谈谈股票量化投资的收益与风险

“股市有风险，投资需谨慎”对所有股票投资者来说，再熟悉不过了。

收益和风险在股票的投资过程中，通常是同时存在的，有句俗语：收益越高，风险就越大。高收益是以承担高风险为代价的。寻找收益与风险的最佳平衡点伴随着投资的整个过程，赢得收益，降低风险，是我们的最终目标。 量化投资与主观投资相比较，具有效率性、纪律性、系统性、进化性等特性，收益与风险水平占据更多优势。国外经验表明，在过去的二十年里，世界所有大基金中，年均收益率的第一名是“大奖章”量化对冲基金，他的客户年均收益率达到了35%。

股票量化投资面对的风险与收益都有那些呢？ 大盘的系统性风险是股票量化投资所要面对的。当大盘出现下跌走势时，所持仓的股票组合相应的也会下跌，大盘上涨时，跟着相应上涨。但是，假如模型表现优良，下跌时跌的比大盘少一点，上涨时反而涨的多些，长期来看，最后获得的巨额利润就可以补偿大盘系统性风险带来的亏损。

收益由两个部分组成：模型跑赢大盘带来的是比较确定的收益（阿尔法收益），相对不确定的是大盘本身涨跌的这部分收益（贝塔收益）。对于确定的阿尔法收益，大盘将来的涨跌对其不是很重要，只要有比较明确的模型超额收益，就可以承受大盘的系统性风险。

总结来说，以时间换空间是股票量化投资的核心理念。也就是说即使因大盘的系统性风险带来了一部分回撤，但是从长远看，每个年度获得的超额收益部分，就可以为安全边际带来足够保障。

在当前的市场环境条件下，专业做超额收益的指数增强类量化投资策略，应该是一个很好的配置选择。

中长期来看，A股将会出现以下几个变化：第一，经过几次股灾之后，监管部门应对系统性风险的能力增强，再次出现系统性风险的可能性比较低；第二，世界资本市场的风险偏好会渐渐回归，但是，考虑到监管部门控制杠杆的因素，15年的“杠杆牛市，资金牛市”应该不会再出现，更为健康的，震荡向上的慢牛将会取而代之。第三，经过16年初的熔断之后，A股市场已经出现了微妙的改变，16年第二季度之前，较为普遍的现象是股票的普涨普跌，而16年第二季度以来，板块与个股之间的二八分化已经相当明显。将来整个A股市场会是低相关、低波动的环境。 在全A股市场里利用先进的量化模型精选股票组合，每年在跑赢指数的基础上，获取相应的超额收益。

投资心态三点

　一、盲目自大的冲锋心理 二、过度谨慎犹豫的心理 三、无止境的贪婪心理

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