报告要点：

1月行情回顾：

进入1月份市场开始出现分化，受新股发行加速影响，以中小创为主的深成指、中小板指及创业板指数均出现不同程度下跌；以蓝筹为主的上证指数及沪深300指数实现均月度小幅上涨；板块方面申万一级行业大部分实现月度下跌，仅钢铁、采掘、银行、国防军工、非银金融、食品饮料等6个板块出现月度上涨。

2月行情预测：

1.春季躁动是历史规律，2月份上涨概率接近 90%

据统计 2000-2016 年这 17 年当中，有 15 年 2 月份是上涨的，上涨概率接近 90%。红二月的主要原因是春节“红包”行的存在；每年春节前后大概十来个交易日，基本都存在一波春节“红包”行情，上涨概率近 90%。

2.央行启动临时流动性便利、流动性偏紧的状况得到改善

1月 20日央行针对五大行定向降准释放“临时流动性”，这进一步改善了流动性状况。而且根据历史经验，春节之后流动性就会渐趋宽松。份去年 12 月信贷增速上行，我们预计今年 1 季度信贷投放仍会保持的比较高的水平上，流动性偏紧的状况有望得到改善。

3.2月份为数据空窗期及政策密集期，是市场环境比较温暖的一个时间窗口

2月份的实体经济数据处于空窗期阶段，因此,市场有较大概率在观察到信贷及 PPI数据后产生经济复苏的预期同时全国“两会”将 2017 年 3 月 5 日召开，主题政策包括产业政策或将陆续出台，是市场环境比较温暖的一个时间窗口。

4.2月市场预测和投资策略

春季躁动是历史规律，从历史数据来看 2月份上涨概率接近 90%，同时央行启动临时流动性便利、流动性偏紧的状况得到改善，并且 2月份为数据空窗期及政策密集期，是市场环境比较温暖的一个时间窗口，因此综合来看，2月份市场整体或维持震荡走高态势，“红包行情”整体可期，上证综指整体或将运行在 3050-3300区间。投资策略上建议逢低重点关注大农业板块、新能源汽车产业链、生物医药及低估值蓝筹等政策受益、成长性较为确定的板块和品种。

2 月重点推荐股票组合：云图控股（002539）、华友钴业（603799）、中国重汽（000951）、嘉化能源（600273）、北新建材（000786）、科伦药业(002422)、兴业银行(601166)。

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