九州证券总部投顾团队 左奇明 SAC执业证书编号：S1350615110002 张晓黎 SAC执业证书编号：S1350615100002 李 剑 SAC执业证书编号：S1350616010001 刘文平 SAC执业证书编号：S1350616070001 杨世伟 SAC执业证书编号：S1350616110009 九州证券综合投顾服务上线，将为投资者提供更及时、更专业的投顾服务，欢迎下载投资大师APP。九州官网地址：http://www.jzsec.com 一、市场数据统计 波动率 资金流 沪港通 市盈率 波动率 上交所公布的波动率指数IVIX显示，日内短期波动率全天震荡尾盘攀升，日间长期波动率则逐渐减小，另外今日沪深两市早盘低开，随后盘中持续窄幅震荡，午后热点匮乏且两市指数进入下跌通道，临近尾盘两市展开反攻而跌幅收窄。整体来看，上周沪指和中小板指周线强势三连阳，创业板也触底反弹，市场整体表现强势，但节后市场连续上涨已接近前期3300点阶段高位，上周末连续出台两台消息也给市场带来震撼，一是26日周日证监会主席刘士余在国务院新闻发布会强调以“稳”“严”为基调，IPO也要加大供应，监管加强的表现让市场感受到压力；二是保监会周末相继公布两份罚单，对前海人寿和恒大人寿进行相应行政处罚，管理层的零容忍打压了市场短期投机行为。这些反映到市场上，可以看出权重和蓝筹股调整仍在延续，市场成交量的进一步萎缩说明资金趋于谨慎，在监管趋紧、投资情绪回落和技术调整的叠加效应下，操作上建议适当减仓忌追涨杀跌，在两会召开和年报披露之际，可重点关注具备高送转潜力的中小创，以及国企改革等板块。 资金流 27日的资金流向显示，全部28个行业(申万行业)均处于净流出状态，其中化工、有色和非银金融等行业流出靠前，盘面上物流、环保和虚拟现实等板块涨幅居前，机场航运、白酒和油改等板块跌幅居前，另外今日三大股指全线调整，个股呈现普跌态势，沪指再度失守10日线，市场无明显热点板块。整体来看，今日的回调与周末的两则消息具有一定关系，一是26号周日证监会主席刘士余在国务院新闻发布会强调中国股市以“稳”“严”为基，IPO还要加大供应，监管的表态让市场感觉到压力；二是保监会周末相继公布两份罚单，对前海人寿、恒大人寿进行行政处罚，管理层的零容忍对短期市场机投行为带来震慑。反映到市场上，可以看到权重股以及蓝筹股的调整在延续，沪指和中小板指周线三连阳，面临前期3300点的高位也存在调整需求，操作上建议应减仓为宜，短期可关注能够提升市场活跃度的中小盘股，以及受益于“两会”政策出台的蓝筹股调整后出台的低位布局机会。 沪港通 2月27日沪股通流入3.09亿，额度余额128.71亿，领涨股票君正集团（9.91%），港股通流入1.98亿，额度余额90.88亿，领涨股票宝信汽车(6.63%）。整体上看近期沪港通资金涨跌不一，当前港股通资金36天内除17号小幅流出外均流入，且22日创2017年流入峰值39.42亿，反映了恒生指数近期不断上涨后所带来的聚集效应；而沪股通资金流入近期均小于港股通且1月25日甚至为负，这主要是因为深港通正式启动，资金南下使沪市资金有所分流所致，另外虽然春节后红二月的概率较大，但近期股指高位震荡且接近3300点阶段高位，操作上建议适当减仓为宜且忌追涨杀跌。 市盈率 2月27日上证A股(16.58)、中小板(47.26)和创业板(58.71)，上证和创业板指数市盈率均比上周减少，这主要是因为上周市场周线三连阳，今日市场普跌所致。其中卫生和社会工作市盈率最高为95.61，此行业的股票有美年健康、爱尔眼科、泰格医药、通策医疗、宜华健康和迪安诊断6只，涨幅较大建议适当回避。另外餐饮业平均市盈率为75.53，这主要是由于临近年末，消费类行业涨幅较大所致，另外综合类行业66.35也较高，主要是由于有更多的概念易于炒作，但也意味此行业股票可能有更多的机会；最后稳健型投资者可对细分行业的新闻出版(33.85倍)、卫星和广播(41.28倍)等行业进行深入挖掘，批发零售、文化体育等产业市盈率较低，也可从中寻找机会。 二、量化投资策略 策略回测 涨停板统计 数量化选股 模拟盘收益 策略探讨 本投资策略根据模型进行数量化选股，参考其每日调仓指令，并加入了涨停板及龙头股分析，人为进行下单操作进行管理，从而也可以更好的控制模型风险和提高收益。 策略回测 基本参数： 1.流通市值<=50亿； 2.收盘价<=30元； 3.连续三日涨幅>=10%； 4.市盈率PE<=20； 5.CCI>=80且RSI>=30 6.买入后涨幅>=30%则止盈，跌幅>=10%则止损； 7.回测时间：2012.1.1-2017.2.24； 1 收益统计 2 收益详图 3 收益分布图 ①绝对收益和相对收益 ②月度收益回测分布 涨停板统计 数量化选股（策略持股详细及调仓指令） 1 策略持仓指令 2 策略调仓指令 模拟盘收益（量化组合quant收益） 每周策略探讨 ROC变动速率指标 以2011.1.4-2016.2.24沪深300指数为基准，初始资金100万元，以ROC变动速率指标为基础，设股票当前价创10个交易日的新高，ROC未配合上升时卖出，当价格创10个交易日新低，但ROC未配合下降时买入，此策略的回测报告。 法律声明： ■本报告仅供九州证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致的报告,但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 ■本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 ■本公司为确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 ■本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易,亦可向有关公司提供或获取服务。 ■本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系,并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 ■若本公司以外的金融机构发送本报告,则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 ■未经本公司事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本公司版权所有并保留一切权利。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为本公司的商标、服务标识及标记。 描二维码，关注“九州投顾”微信公众号，获取更多投资实战资讯： 觉得不错，请点赞↓↓↓