受春节长假影响，前两周只有五个交易日，节前四个交易日市场上涨，我们在上周周报中的观点是春节将至，反弹仍将持续，应当积极参与，观点再一次得到市场的验证。节后第一个交易日，市场价跌量缩，表现低迷。五个交易日上证综指累计上涨0.55%，wind全A指数累计上涨0.84%。站在当下，我们认为反弹仍未结束，节后行情依然可期。
从趋势模型上看，Wind全A指数短期均线和长期均线的距离为-1.27%，相对上一周（-0.92%）继续下降，但距离-3%的阈值仍有一定距离，故我们维持市场目前处于震荡市的观点。
从统计规律上看，2002—2016这15年间，春节后5个交易日上证综指、沪深300指数、中证500指数上涨概率为80%、73.33%和83.33%，平均涨幅为1.59%、1.41%和3.94%。
从事件驱动上看，2月3日央行上调7天、14天、28天期逆回购的中标利率10个基点，同时上调SLF利率隔夜品种35个基点。央行此次出手十分突然，对市场冲击较大，国债随之大跌。但需要注意的是，本次调整属于结构性加息，并非全面加息，对股市影响远不及债市。我们统计了2005-2016年间央行历次上调回购利率后市场的表现，7天逆回购利率上调后5个交易日上证综指、沪深300指数、中证500指数、创业板指上涨概率为40%、60%、40%、 60%，平均涨幅为0.31%、0.33%、-0.16%、0.10%，影响相对中性。而14天逆回购利率上调后5个交易日上证综指、沪深300指数、中证500指数、创业板指上涨概率为85.71%、85.71%、100%、75%，平均涨幅为 2.80%、3.44%、3.80%、2.90%，上调后市场上涨概率更大。
从成交量上看，近期市场成交量持续萎缩，周五再次创下2400亿的新低，反弹不放量说明当前市场分歧较小，抄底者选择继续持股而非获利了结，后市继续反弹的概率较大。但值得警惕的是，如果市场持续缩量反弹后突然大幅放量，可能意味着该级别反弹正在进入尾声。
从技术分析上看，日线跌破五日均线，但顶分型能否成立仍需验证。30分钟级别上处于回调的一笔中，需要观察是否会跌入当前中枢，即3128点的支撑力度，如果不进入中枢有希望延续日线级别上涨。五分钟级别上MACD黄白线已拉至零轴附近，继续向下存在底背驰的可能。
往期观点回顾：
周报标题 Wind全A下周涨跌幅 结果验证 1/4 情绪指标持续下降 市场难有起色 -13.72% √ 1/10 恐慌情绪被过度反应 预期本周上涨 -10.17% 1/17 创业板指自高点已下跌25.6% 预期市场本周反弹 1.31% √ 1/24 年报业绩进入兑现期 继续看好创业板反弹 -7.75% 1/31 节前效应 看好本周反弹 2.86% √ 2/14 情绪指标有所好转 市场有望先抑后扬！ 5.34% √ 2/21 部分情绪指标有所好转 投资者可逢跌加仓 -5.58% √ 2/28 关注两会行情，逢高减仓 1.01% √ 3/6 两会期间，本周需谨慎！ -2.00% √ 3/13 历史统计与经济数据共振 市场有望选择向上！ 8.14% √ 3/20 情绪指标好转 加仓超跌股票 2.09% √ 3/27 短期或现回调 可逢低加仓 1.10% √ 4/4 短期指标偏悲观 下周或存下行压力 0.02% √ 4/10 情绪指标继续上升 下周市场有望向上 3.82% √ 4/17 短期控制风险，建议减仓 -5.11% √ 4/24 耐心等待下半周的买点出现 -0.15% √ 5/2 短期风险释放完毕 市场或选择向上 -0.58% 5/8 暂时以防守应对 等待恐慌情绪释放完毕 -4.24% √ 5/15 恐慌情绪多次释放 或将迎来弱势反弹 0.38% √ 5/22 市场热点持续 反弹有望延续 0.20% √ 5/29 耐心等待风险因素兑现 短期低仓位运作 5.62% 6/5 不确定因素进入倒计时 等待兑现加仓 -0.05% √ 6/12 震荡格局，答案揭晓时加仓 -1.04% √ 6/19 靴子即将落地 光明就在前方 -0.59% √ 6/26 风险偏好提升还需时间 恐慌之后是晴天 3.48% 7/3 在调整中提升仓位 2.48% √ 7/10 交易量未有放大 调整仍是加仓机会 2.11% √ 7/17 上升途中的回档或将来临 -1.05% √ 7/24 回档即将结束 重回上升趋势 -2.84% 7/31 不悲观，耐心等待反弹 0.07% √ 8/7 不悲观，反弹尚未结束 2.17% √ 8/14 周线价量齐升 上行趋势不改 3.19% √ 8/21 趋势上行继续 不要恐高 -1.27% 8/28 多事之秋 趋势未破前不离场 -0.34% 9/4 周期与数据共振 20日线上积极做多 1.13% √ 9/11 三月前预判精准兑现 20日线下重回谨慎 -2.67% √ 9/18 市场仍存下行压力 建议谨慎应对 1.46% 9/25 系统信号仍属谨慎 风险偏好提升较难 -0.74% √ 10/9 耐心等待突破20日线 迎接短暂美好时光 2.42% √ 10/16 反弹还会继续 但已接近尾声 0.57% √ 10/23 走势与时间共振 小心应对 0.22% 10/30 逢高减仓是两种情景假设下最优策略 0.67% 11/6 关键位置对策比预测更重要 2.03% √ 11/13 完美应对顺势而为 0.20% √ 11/20 趋势仍强风险事件还未触发 1.51% √ 11/27 既然趋势未改 就别轻易离开 -1.32% 12/4 风险阈值触发， 短期保持谨慎 -0.41% √ 12/11 调整尚未结束， 继续保持谨慎 -3.50% √ 12/18 多看少动，等待买点 -0.88% √ 12/25 下有支撑，逢低加仓 0.08% √ 2017/1/2 一信号出现，下周市场上涨概率达到83%？ 1.30% √ 2017/1/8 反弹未达预期，调整即是良机 -2.26% 2017/1/15 93%的胜率，买还是不买？ -0.57% √ 2017/1/22 佳节将至，为何不乐观？ 0.84% √
风险提示：市场环境变化带来的风险
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