1、上证短期继续看多
上周上证指数上涨2.01%，上周短线得分快速上升，长线得分维持近一个多月的上升趋势，上周升至3.59分，短期继续看多。从上证的整体状态看，均线缠绕指标上周快速提升，但依然处于低位，维持震荡格局未改的判断。
行业方面，上周推荐组合跑赢申万A指0.15%，从技术面相对强弱看，本周非银金融、传媒、钢铁、交通运输和休闲服务短线技术面较强。
（分析师：丁一 021-23297487）
2. 风格轮动：超配金融
根据申万金工四象限风格轮动图，在我们划分的金融、周期、消费、成长、其他五大风格板块中，目前金融风格的相对趋势最佳，正处于一象限位置内，建议继续超配，消费板块目前已进入二象限区域，但仍在我们的超配区域之内，建议继续配置，待信号明确转空后，再行低配。
（分析师：曹春晓 021-23297495）
3.选股
3.1 市场驱动因子：估值、盈利因子表现较佳，小市值因子继续回撤
上周（2018年1月22日-2018年1月26日），主要驱动因子表现主要呈现以下特点：
主要选股因子中，估值、盈利能力因子继续表现较佳，其中静态估值、预期估值、静态ROE、预期ROE因子周度相对收益分别为0.81%、0.95%、0.35%和0.53%。与此同时，市值因子继续回撤，总市值因子多空相对收益为-1.92%，市场风格依然在延续过去一年的风格特征。1月份以来，静态估值、预期估值因子累积相对收益高达8.60%、9.74%，而总市值因子多空收益为-5.87%.
上周，相对收益最高的具体因子为3个月换手率因子，低换手组合跑赢高换手组合1.51%，相对收益最低的因子为流通市值因子，小市值组合跑输大市值组合2.90%。
（分析师：曹春晓 021-23297495）
3.2 行业轮动：行业组合年初以来上涨8.11%，累计超额3.53%
根据申万宏源金工基于风格轮动与BL模型的行业配置策略，1月份重点配置的行业为钢铁（30%）、食品饮料（30%）、家用电器（25%）、银行（10%）和交通运输（5%）。上周市场热点扩散明显，轮动组合小幅跑赢基准指数0.55%，截至上周五，1月份行业组合累计上涨8.11%，相对收益为3.53%。行业轮动策略将于周四（2月1日）调仓。
（分析师：曹春晓 021-23297495）
3.3 量化选股组合：大盘均衡组合延续良好表现
上周(1月22日至1月26日)，沪深300指数上涨2.24%、中证500指数上涨1.77%，中证1000指数上涨1.70%。
基于成长价值风格的大盘均衡组合上周上涨2.16%，年初以来上涨9.65%，小幅跑赢沪深300。小盘价值组合上周上涨2.20%，年初以来上涨2.82%，跑赢中证500和中证1000。
上周，基于沪深300内增强的6个组合全部战胜沪深300；2018年以来，红利、金牛、优质低估、成长4 个增强组合涨幅超越沪深300，红利组合表现最好，涨幅达13.47%。
(量化组合选股逻辑与选股名单，请联系分析师：张立宁021-23297426)
4.市场情绪：本周综合情绪较上周有所提升，情绪全面开始回暖,目前属于偏高水平
近期市场情绪指数表现：
（1）上周（1月22日-1月26日）市场综合情绪指数较前一周有所提升，情绪全面回暖，目前综合情绪为(85/100),已经来到比较高的位置。（2）从细分情绪指数看，市场面情绪指数较前一周有所提升(70/100)，其中换手率有所下降，上涨公司占比有所下降； 资金面情绪指数较前一周有所下降，其中融资额有所提升，融券余额有所下降,沪深港通仍保持净流入; 股东面情绪指数较前一周有所提升，股东净增持率下降，来到中值之上(60/100); 技术面情绪指数（54/100）较上周有所提升，技术面继续回暖。
（联系人：唐宇洋 021-23297501）
5.基金研究
5.1基金组合：上周跑赢基准指数0.31%
基金组合上周表现较好，组合净值上涨2.10%，业绩比较基准（中证股票基金指数）同期收益为1.79%，则基金组合跑赢基准指数0.31%。基金组合中表现最好的是易方达消费行业，其净值上涨3.58%，表现相对较好，长城优化升级表现相对较差，净值下跌0.48%。
（分析师：宋施怡 021-23297599）
6. 期权、期货：波指跳水，申万期权策略大涨，信号做多
（1）股指期货基差统计：上周上证50、沪深300和中证500三个品种股指期货18年2月合约溢价率分别为0.51%、0.38%和0.21%。
（2）期权市场表现：上周上证50ETF收于3.171元，上涨1.86%，期权日均成交142.09万张，减少17.48%；总持仓160.09万张，减少14.4%。
（3）市场情绪：在实现波动率连续下降的背景下，中国波指上周大幅下跌，收于17.11%；成交量PCR继续低位震荡；期权各个月份的PC Skew均降至0以下。维持中长期中性偏乐观的判断。
（4）期权策略表现：上周两个组合均做多，叠加波指大跌，Delta和Vega双丰收。空头综合策略持有认沽空头，净值上升3.89%；比率价差组合持有认沽比率，上涨1.78%。
（关注申万金工期权策略万得组合的客户可联系申万金工丁一 18930809487）
（分析师：丁一 021-23297487）