土、油气管网领跌。

　13:05 港口板块午后异动，宁波海运（600798）直线封板，宁波港（601018）、南京港（002040）、锦州港（600190）集体冲高。

　13:06 创业板指跌逾3%，深成指跌近2%。

　13:32 广电系板块异动，龙头广电网络直线封板，贵广网络（600996）大涨6%，广西广电（600936）、华数传媒（000156）纷纷走强。

　13:55 军工板块午后走强，江龙船艇直线封板，亚星锚链（601890）、天海防务（300008）、爱乐达（300696）纷纷跟涨。

　14:04 房地产板块异动，龙头荣安地产直线封板，南国置业（002305）、世荣兆业（002016）、华远地产（600743）、嘉凯城纷纷走强。

　14:19　西安本地股集体拉升，西安银行、西安饮食、西安旅游均逆市封涨停，曲江文旅（600706）、供销大集（000564）、天地源（600665）等个股均跟风冲高。

　14:31 沪指尾盘强势翻红，创业板指、深成指跌幅收窄。

　消息面上

　1、习近平：愿同意大利共建“一带一路”

　习近平在意大利媒体发表署名文章称，愿同意大利共建“一带一路”，把“一带一路”互联互通建设同意大利“北方港口建设计划”、“投资意大利计划”等对接，在海上、陆地、航空、航天、文化等多个维度打造新时期的“一带一路”。中意双方可以深入挖掘在港口物流、船舶运输、能源、电信、医药等领域合作潜力，鼓励两国企业开展第三方市场合作。

　2、财政部公布2019年立法工作安排

　在财政部公布的立法工作安排中，力争年内完成增值税法、消费税法、印花税法、城市维护建设税法、土地增值税法、关税法、彩票管理条例(修订)的部内起草工作，及时上报国务院；力争年内修订事业单位国有资产管理暂行办法、注册会计师注册办法等部门规章。其中，未提及房地产税。

　3、监管要求券商严把关 防止科创板垫资开户等行为

　一位华东券商业务负责人透露，上交所于上周末召集多家券商开征求意见会，其中一项核心议题就是如何防止科创板二级市场被炒作，并要求各家券商切实履行好投资者适当性管理职责，防止出现科创板垫资开户等行为。

　4、又有5家券商"组团"对中信建投评级 2家中性3家下调

　不久前被出具“看空”研报的中信建投，被至少5家券商同时参与中信建投评级。而这距离华泰证券对其出具看空研报仅相隔12天。中信建投证券18日晚间披露了2018年年报，至20日上午，至少有5家券商研报对中信建投做出最新点评，其中2家首次覆盖的券商均给出“中性”评级；有3家券商下调评级。

　投资建议

　天风证券认为A股行情将回归基本面：在前期众多利多因素陆续兑现或面临更新后，预计以估值修复为主的全面普涨可能进入盘整阶段，下一阶段市场风格可能转向以基本面为主导的结构性行情。