点击上方“公众号”关注我们吧！ 天瑞资本圈报告 简 介 北京中方信富投资咨询有限公司成立于1997年，是国内首批证监会批准的具有合法营业执照执业资格的专业咨询公司之一，总部位于北京，目前在上海、沈阳、南京、杭州、深圳、广东、郑州等地设有分公司。 张松（天瑞） 张松（天瑞）（SAC资格证号：A0130611090002），中方信富首席宏观策略分析师，二十多年研究经验， 对宏观趋势把握精准，研究思路独到。曾成功的预测了2012年开始的创业板行情，2014年7月份开始建仓牛市行情，操作多只个股翻倍。2016年领先布局国资改革行情，在起涨点抓住万科、中国联通主升浪！充分看好中国国资改革大背景下的低价大盘蓝筹股的历史机遇。 本文根据每周三晚天瑞资本圈课堂整理 大家晚上好，欢迎大家来到每周的天瑞资本圈，今天晚上资本圈由中方信富董事长天瑞老师来讲。 【美国股市为什么面临的是震荡而不是调整】 各位投资人，大家晚上好，欢迎大家来到天瑞资本圈。最近几天天气突然间开始转凉了很多城市出现了快速的降温，所以病毒性的感冒也开始的升温了。天瑞也传上了流感，所以今天大家可能不适应，希望大家原谅并抱歉。不过我觉得比较高兴的是最近几天股市行情并没有因为美国感冒中国A股市场就打喷嚏，这是非常少见的一次。一般情况下，只要美国股市出现暴跌，全球股市都跟随去同步下跌，尤其是香港等亚洲地区的金融开放的一些交易场所都会出现下跌。偏偏在2018年的年末，我们发现美国股市继续暴跌了千点，尤其是纳斯达克的科技股票出现了大幅度的下跌，但是中国A股市场却走势较为平稳。 今天三大股指不但没有跌下去，相反的还都收了上来全线飘红。大家说，是不是西方不亮的时候，东方要亮了，我突然间想起来了，我曾经在2017年年底的时候，我给大家读过一首诗，这首诗是我认识的一个居士写的一首诗，他说2018市市象纷乱，东方独亮。我们等了将近一年的时间，终于在2018年的年底，让我们感觉到了真的是有可能在这样的一个世纪转型的关键节点上，中国的战略性牛市即将开启，而美国的股市可能会面临一个较大的震荡。 大家说为什么不是面临较大的调整呢？我觉得美国真的调不起，美国的股市一旦调整的话，那么美国政府压力将会非常大，为什么呢？因为大家知道支撑美国股市的是上市公司的连续业绩高增长，有这个关系。大家说还是因为美国股市是价值型投资的市场，也有这个关系。但是究其原因，美国股市的上涨就是资金推动造成的，没有资金的市场再牛也一样没有人去买单。那么美国股市我觉得它主要的资金来源有两块，一个随着美国加息，流向美国的全球资本曾经一度在美国资本市场上兴风作浪。那么实际上美国还有一个非常重要的资金来源在资本市场上，就是美国的养老基金，所谓的401K计划的养老基金，在美国资本市场上是大行其道，而且是大赚特赚。那么这也就意味着，如果美国股市出现暴跌的话，将会产生什么样恐怖的局面呢？美国的养老金会出现较大程度的缩水。那么这个是特朗普先生不愿意看到，本来现在财政赤字就年年升高。如果养老金再出现这样的缩水，特朗普在美国的执政将会出现及其可危的现象，所以特朗普是不希望美国股市出现暴跌的。阶段性调整，还能承受，但趋势性调整，至少这位极端个人英雄主义的美国总统，他是不愿意看到的，但是这个现象不一定不出现。 【2019年券商报告乐观指数有提升】 大家知道中国我们的战略性复兴计划已经在进行当中了。2019年很多券商的年底的报告都比2017年、2018年对于股市的分析要给出的乐观指数有大大的提升。中信证券认为战略性牛市将会在2019年中期开始，而且时间可以延长到3到5年。还有很多券商对2019年中国资本市场的复兴，都提出了非常乐观的预期。所以在2017年我在年底的时候看到券商的投资报告，都是非常平淡，甚至是有一些消极和不乐观。可是2018年年底的券商的报告，我倒是感觉到集体看多。 所以在这种情况之下，我认为中美贸易战虽然打了一年的时间，看似美国超强势的压制着中国，中国似乎是只能抵挡不能还手，但是到年底的时候大家才看出门道，什么门道呢？原来中美贸易战最终受伤的恐怕不是中国，而是美国自己，为什么？因为中美贸易战涉及的不单纯是中国，它涉及到的是全球。所以到今年年底的时候，大家会发现，世界去美元化的呼声越来越高，所以你看各国都在纷纷的抢夺黄金的储备权。 随着主席出访非洲，中国和非洲的中非之间的关系也在进一步增强。大家说，主席这次给非洲带去了那么多的捐赠，中国人自己现在还七分饱的，饿着肚子的还有呢。为什么要给非洲国家那么多的捐赠，大家可能不理解。其实不管是我们的主席，还是我们的总理，非常理解中美贸易虽然出现了紧张格局，但是中欧之间的贸易畅通，正在慢慢形成通道，中非之间的贸易往来，将为此进一步增强。大家想一想，为什么淘宝和拼多多能够在中国大行其道，尽管这里边充斥着假冒伪劣，但是中国老百姓明知山有虎，偏向虎山行？因为便宜啊，人穷志短，有一件衣服哪怕是洗完了掉颜色，只要能御寒，穿着像一个衣服样子，也就那样了，你看哪一个农民工在拼多多上买一件便宜货，还需要退货的。农民朴实，比中国农民更朴实的，大家知道是什么么？是非洲，非洲的人民生活在贫困线下方的这些非洲他们也需要更多的生存条件，所以实际上非洲是一个大市场。 我认为主席这次出访非洲，实际上是为了建立一个贸易关联，让中国2019年之后的全球化的开放能够更加的顺利。有的时候看问题，一定要一分为二地看，要积极地看。那么中美之间可以说贸易战不会到2018年就停止。相反，我倒是觉得随着中美贸易战在2019年的进一步展开，很难想象特朗普先生会出什么样的计划和安排。对于我们的政府来讲，我们也是不能只是防御，也要采取多策略进攻，你关上我们一道门，我可以打开两扇窗。所以中欧和中非之间的贸易往来将会在未来一个发展阶段，比任何一年都会进一步增强。 那么全球去美元化的呼声越来越高，也就意味着人民币和人民币商品，包括人民币资产将会越来越受到全球投资者和消费者的青睐。所以最近一段时间听说美联储挺着急的，为什么着急呢？因为美国政府不断地加息，直接导致的就是美国的财政赤字不断地增强，债务负担不断的加剧。所以我在上一个资本圈当中给大家还说了一个数字，美国就这样不断加息的话，将意味着每天美联储都要偿还债务利息达到十几个亿，所以弄得特朗普紧急关闭了在世界各个协会组织的美元供应。以后美国再去什么北约去什么国家政治联盟，区域联盟，美国都要求联盟成员一起拿钱，不是美国一国独大，都得拿钱衡量。这是一个多么伤人的总统，不给钱就退出。我觉得特朗普真的是这样，他拨着自己的兜在进行着他的外交和施展着他的政治才华。那么确实是感觉到囊中羞涩，他才不得不退出很多协议组织，那么这就更加孤立美元。所以说全球都知道美元加息实际上是在向各国进行通货膨胀的输入，它量化宽松的时候，获得了大量超发美元。加息的时候进行通货紧缩的时候，这种通过性膨胀全部被发展中国家，甚至是发达国家所消化，那么从而不断地膨胀。一次两次可以，事不过三。所以从2008年到2018年十年了，美国的次贷危机通过量化宽松和最终的美元加息又来一轮通货膨胀的输入的时候，全球都已经开始觉得去美元化的时间已经到了，所以今年欧洲把人民币纳入到了它们的储备货币当中。 【2019年转折的不顺利干扰是什么】 2018年过后，那么2019年开启这是一个非常重要的转折点。实际上转折的关键点就在2018年的四季度和2019年的一季度。如果我们转得非常顺利的话，我们将会在2019年的中期迎来战略性牛市。大家说可能不顺利的干扰是什么呢？不顺利的干扰就是特郎普政府继续加紧中美贸易战，甚至不惜代价制造地缘政治危机。当然了我觉得最近一段时间，大家知道里根号的航空母舰到达英国港口，造访英国，不断地把航空母舰往南海地区派遣。什么意思呢？就实在不行咱在太平洋上打一架，但实际上美国这个时候打中国，得不偿失，本来在中东地区的军费开支就已经让他们感觉到入不敷出了。这个时候再来敢打中国，真的是很快将会面临着土崩瓦解，但是不排除它在亚洲周边地区制造一些紧张局势。 有一点是可以肯定的，就是不管国家地区一个国家哪一个联盟组织，在未来的几年当中想要干预中国的资本市场的崛起和复兴。看来都为时已晚了。为什么这么说？因为中国国家的国资改革不是刚刚开始，而是从股权分置改革那天开始，一直到现在，整整历经了十年。那么在中国资本市场当中，我们认为股权分置大小非减持，并没有压倒中国股市。当时有人说股权分置以来，中国股市就要土崩瓦解。但是到今天，虽然股市长年在底，维持着L型的走势横盘，中途也出曾经出现过5000点的一次快速上涨。但是这期间我们所看到中国国有资产证券化的进程在不断地加深，所以我认为国资改革国资改革真正的浪潮就快离我们A股市场越来越近了。 眼下能够预感到远方的海浪的到来，但是大家还不要过于着急。目前的海平面还比较平静，因为你从量上就能够看出来。虽然目前的市场出现了周线级别的资金增强，但是月线级别的资金还没有突破20线，没有到达50线，那么也就意味还需要耐心等待。 【关注2019年长期战略投资目标】 所以大家在目前市场状况之下，可以去关注一下2019年长期战略资金所关注的投资目标，更要关注阶段反弹，超跌个股吸引的短线资金介入的一些投机品种，不要贸然的冲进市场，还是要注意控制风险。所以今天我想跟大家谈的一个问题就是2018年上半年，大家没有想到在美国连续加息和通货膨胀带来的压力面前，中国A股市场会破掉3000点，然后又向下急挫了600点，到了2449点这个位置。从今年的春节过后一直到10月份，市场都处在历史上最低迷一个状态，这个低迷的状态应该说是中国A股市场最艰难的日子。现在来看，中国A股市也在迎着春天的曙光。所以今天我跟大家说，咱们的题目就叫投资A股投资未来。 我看了一下目前的中国的整体的投资环境。我起了这么一个叫投资A股就是投资未来，大家说，天瑞，你这个话是不是说的有点言过其实了。其实不是这样，以前我是号召大家多买房子，多买地，买房买地，可以让你的资金增值，保值。为什么呢？因为市场有刚性需求，只要有需求价格就能上涨。市场就是这样的一个非常简单的逻辑。有供有求，有买就有卖。现在来看，我看了一个官方统计数字，说现在中国的房子过剩，每个人36平方米，已经过剩了。尽管有些家庭，一个家庭有十几套房子，有些家庭，一个家庭还没住上30平米的房子，贫富不均。但是目前总量上来看，房子已经出现了饱和。那么中国政府可能继续限购，但不一定要限价了，一会我再来谈房地产的问题。 么为什么我说投资A股就是投资未来，是因为现在来看，A股市场确实是有非常大的购买潜力。最近我不知道大家看到没有，在还不到一个季度的时间里，通过地方融资平台发行债券已经高达4万亿了，那么这个数字说明什么呢？说明流动性正在开始在中国的实体经济和金融市场当中开始蔓延，怎么蔓延的呢？大家看到最近一段时间各地的地方政府的输困资金给民营企业的输困资金在不到一个月的时间里已经释放了1000亿，那么中国政府从央企的层面上成立了中国国有资本投资运营总公司，而且这个公司开始向下辐射链接，以地方国资委为核心，也成立了地方投资运营的公司。那么这些公司的作用是什么呢？就是用银行、保险、券商的一些贷款和一些保险资金，包括一些券商的自营资金参与并构成组，参与中国国资改革状态下的国有企业和地方国有企业的并购和重组。所以这些钱到哪里去了呢？发行的债券大规模的可以介入股权到变成债转股，很可能在未来这次战略性牛市当中，会有超4万亿的债券发行还在路上。 所以我说未来的战略性牛市，美国人可以用全球资本和养老基金支撑起一个长达十年的牛市的话，中国人也可以做到。所以2019年我们要关注的几个最重要的问题，是我们重新树立投资信心的一个关键。第一个问题就是国家要不要颁布重大的减税方案、减税措施去缓解实体经济，包括中小民营企业的经营压力。如果这个政策颁布了，将会极大地促进资本市场走向强壮；第二个，要看一下国资改革是否顺利。现在国家政策双向注入，但是国资改革还要有一个过程。我很早的时候就说国资改革要有一个过程，为并购和重组重新给一些国有企业和并购资产做估值，设计它未来的市场规划。国企改革的进程需要加快，但是不能太快，太快肯定要留下更多的乱像。不像是这个非诚勿扰节目，我觉得那是作秀，可能在电视上速成就可以结婚了，还可以谈恋爱，可以谈恋爱的不一定结婚。但国企改革我觉得速成之后必有后悔，当然了，在资金推动之下优质资产的整合速度也是比较快的，原来说宝钢和马钢现在是宝钢和武钢要战略重组了，还有很多军工企业和科研院所要重组。在军转民的过程当中还可能会跟一些高科技的民营企业也要继续战略重组，所以我相信在这次国家改革的过程当中会有优秀的企业，比如资产质量比较好、资源比较多、技术比较强悍的企业，这样的优势互补的企业战略重组的速度会非常快，那么这些企业真的是应该我们把它掘地三尺，现在就挖出来，早一点进去，早一点接它的并购重组带来的估值修复性的获利机会，这是我在2019年需要关注的国企改革的第二件大事。 【2019是否会有战略性牛市】 据说美联储明年有可能会降低加息的这个可能性，降息不可能了，把加息的周期的频率降低点。特朗普如果说想继续维持美国股市震荡之后的再次反弹而继续加息，我觉得人民币还是有一定的风险，所以实现金融开放，它关键的是要把人民币的风险释放出去，活水引进来死水流出去，能够让我们在人民币快速的实现全球化的结算和全球化的储备。所以我觉得金融开放是势在必行的事情，但是关键是我们要看一下我们开放的力度。 总体来看，我觉得从这几方面大家都应该能够感觉到，中国国家的资本市场的复兴是一个历史性的趋势，不是以个人意志为转移的。特朗普他不管做出什么样的决定，我觉得都很难阻止中国资本市场这一次战略性的崛起。所以，房地产市场给股票市场让路，我觉得中国政府不会要房价高涨，适度的上涨有着可能，但是限购了就说你家有房子了就不要买那么多，这样的话会导致老百姓的资金在资本市场上有更多的投入，也就说在股市上会有更多的投入，而实际上国家队的资金现在在股市上已经投了很多了。美国股市回落的话，美国国家公立的都可能会处在水深火热当中，中国的社保基金其实也在股市当中，但是每年都是赚的，要确保社保基金是赚的，中国的养老基金也来了，最近一笔资金的介入，应该说是中国战略性牛市，第一个处理养老基金，要是赔了，这个政府担不起的责任，所以养老金入市、企业年金入市，这都是标志着2019年A股市场只能向上，除非特殊情况，有战事危机可能向下了，否则震荡向上趋势难改。中途会有一次回踩的过程，那么这次获利回踩的过程是一个洗牌动作，的确是技术性的调整，可修复，这种调整力度不会太大，我们最担心的就是不要有来自美国方向的压力，如果有来自美国方向的突发的不确定性的的话，那调整的力度可能是超乎我们想象，这种可能性不排除，所以大家要做好两方面的准备。 那么不管这个压力有多大，中国资本市场的估值修复行情已经箭在弦上，一触即发，一发不可收拾。因为你想想几万亿的资金进场。势必会引发中国资本市场的大浪，我在这里还没算外资，据说最近一段时间，通过沪港通和深港通流进来的外资远远超过去年同期十倍左右，说明什么呢？说明亚洲的资本市场，我说的就是特指中国的A股市场确实是存在着非常大的借力，但不管海外资金是以投资还是投机的目的进来，都是能够看到它未来价值绝对收益的。这个大蛋糕实在是太诱人了，所以不能让外国人抢了便宜，咱们中国人自己应该开始更多的关注中国A股市场。我敢负责任的来讲，投资A股可能是未来在所有投资领域当中投资收益可能会出现报复性增长的一个领域，当然到最后大家说，是不是中国投资人都可能在这次战略性牛市当中获得不菲的收益呢？不可能，我觉得过程有可能是喜乐的，但是结果大家不可能都会满意的，否则股市就成为慈善机构了。 每一轮牛市，大家都凯歌高奏地兴致勃勃地往里冲。哪怕迟到了，大家也是兴趣盎然，在突如其来的下跌的时候很多投资人是把握不好退出的时机的，跌到1/3的时候，还有补仓重新进去的，跌到2/3的时候，还有抄底的，所以到最后结果每一次牛市的结果都是大家兴冲冲的去，哭哭啼啼的坐地上哭，大部分是这样的。结果是中国股民总是在这个资本市场当中成为输家，没有办法，因为市场就是这样一个周而复始的博弈的过程。 接下来我认为中国资本市场这次战略性的牛市还有几个特点，大家必须要清醒。这次战略性牛市不是机构和散户的博弈，也不是主力和庄家的博弈，是机构和机构的博弈，甚至演化成为中资和外资的博弈，会比较残酷，对我对于我们散户来讲，你们能不能看到牛市的曙光，能不能在牛市的进程当中抓到牛股呢？我最担心的就是你控制不了欲望，就像是上一个创业板的牛市一样，创业板的市盈率已经到达了一百，大家会发现被每天的涨停潮所带动，依然不肯撤出，资金依然是不断的升高，就在大家激情澎湃的时候，创业板突然宣布利空，然后连续对冲式地下跌，全都给大家套住，就这样的历史教训，我觉得我必须要在这里提前告诉大家，省得将来大家找我算后账，说天瑞你在2018年底的时候说投资A股就是投资未来，如果我的未来因为投资A股而变得惨不忍睹，我会来找你算账，而我今天必须提前告诉大家：白天又黑夜，有上涨就下跌，有买就得有卖，如果你只会买不会卖，那么你只希望股市涨，不希望股市跌，你希望股市永远是红的，不希望股市是绿的，是你心态的问题，也无法控制自己的欲望，在该收手的时候你没收手，这个你绝对不能怪谁，我是个分析师，我不是你的操盘手。所以说在座的各位，我觉得机会是靠人把握的，你相亲的时候可能是相了一个连你最终看上的人，但人家还是离你远去了，什么原因呢？错误地判断了人家，也错误地判断了自己，所以现在中国离婚率很高，大家都想追求幸福，想追求快乐，但把握不好。 所以我想在座的各位中国A股市场有战略性牛市，而且是政策性推动的资金助力的，但是如果你把握不好的话照样亏损，就像这个阶段性反弹一样。大家回想一下我的报告，估计大概有几周之前了吧，我写的2449点可能是本年度的最低点，阶段性反弹开始，大家可以逐步加仓，但是到今天我发现好多股票都涨30%了，有个别股票连续12个涨停板了，大家回过头来再看一下自己账户一看，我的账户没赚几个钱而且还亏钱，所以这就是个例子。股比股指涨得还凶，但是你的股票上浑身没动，不但没动，不少人还亏了，什么原因？操作不当！就是涨的时候你害怕，涨起来的时候你兴奋了，进去了，跌下来的时候你痛苦了又割了。目前的这种上涨就是这种态势，震荡上扬，板块轮动，个股飞扬，基本上是打一枪换一个地方，就让你看不到希望。对未来，即便中国股票市场有大牛市，如果你还是用这种方式方法来操作的话，你最后发现你顶多是个雇佣军、杂牌军，你根本不可能是生力军，最后就会是假的。讲到这的时候大家说，天瑞今天说话毫不留情，我这话是说给大家听的，也是说给我自己听的，今天下午会议的时候我看所有的给我们的客户做投资顾问，不要试图当个人英雄主义，当将军，创业板上涨了，带就着大家直奔创业板的超跌个股而去，一个涨停不行，第二个涨停，第三个涨停带着客户往里冲，然后接下来退市了。我说投资人可以冲动，投资顾问是绝对不可以冲动，目前在这个市场，是强者恒强的市场，是价值投资的市场，就即便是国家资金，也得去找价值洼地当中的价值股票去投资去投，而不会去找那些垃圾股去投资，我当然说垃圾股是谁炒的就是散户做的，当然发起者是游资和地下钱庄的自己，过江龙资金，都是散户干的，最后把散户套在里面，所以未来我想告诉大家的是，创业板可能还会再涨，创业板的分化会带来很多的股票强者恒强，甚至越来越大，但是要爱自己，这样的股票，强制退市的这种风险也是大有。即便不退市，股票重新步入下跌趋势也是比比皆是的，你千万不能盲目将你的资金投入到一些你自己无法控制的股票当中去，哪个股票是我能控制的？你控制不了它的股价，你起码能够控制你自己资金的风险，你首先要知道你投资的这个股票到底有没有价值，估值严重超低的，股价严重超跌的，未来又会回弹的空间。如果真的是个垃圾股，没有任何主营业务收入，企业的股权已经严重分散主营业务都不没了，这样的股票都要进去了。大家说我不管三七二十一，只要涨停我就追，只要推荐我就买。绝对不可以，我再一次告诉大家，最近很多创业板的股票风险是很大的，我在一周之前就提醒大家创业板的分化要来临了，请你们赶紧下车，把垃圾给扔掉。大家就看一下天瑞视点，我天天在喊赶紧把创业把拉进自选，等到今天好多同志还在创业板上浴血奋战，尤其是在垃圾堆里捡东西吃。 未来中国的战略性牛市我个人认为两条主线：一条主线是国资改革为主，国资改革这条主线里边有大金融，毋庸置疑，现在的保险券商银行，将来都会成为战略性牛市的最大的受益者。所以我反复强调券商股票连续几周从底部上涨我就告诉大家买券商，到现在为止，券商都会还跌一下涨起来跌一下涨起来，而且越跌越涨，但是我不知道投资人买了没有。银行保险是先走起来的，券商在后面，然后上周我还告诉大家，地产股小心点儿，有什么理由说地产股小心脏，当时我给的理由就是我预计今年年底地产可能会有弹性政策的放松，为了支持GDP，为了支持中国国家经济的转型，为了减轻中美贸易战带来的损失，为了提振投资者的信心。结果是这个星期地产行业又来了一个重大的利好，什么利好呢？一线城市的按揭贷款利率下调了五个百分点，这说明什么？这说明国家开始让大家买房子了，有条件的买了，没有条件就别买了，如果你房子太多就不要买了，但是没有房子了怎么办？赶紧买了，国家贷款利率下调了。所以，我上次我说，我为什么看到马云要花500个亿去买地，华为也大量的土地，应该大家知道，未来土地的价格的上涨不亚于房子，而且这些大的互联网企业，他们买地造房子，扩充或者是说在农村土地上通过智能化的改造而建立智能化的乡村社区，这都是未来。现在下手有点晚了，因为据说那个东南沿海一带的房价又开始涨了，但是还不太晚，你要是明年春节之后下手那才真晚了。 我还记得2014年的时候我让大家买房，10月份告诉大家买房，拿到来年2015年的时候，就有很多地方的房价就翻一倍了。所以今年，我在想国家推行限购，但不一定限价，当然现在还不是说让你恶意炒房。所以金融地产联袂上涨的趋势，这是个大趋势。另外的大家还要关注几个非常重要的方向，在国家战略并购和重组当中，军工企业的重组，这是真的不是假的。老提到军工重组，现在就是不涨也不跌，不跌也不涨，就是闹心，但是我觉得这次军工大家要注意关注一下。另外的还有几个行业，大家在2019年重点关注，就是高端装备制造和制造业的转型升级，这个可能会是目前主力基金重点介入的行业，这里面包括要新能源汽车、工业机械、光伏、通讯半导体，机器人等。这些高端装备制造的企业，率先进入地方国资委的转型计划和并购计划。上海国资委转的非常快，大家就能看到最近一段时间，上海的地方国有企业国资改革的股票涨得太快了，稍不留神，就看着股票涨了。3块5，5块钱的还有好多股票，现在都已经接近翻倍的走势了。上海医药刚刚开始，还有张江高科，我看了一个张江高科的企业，太多了，大家自己去翻吧。第一轮股票上涨翻倍，已经快到结束了，我估计到今年年底很多股票都会翻倍，就在一两个月之前或者一个月之前，股价就翻倍。还有广东国资委、重庆国资委、天津国资委、还有北京国资委，这些股票，包括最近的也都在疯狂上涨。这个股票要不要买呀，还是挑低价的，刚刚开始涨的买，已经长得太高的，就别追了。如果说就愿意追强势股，那就少量资金追。围绕着制造业转型升级，大家去布局一些股票，尤其是各地国资委的，国有控股和参股比例较高的企业，值得大家去关注。 还有一类股票是明年我们需要关注的是什么呢？就是消费，消费性的服务，医疗服务，还有旅游、商业连锁、物业管理，这些行业也都会成为目前私募、公募高度关注和重视的，这些股票大部分都是在创业板和中小板。在未来的12月份，因为11月份即将结束了，12月份我认为市场可能还会有一个向上的冲击波，要不2750这个缺口短期之内市场可能要有一个反复的过程，，此次的大盘在2050点这个位置开始出现反弹，接下来又是一个短期的机会，大家还是要抓住每一次震荡向下的低点，然后及时的介入一些反弹超预期的股票。 从我个人的观点上来看，大伙认为，我们的行业，包括我们的资本市场，只有胆大心细，提前做好功课去把握，才能真正在此次战役中取得胜利。未来在机构博弈的过程当中，市场最大的风险，就是上涨之后的对冲下跌。在这里呢，我们还要沉痛的悼念中国第一代对冲大师刘宏先生，他在本周不幸去世，年仅54岁，他是中国资本市场F10资料的发明者。他不知道高出我们在坐的散户的投资经验和投资水平要高出多少倍，但是呢，他在这样的市场当中也是如履薄冰的。更何况我们呢，所以要永远保持清醒和永远保持谨慎，巴菲特的那句话永远在我们耳边响起，要想做一个合格的投资人，不断地控制投资风险，你才有赢的可能性，谢谢大家！ 各位投资人，今天晚上天瑞资本圈就讲到这里，谢谢各位的关注和收听。我们下周三再见！