九州证券总部投顾团队 左奇明 SAC执业证书编号:S1350615110002 张晓黎 SAC执业证书编号:S1350615100002 李 剑 SAC执业证书编号:S1350616010001 刘文平 SAC执业证书编号:S1350616070001 杨世伟 SAC执业证书编号:S1350616110009 一、市场数据统计 波动率 资金流 沪港通 市盈率 波动率 上交所公布的波动率指数IVIX显示,日内短期波动率全天震荡下跌,日间长期波动率也在逐渐减小,另外沪深两市早盘低开,随后持续震荡下跌,下午开盘受水泥股暴跌影响跳水,创业板则因医药板块拉升带动表现较强,尾盘市场受5日线支撑使指数有所反弹。整体来看,今日沪指终结3连阳走势,前期表现强势的水泥、建材等板块今日出现明显回调,表明获利盘兑现意图明显,由于沪指已创近三个月新高且节后连涨三周,未来对前期涨幅较大的钢铁、白酒和油气改革等板块也应谨慎对待,股价逢高可适当减持。另外当前板块轮动速度明显加快,前期沉寂的医药股逆势飘红,并带动创业板走强,然而当前市场始终难以突破5000亿成交量瓶颈,随着资管通道业务被限制,短期流入股市的资金也在减少,操作上建议可适当减仓,在两会即将召开之际,可重点关注具备改革机会且估值较低的电力和公用事业,以及具备较大补涨空间的中小创等板块。 资金流 23日的资金流向显示,除有色金属、医药生物和纺织服装3个行业净流入外,其余25个行业(申万行业)均处于净流出状态,其中建筑材料、非银金融和建筑装饰等行业流出靠前,盘面上有色、医药和次新股等表现强劲,水泥基建则偃旗息鼓,当前热点轮动特征明显,尾盘受5日线支撑指数有所反弹。整体来看,成交额是判断行情能否继续的重要标准,而当前市场始终维持在五千亿成交量水平,这反映A股增量资金开始捉襟见肘,特别是近期再融资新政和监管层规范资管通道对场外资金构成冲击,增量资金入场速度明显放缓,另外随着沪指持续走强,市场量价背离也较为明显,调整随时可能到来,今日指数震荡走低也反映这一趋势。最后,随着养老金近期入市,以及人们对两会召开的期待,预计3月前大跌的可能性不,市场预期的的一带一路、国企改革等板块也存在再度活跃的走势,操作上建议可适当减仓忌追涨杀跌,可逢低关注政策扶持类板块。 沪港通 2月23日沪股通流入3.76亿,额度余额125.49亿,领涨股票洛阳钼业(10.00%),港股通流入21.60亿,额度余额78.94亿,领涨股票三生制药(19.40%)。整体上看近期沪港通资金涨跌不一,当前港股通资金34天内除17号小幅流出外均流入,且昨日创2017年流入峰值39.42亿,反映了恒生指数近期不断上涨后所带来的聚集效应;而沪股通资金流入近期均小于港股通且1月25日甚至为负,这主要是因为深港通正式启动,资金南下使沪市资金有所分流所致,另外虽然春节后红二月的概率较大,但近期股指高位震荡且今日终结3连阳,操作上建议适当减仓为宜且忌追涨杀跌。 市盈率 2月23日上证A股(16.69)、中小板(48.73)和创业板(60.01),上证和创业板指数市盈率均比上周增加,这主要是因为当前市场连续三周上涨,今日沪指终结3连阳且中小板下跌所致。其中卫生和社会工作市盈率最高为96.32,此行业的股票有美年健康、爱尔眼科、泰格医药、通策医疗、宜华健康和迪安诊断6只,涨幅较大建议适当回避。另外餐饮业平均市盈率为75.43,这主要是由于临近年末,消费类行业涨幅较大所致,另外综合类行业65.96也较高,主要是由于有更多的概念易于炒作,但也意味此行业股票可能有更多的机会;最后稳健型投资者可对细分行业的新闻出版(33.53倍)、卫星和广播(40.18倍)等行业进行深入挖掘,批发零售、文化体育等产业市盈率较低,也可从中寻找机会。 二、量化投资策略 策略回测 涨停板统计 数量化选股 模拟盘收益 策略探讨 本投资策略根据模型进行数量化选股,参考其每日调仓指令,并加入了涨停板及龙头股分析,人为进行下单操作进行管理,从而也可以更好的控制模型风险和提高收益。 策略回测 基本参数: 1.流通市值<=50亿; 2.收盘价<=30元; 3.连续三日涨幅>=10%; 4.市盈率PE<=20; 5.CCI>=80且RSI>=30 6.买入后涨幅>=30%则止盈,跌幅>=10%则止损; 7.回测时间:2012.1.1-2017.2.22; 1 收益统计 2 收益详图 3 收益分布图 ①绝对收益和相对收益 ②月度收益回测分布 涨停板统计 数量化选股(策略持股详细及调仓指令) 1 策略持仓指令 2 策略调仓指令 模拟盘收益(量化组合quant收益) 每周策略探讨 HCL均线通道 以2011.1.4-2016.2.17沪深300指数为基准,初始资金100万元,以HCL均线通道指标为基础,设MAH为每10日的最高价平均,MAL为每10日最低价平均,MAC为每10日的收盘价平均,当MAC上穿MAH线时买入,下穿MAL线时卖出,此策略的回测报告。 法律声明: ■本报告仅供九州证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致的报告,但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 ■本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 ■本公司为确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。 ■本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易,亦可向有关公司提供或获取服务。 ■本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系,并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 ■若本公司以外的金融机构发送本报告,则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 ■未经本公司事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本公司版权所有并保留一切权利。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为本公司的商标、服务标识及标记。 描二维码,关注“九州投顾”微信公众号,获取更多投资实战资讯: 觉得不错,请点赞↓↓↓