九州证券总部投顾团队 左奇明 SAC执业证书编号：S1350615110002 张晓黎 SAC执业证书编号：S1350615100002 李 剑 SAC执业证书编号：S1350616010001 刘文平 SAC执业证书编号：S1350616070001 杨世伟 SAC执业证书编号：S1350616110009 一、市场数据统计 波动率 资金流 沪港通 市盈率 波动率 上交所公布的波动率指数IVIX显示，日内短期波动率全天高位震荡，日间长期波动率在逐渐减小，另外周五沪深两市开盘维持震荡走势，午后指数下跌新低后有所反弹，券商军工收盘时双双收绿。整体来看，春节后红包行情振奋人心，市场的调整也姗姗来迟，周四尾盘权重甚至将下跌的市场拉了回来，接着股指期货松绑的消息也让牛市来临的声音再起，但靴子落地时往往是下跌的前奏，于是周五市场应声而下造成周K线出现长上影，另外近期较为活跃的次新股也开始集体回落，量能的放大表明前期获利的资金有所流出，再加上期货市场黑色系跳水，虽然目前3月3日两会的临近使国企改革的预期会有升温，但由于近期热点板块轮动加大建议轻仓为宜。最后，市场短期由指数行情转入个股行情的概率增大，连续的上扬将使市场短期震荡加剧，操作上建议保持五成仓位为宜，在两会即将召开之际，可重点关注国企混改、供给侧和一带一路等两会重点关注的议题和板块。 资金流 17日的资金流向显示，除国防军工和家用电器2个行业净流入外，其余26个行业(申万行业)均处于净流出状态，其中化工、有色和非银金融等板块流出靠前，盘面上军工、西藏、白酒和证券等板块涨幅居前，上海国改、煤炭和次新股等板块跌幅居前，另外今日三大股指全线走弱，沪指盘中一度失守3200点，个股呈现普跌态势，次新股集体大跌但军工表现强劲，市场板块轮动速度加快且没有持续的热点。整体来看，受股指期货松绑消息的影响，券商板块开盘后强势上涨，带领指数向上运行，然而面对已处高位的指数市场资金已处恐慌状态，做多力量不足使盘中出现跳水，由于缺乏持续的热点且指数处于高位，因此后期调整或将继续进行。最后，IPO加速在挤压创业板的泡沫，未来资金将会撤离创业板，大资金扎堆银行基建高分红股票是打新和风险规避需要，未来两会结束没有达到预期也会杀跌，操作上虽然维持红二月的预期不变，但近几日我们建议减仓为宜，可更多关注小市值高送转潜力股和国资改革等板块。 沪港通 2月17日沪股通流入1.79亿，额度余额127.63亿，领涨股票亚星锚链（10.02%），港股通流出1.22亿，额度余额102.74亿，领涨股票高鑫零售(6.49%）。整体上看近期沪港通资金涨跌不一，1月24日港股通流出创下一月流入峰值28.88亿，当前港股通资金在连续31天流入后首次流出，反映了恒生指数近期不断上涨后获利资金流出；而沪股通资金流入近期均小于港股通且1月25日甚至为负，这主要是因为深港通正式启动，资金南下使沪市资金有所分流所致，另外春节后红二月的概率较大，但近期股指高位震荡，操作上建议适当减仓且忌追涨杀跌。 市盈率 2月17日上证A股(16.44)、中小板(48.74)和创业板(58.44)，中小创市盈率均比上周减少，这主要是因为沪指连续上涨后，当前权重护盘而中小下跌所致。其中卫生和社会工作市盈率最高为95.91，此行业的股票有美年健康、爱尔眼科、泰格医药、通策医疗、宜华健康和迪安诊断6只，涨幅较大建议适当回避。另外餐饮业平均市盈率为73.71，这主要是由于临近年末，消费类行业涨幅较大所致，另外综合类行业65.19也较高，主要是由于有更多的概念易于炒作，但也意味此行业股票可能有更多的机会；最后稳健型投资者可对细分行业的新闻出版(32.95倍)、卫星和广播(39.5倍)等行业进行深入挖掘，批发零售、文化体育等产业市盈率较低，也可从中寻找机会。 二、量化投资策略 策略回测 涨停板统计 数量化选股 模拟盘收益 策略探讨 本投资策略根据模型进行数量化选股，参考其每日调仓指令，并加入了涨停板及龙头股分析，人为进行下单操作进行管理，从而也可以更好的控制模型风险和提高收益。 策略回测 基本参数： 1.流通市值<=50亿； 2.收盘价<=30元； 3.连续三日涨幅>=10%； 4.市盈率PE<=20； 5.CCI>=80且RSI>=30 6.买入后涨幅>=30%则止盈，跌幅>=10%则止损； 7.回测时间：2012.1.1-2017.2.17； 1 收益统计 2 收益详图 3 收益分布图 ①绝对收益和相对收益 ②月度收益回测分布 涨停板统计 数量化选股（策略持股详细及调仓指令） 1 策略持仓指令 2 策略调仓指令 模拟盘收益（量化组合quant收益） 每周策略探讨 HCL均线通道 以2011.1.4-2016.2.17沪深300指数为基准，初始资金100万元，以HCL均线通道指标为基础，设MAH为每10日的最高价平均，MAL为每10日最低价平均，MAC为每10日的收盘价平均，当MAC上穿MAH线时买入，下穿MAL线时卖出，此策略的回测报告。 法律声明： ■本报告仅供九州证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致的报告,但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 ■本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 ■本公司为确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 ■本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易,亦可向有关公司提供或获取服务。 ■本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系,并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 ■若本公司以外的金融机构发送本报告,则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 ■未经本公司事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本公司版权所有并保留一切权利。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为本公司的商标、服务标识及标记。 描二维码，关注“九州投顾”微信公众号，获取更多投资实战资讯： 觉得不错，请点赞↓↓↓