8月1日，科斯伍德(300192.SZ)发布公告称，拟通过现金支付的方式，以7.49亿元收购龙门教育(838830.OC)49.22%股权。

　　交易完成后，科斯伍德将成为龙门教育第一大股东并取得龙门教育实际控制权。届时，龙门教育董事会5名董事中3名将由科斯伍德提名人员担任，科斯伍德法定代表人吴贤良任龙门教育董事长，龙门教育现任董事长马良铭改任副董事长。

收购昔日新三板“股王”

　　据悉，龙门教育100%股权评估价值为15.85亿元，扣除龙门教育2016年度利润分配5186.16万元后为15.33亿元，对应龙门教育49.22%股权为7.75亿元。

　　龙门教育现任实际控制人马良铭、明旻等在内的9名股东对本次收购作出了业绩承诺，承诺龙门教育2017年、2018年、2019年扣除非经常性损益后的净利润分别不低于1亿元、1.3亿元、1.6亿元。

　　值得一提的是，龙门教育曾因股价赶超贵州茅台(600519.SH)而成为“股王”。然而，据此次收购报告书披露，龙门教育利润补偿责任人承担业绩补偿责任，其转让股份的支付对价为11.95元/股；其他转让方转让股份的支付对价为11.28元/股。也就是说，无论是11.28元/股还是11.95元/股，本次股权转让单价均低于龙门教育最近收盘价13.1元。

　　科斯伍德表示，龙门教育培训业务资产的注入，将使上市公司的业务和资产质量得到改善。而龙门教育则认为，本次收购完成后，科斯伍德将保证公司的持续经营与发展。

　　记者注意到，近期A股上市公司收购新三板挂牌企业的案例频现。数据显示，上半年上市公司并购挂牌企业数量接近翻番。业内人士分析，新三板挂牌企业有望成为被并购的重要标的。据Choice金融终端统计，截至7月25日，2017年上市公司发布或实施了107起对新三板挂牌企业的并购，较去年同期增长91.1%。中信建投证券投资顾问孙佳欣分析，新三板是A股上市公司了解被并购标的的良好途径之一。与此同时，挂牌企业作为公众公司，若业绩相对靠前，也很容易成为并购对象。

合作进入双赢时代

　　8月3日，A股上市公司隆基股份(601012.SH)股价再创历史新高。据统计，从今年3月中旬发布2016年度业绩报告至今，其股价已上涨了56.4%。记者发现，隆基股份能够在之前弱市震荡的行情中一路上扬背后，正是得益于其与新三板挂牌企业中晶股份(831214.OC)的“联姻”。

　　公开资料显示，2015年10月，中晶股份花费6000万元受让了隆基股份持有的西安隆基和宁夏隆基两个子公司100%股权。随后，中晶股份利用这次行业并购重组，超额实现了公司2016年度经营目标，公司2016年全年实现营业收入1.60亿元，同比增长249.85%，实现净利润3066万元，同比增长745.10%。

　　无独有偶，隆基股份也在此次联姻中获利。2016年年报显示，隆基股份创出115.31亿元营业收入，同比提升93.89%；15.47亿元的全年净利，也同比大增197.36%。

　　“这是一场合作双赢的交易，对于隆基股份，这部分资产已不是公司的核心资产，而中晶股份则是苦于产能不足，所以二者一拍即合。”隆基股份一内部人士告诉记者，目前中晶股份正在筹划IPO，而隆基股份持有的股份估计能够再成倍增值。

　　中泰证券新三板分析师张帆表示，一些优质的新三板公司所处行业空间大，企业未来仍有广阔发展前景，但也有公司已面临发展瓶颈，需要借助产业资本的力量谋求横向或纵向的整合，选择与上市企业合作谋求出路。

投资新三板充满机会

　　8月2日，双龙股份(300108.SZ)因行业整合，拟以1.57亿的估值收购天强制药(833195.OC)94.44%的股权，对应收购金额为1.49亿元，全部为现金支付。值得注意的是，如果最终收购完成的话，在今年1月份通过定增进入的深圳市腾岳投资管理有限公司-腾岳医药一期契约型私募投资基金将获得1.5倍的收益。至此，新三板淘金成功的案例也将再加一例。

　　记者注意到，申万宏源发布研报指出，当前新三板估值中枢趋于稳定，其定增估值已低于A股并购估值。数据显示，新三板做市企业估值从2015年3月达到48倍的顶点后一路走低，2016年下半年开始一直到2017年上半年均稳定在18-19倍PE之间；而从2015年1月至今，新三板定增估值中值在11-24倍之间，2017年在15倍左右。

　　事实上，进入2017年，A股并购新三板公司的估值开始稳定超过新三板估值。而A股上半年所有并购重组的静态PE中值为22倍，也明显高于新三板定增估值。

　　新三板市场正处在价值投资的风口。东北证券新三板研究中心总监付立春表示，新三板股权投资具有长周期性，目前，新三板指数存在配置型需求，即处于价值投资阶段。

　　对于市场上要求推出新三板新政策，付立春指出，第一要有历史眼光，第二是要有历史高度。目前，全球经济正在复苏，中国经济处于重要的节点。2017年上半年经济增速非常高，从高速增长到中高速增长软着陆已经实现。付立春认为，短期内经济波动基本抚平，供给侧是长周期，新三板股权投资应该也是长周期，存量调整会成为今后经济市场主要方向。不同企业、市场和政策都将进入全新阶段，对新三板而言，从债券角度、从配置到交易都是机会。

来源：华夏时报

一、银鼎基金六大业务板块

1、全国并购中心

并购中心将立足河北省已在主板、新三板、新四板上市挂牌的1000多家企业资源，依托国内外数十家知名投资银行，基金公司，PE/VC, 以及世界500强企业等形成长期战略合作伙伴关系，着力打造中国领先并购服务平台，全面构建中国新投行的新典范。款信息中介、新三板企业供应链金融信息中介服务产品等。

2、新三板供应链金融信息中介服务平台

新三板融资信息中介服务平台也是银鼎基金新三板业务的主力平台之一，其主要业务包括：新三板定向增发融资、新三板银行贷款信息中介、新三板企业供应链金融信息中介服务产品等。

3、新三板孵化中心

“新三板孵化中心”是银鼎基金新三板业务的主力平台之一，依托相关职能部门的大力支持和配合，积极参与省、市、县上市企业资源库建设，为全省拟上新三板企业提供免费培训、上市方案设计，对家证券公司等中介机构等服务，长期免费跟踪服务。

4、新三板“定位咨询”中心

新三板“定位咨询”中心是银鼎基金新三板核心业务之一。其目的是运用领先企业管理理论和实战经验对新三板企业进行全方位的诊断，根据企业所处发展阶段，提出公司未来5-10年发展战略、商业模式、组织变革、流程再造、资源整合、兼并收购、上市转板、市值管理等综合资本服务。

5、新三板“僵尸股治理”中心

新三板“僵尸股治理”中心是银鼎基金专门为已经挂牌新三板且没有股权交易的企业提供后续服务，从公司治理、信息披露、发展战略、商业模式、内部管理提升、兼并收购等角度制定个性化服务方案，帮助企业走出“僵尸股”行列，步入二次创业发展道路，实现加快发展目标。

6、新三板“转板服务”中心

新三板“转板服务”中心也是银鼎基金新三板核心业务之一。主要是针对符合新三板创新层、深交所创业板和中小板、港交所主板和创业板、纳斯达克主板等交易所条件的新三板企业提供的“突破性”服务。

二、产业IPO整合催化平台

产业生态圈是一种新的产业发展模式和一种新的产业布局形式。人类文明进入了新的历史阶段，21世纪的企业竞争已经上升为产业链、生态圈的竞争，竞争胜负不再取决于单个企业效率高低，而是整个产业链，甚至是生态圈效率的高低。模式创新体现在企业原有模式运营模式、交易模式、赢利模式的分拆重组，通过结构性变化创造出比原来更多的价值。银鼎基金对产业链、生态圈的经济现象进行了长期的研究，结合自己的服务定位和河北的IPO资源，制定了若干个产业链IPO规划。主要包括：

1、黑龙港小麦产业生态圈。2017年2月18日，银鼎基金策划协办的“全国首届小麦产业高峰论坛”在河北成安县成功举办，来自全国各地的300多位“官产学研”代表共聚一堂，共同探讨中国小麦产业的发展方向。银鼎基金“双千亿战略”主体企业更是抛出年20亿的采购订单，随着IPO资源注入，一个年产值100亿以上的小麦产业生态圈即将浮出水面。

2、银鼎玉米产业生态圈。银鼎基金“双千亿战略”主体企业里有若干家玉米深加工（食品）企业，累计年产值超过了10亿元。根据产业生态圈理论和资本运作要求，银鼎基金将玉米上下游企业以股权合作形式把若干分散的企业紧密联合起来，形成了一个年产值30亿的生态圈。

3、塞外马铃薯产业生态圈。河北省拥有丰富的马铃薯种植资源和加工资源，银鼎基金“双千亿战略”体系内马铃薯产业累计年产值超过了30亿元，已具备产业生态圈打造基础。

4、坝上蔬菜产业生态圈。随着京津冀一体化战略实施不断推进，河北蔬菜产业优势越来越明显，绿色、健康、营养、安全、放心成为蔬菜产业发展的基本要求，在银鼎基金产业IPO整合催化平台的推进下，一个新的产业圈也即将诞生。

5、塞外大米产业生态圈。依托国家级农业产业化重点龙头企业的大米加工优势，从产业链的源头做起，流转土地、建设基地、一步一步改良土壤、净化水源、选育良种，做到稻谷种植、储存、生产全程可视化监控，终端产品质量全程可追溯，为消费者找回了农产品在工业时代以前的味道，打造中国稻米全产业链的领导者。

产业生态圈理论的运用，为银鼎基金“双千亿战略”加快推进奠定了实践基础。

三、“双千亿战略”总设计师

银鼎基金的使命是以资本服务助力河北经济发展，2016年，银鼎基金在对企业调查研究的基础上，根据服务对象的发展需求，制定出了“双千亿战略”，主要包括：

1、大数据云计算军工板块，打造河北大数据第一股；

2、以誉皓实业为主体打造中国循环农业经济第一股；

3、以银鼎科技为主导，打造中国功能农业第一股；

4、以亚雄股份为主体，打造中国北方农业文化旅游第一股；

5、以昊德化工等为主体，打造河北新材料第一股；

6、以祥鑫物流等为主体，全力打造中国货运客户平台经济第一股；

7、以金诺医疗等为主体，打造河北大健康医疗第一股；

8、以唐山凯越科技为主体，打造中国北方智慧交通第一股；

9、以浩康体育为主体，打造中国非义务教育第一股；

10、以雨神集团等为主体，打造中国北方节水灌溉第一股。

11、以艾科中意为主体，打造中国环保新材料第一股。

12、以燕北薯业为主体，打造中国马铃薯产业第一股。

在今后的工作中，作为河北人的骄傲，银鼎基金将不忘初心、继续前进。不断致力于中国领先的新三板综合资本服务平台的打造。秉承服务上市企业、做中国多层次资本市场有益补充的功能定位，以智慧引领、消费致胜、科技先导、化腐为神的前沿理念，服务于新三板企业。

银鼎基金是新三板企业步入资本市场的前行拐杖！

银鼎基金是各级政府上市工作的抓手！

银鼎基金是万众创新、大众创新的信息桥梁！

银鼎基金：“中国梦”的推进者！

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