今年以来A股表现不佳，沪深300指数下跌20%左右，私募基金整体表现也不怎么好。刚刚过去的10月，A股再次下探，沪深300指数下跌8.29%，私募业绩分化进一步加剧。据国内一家私募排名网站统计，10月份，收益最高和最低的私募产品之间，收益率相差近150个百分点。 从纳入统计的八大策略看，10月份，所有策略的平均收益率均未实现正数。管理期货策略表现最好，平均收益率为零；排在第二的是固定收益策略，平均收益率为-0.02%；股票策略的平均收益率为-4.05%，在八大策略中排名第七。 相比其他策略，今年管理期货策略的表现一直比较突出。今年前10个月，纳入上述私募网站统计的各类策略私募基金的平均收益率为-4.88%，仅管理期货、相对价值和固定收益三大策略的平均收益率为正。其中，管理期货策略以5.71%的平均收益率排名第一。 谈及今年管理期货类策略表现尚可的原因，上海一家私募机构负责人认为，主要是国内商品期货市场出现了一些局部的投资机会，比如今年2—3月的下跌行情和7—8月的上涨行情，“一般来说，每年年初和年末商品价格波动比较大，因此年内商品市场可能会出现一些投资机会”。 在上海千象资产管理有限公司创始合伙人、投资总监陈斌看来，今年国内商品期货市场整体波动处于中等水平。商品价格波动具有周期性，2016年波动非常大，2017年波动相对较小，今年的波动也不算大，但给CTA策略带来了一些阶段性机会。“鉴于今年商品市场波动不大，2019年波动可能会有所加大。”陈斌说，未来管理期货策略的机会还是比较大的，对其表现不悲观。 股市方面，近期各方面的利好政策频出。君茂资本认为，股市政策底已十分明确，但从政策底转化到上市公司盈利底，还需要一系列政策落实和推进，只有这样，才能真正扭转市场对上市公司的盈利预期，从而带动A股回升。现在无需过度悲观，可以尝试配置一些具有长期投资逻辑的标的。

（本文摘自证券日报）

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