今日沪深两市延续昨日低迷走势，大幅低开，随后震荡走低。沪指盘中跌破2691.02点低点，再创调整新低，短时探底后出现反弹，创业板指率先翻红。截止发稿，沪指报2711.54点，跌0.43%，创业板指报1481.17点，上涨0.18%。从盘面上看，电信运营、通信设备、国产软件、信息安全等板块集体反弹，石油开采、建筑施工、西藏板块、铁路基建等板块跌幅居前。

总体上看，7月一系列的政策转松已确定，但目前处于开始阶段，落地需要时间，且这次转松并不意味大放水，正如我们在金融数据点评中分析到，对应到托底经济有时滞。因此，我们预计三季度经济整体可能依然低迷，但将逐渐企稳，政策将继续维持“国内短期稳局势的宽货币、稳信用 积极财政 中期改革、创新 对外开放”的组合。此外，今年是改革开放40周年，叠加外部压力，预计下半年召开四中全会，市场应加大关注。

老陈认为，在市场目前“无主线”的环境下，我们认为可以从中报中寻找下半年景气度向上或优质景气度的行业。同时，推荐大金融板块优质龙头，估值回归合理，配置进入中长期较优区间。在核心矛盾未发生变化前，建议投资者重点关注非顺周期行业机会。等待核心矛盾发生变化后，重点重视大周期类板块配置机会。