8月份行情已完美收官，上证指数累计上涨3.56%。虽然，从月K线看，6月份、7月份与8月份沪指实现三连阳，不过，区间累计涨幅仅5.79%，显示A股仍处于震荡整理市，市场赚钱效应不强，用业内人士的话说，今年还差一个“吃饭”行情。进入9月份，深港通渐行渐近、G20峰会的召开以及七部委联合发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》等多重政策利好的持续释放，均提升了投资者对9月份A股走强的预期。
但对于9月份A股走势，机构却看法不一，《证券日报》市场研究中心采访了大量专家、机构，其中看震荡走平者占五成多，看跌者占三成，认为反弹向上的机构占比不足两成。今日本版特对上述采访中的基本面多空观点、技术走势、资金动向和投资策略等精华部分进行整理总结，以飨读者。
政策篇 供给侧改革继续推进利好A股
在深港通即将启动、8月份制造业PMI指数创新高等多重政策利好下，8月份沪指上涨3.56%，两市量能出现小幅萎缩。对此，市场人士表示，政策面暖风对A股市场的回暖起到了非常重要的作用。
那么市场进入9月份后，整个宏观经济面如何呢？又有哪些政策会对A股带来影响呢？
国务院发展研究中心研究员张立群分析认为，8月份PMI指数中的订单、生产、购进价格、采购量、库存、就业等指标均有不同程度回升，是今年以来首次出现；表明市场预期好转，企业对发展环境变化的适应性增强。
事实上，《证券日报》记者通过对研究机构9月份策略报告梳理发现，认为三季度经济有望企稳的机构不在少数，其中，广证恒生认为，预计经济三季度有望企稳。此外，从目前国家的政策动向来看，未来将继续维持稳健的货币政策，以及强力推进供给侧改革。8月份央行重启14天期逆回购，宽松周期预期延长。
国联证券表示，8月份制造业综合PMI指数回到荣枯线之上，其中，高技术制造业和消费品制造业PMI指数分别为52.6%和51.2%，发展向好，供给侧结构性改革效果逐渐显现。综合来看，8月份的制造业PMI指数出现一些积极的信号，体现出短期制造业的生产和盈利情况好转，但长期经济增长依旧面临压力，供给侧结构性改革仍需继续推进。
从近期机构对9月份经济走势预测来看，稳中向好成为机构的共识。其中，上海证券表示，8月份经济延续“底部徘徊”的阶段不变，并在趋势上呈现边际改善迹象；兴业证券则表示，8月份高频发电煤耗显示出发电量同比增速可能进一步走强，同时高频粗钢产量、钢铁价格等数据显示钢铁等行业增速或走强，这些可能意味着工业增速回升。而9月份经济数据的良好预期，有望成为9月份A股反弹的重要支撑。
另外，三季度，深港通开通预期将增强，8月30日，证监会国际合作部主任祁斌在中国记协主办的发布会上就深港通等相关问题与媒体代表进行交流。根据现场资料《深港通工作大致时间表》显示，11月中下旬，深港通预计开通，这将成为A股近期的最大利好。
与此同时，G20会议将于本月4日召开，全球经济金融、环境、政治所面临的问题均成为重要议题，“中国方案”将为A股带来积极影响。申万宏源表示，关注G20会议的主题和议题对A股的影响，可以从以下六个方面：一是创新领域。“创新增长方式”是2016年G20杭州峰会核心议题之一。二是运用政策手段和结构性改革来促进增长。预计G20峰会仍将强调各国采取所有政策工具，包括货币、财政政策和结构性改革等，来应对风险、增强市场信心和促进经济增长。三是投资、贸易和基础设施领域，跨境电商和“一带一路”受关注。四是扩大SDR的使用。10月1日，人民币加入SDR将正式生效。五是讨论和应对全球的不确定性问题。英国脱欧使得全球面临新的不确定性，同时，高杠杆也加大了全球金融市场的风险。六是绿色金融。绿色金融是首次作为G20峰会的主题。围绕绿色金融，中国预计将在环保及与之相关的产能过剩治理方面加大力度，同时，清洁能源和能源效率也将更加受到重视。
尽管9月份利好支撑较多，但不确定性因素也同样存在。其中，美联储9月份的议息会议是否会加息成为市场关注的焦点。在JacksonHole会议上，美联储主席耶伦指出，美国经济继续在扩张，经济形势正接近美联储的就业和通胀目标，最近几个月的情形使得加息的可能性增加。广证恒生表示，美国经济自年初以来有所改善。PMI指数从年初48.2%的水平升至7月份的52.6%，核心CPI指数同比增长高达2.2%，好于市场预期，失业率维持在4.9%，接近充分就业水平，新增非农就业数据6月份、7月份均好于预期。在此背景下，美元加息预期的升温，对近期A股市场形成一定利空。
值得注意的是，美国8月份非农就业数据昨日晚间出炉，美国8月份非农就业人口增长15.1万人，低于预期18万人。8月失业率为4.9%，预期为4.8%。对此，分析人士表示，受到暑假期因素，度假人数大量增加，使得调查的回复率受到影响，因而历史上8月份美国非农就业人数初值通常低于预期。尽管低于预期，但从过去一段时间非农数据的表现来看，美国就业市场其实已经接近充分就业，即使9月份不加，也不排除下一次议息时，市场对加息预期的增加。
综合来看，分析人士也对《证券日报》记者表示，经济向好的预期有望继续推动股指震荡反弹。
技术篇 近期调整为延续反弹奠定基础
本周四，“金九银十”的头一天，大盘就来了一个“开门绿”，给近期本已偏弱的市场再泼一盆凉水，虽然大盘已处变盘的敏感时点，大多数投资者都希望向上突破，但是当日主力机构偏偏反其道而行，甚至还砸穿最近一直没有跌破的20日均线；而周五市场表现依然疲弱，午后股指甚至出现一波小幅的跳水，虽然尾盘有所回升，但是尴尬的不上不下状态仍未改变。
那么，目前市场究竟是主力资金欲上还下玩的“挖坑”把戏，还是真的因外部增量资金有限而加剧波动？《证券日报》市场研究中心就此对多家券商进行了采访，通过梳理发现，多数机构对A股9月份走势维持谨慎态度。
申万宏源认为，9月份的核心交易特征仍是箱体震荡，上证指数将在年线和半年线间徘徊。技术上看，目前市场仍处于箱体震荡格局。上方3000点至3100点是箱体上沿，中轨在2930点附近，8月份股指在中轨获得支撑后，一举突破上轨，但是受阻于年线压力，最终回落。由于长、中、短期均线目前均在3000点附近，且呈现收口状态。因此，震荡形态正面临收敛后的方向选择。具体到9月份的市场运行区间来看，下方半年线是8月份考验的低点位置附近，最终防守成功，因此具备一定的支撑力度。上方年线是8月份高点，也是3684点下跌以来的反弹半分位点，有较强阻力。
与此同时，银河证券也表示，预计9月份市场延续震荡格局，大幅上涨和下跌的动力都不强，但近期的调整为延续反弹奠定了基础。
东吴证券则相对乐观，其表示目前市场政策面偏积极，且部分增量资金已经涌入，预计大盘将震荡上行，市场或继续保持蓝筹股和成长股轮动表现的态势。
相较上述机构所持的股指将震荡攀升的中性偏乐观态度，有部分机构则对9月份市场运行轨迹显示出一定担忧。
其中，中航证券认为，沪指向上3100点附近依然是短期最明显的阻力，而且市场即便出现向上突破，第二道阻力则位于3170点左右，上涨空间较小，也就是说市场依然处在较为尴尬的不上不下状态中，在这种局势下，投资者最好的应对策略就是控制仓位多观望，即便是积极型投资者也要注意交易频率。
国信证券则更为明确的指出，从上证指数来看，由于指数的周期低点落在9月份至10月份，随着时间的临近，目前指数点位仍处相对高位，需要提防出现大幅波动。6月份至8月份已连续3个月收阳，这种情况在近期2015年10月份至12月份出现过一次，以史为鉴，在当前的震荡行情中可以认为9月份是反弹持续收阳后的时间临界点，因此9月份收阴概率大增。日线级别看，年初以来的反弹形态运行已经完整，指数在8月份创反弹高点3140点时指标MACD出现顶背离，而且RSI指标当时处于超买区，提示反弹可能结束。回落幅度方面，如果按反弹的正常调整测算，50%的回撤对应2900点偏下；如果按周期低点有效测算，则幅度要更大。创业板指方面，最近几个月的走势明显弱于主板，波动的幅度缩小，成交萎缩，失去弹性，属于主板跟随状态。短期支撑参考：2100点、1800点至1900点。
同样表示出担忧情绪的还有中泰证券，其表示，短期资金青黄不接，市场缺乏上升驱动力，且当前存量资金博弈明显，指数相对高位博弈，加上海外市场风险增加，9月份有可能是指数的分水岭，时间节点在九月上旬之后。