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股票市场：

内地救市措施效用有限，股市仅反弹两日便再度「插水」。亚太区股市昨日全面急挫，以恒指跌3% 最伤，挫806 点，上周五及本周一的升幅完全蒸发，欧美股市昨晚亦再急挫。分析认为，中央即使出动逾千亿元人民币资管计划以纾解股票质押风险，规模亦不足以解决问题；证券界预料，恒指反弹乏力，年底前或会跌至24,000点才能喘定。

恒指昨急挫806点， 收报25,346点， 国指跌256点至10,234 点，主板成交971亿元。上证综指跌2.26%至2594点。「北水」重新录得净流出，走资8.94亿元。日、韩、台股市均跌逾2%。跌市蔓延至欧美，昨晚欧洲股市见2016 年以来低位，道指开市跌逾400点。恒指夜期昨晚续跌，但守住25,000点，至11 时半报25,225点，低水122点。

美股早段急插 夜期守25000点

近期市场对内地股市的担忧，主要来自于大量A 股股票被质押，而近日A股持续下跌后，被质押股票面临斩仓或追加保证金的机会，或会令早已资金链紧张的市场雪上加霜。有见及此，自上周五起「一行两会」连番出招，主要都针对股票质押问题，包括周一晚中国证券业协会组织11 家券商共同出资，并拟吸引银行、保险等设立总额1000 亿元（人民币．下同）的资管计划，用以帮助上市公司纾解股权质押困难。

A股质押贷款规模达两万亿人币

然而，千亿规模却未必足以应付市场现有风险。高盛昨日发表报告指出，自2014 年底以来，每月都有新增逾1000 亿元市值的股票被质押以借贷，估计至今有约5 万亿元市值的A 股被用来作抵押品，以平均约四成贷款价值（LTV）比率计算，即现时股票质押贷款规模为两万亿元。由于近日A 股急跌，估计已有约1 万亿元的股票质押贷款备受关注，可能要面临被追加保证金，甚至斩仓的危机。该行估计，若股市由现水平再跌，贷款风险会持续增加，最坏情況是A股再跌一半，近两万亿元人民币贷款都要被追加保证金。

分析：年底前跌至24000点才喘定

周一大升的券商股全线下跌， 海通证券（6837）、招商证券（6099）等挫逾3%。中资金融股重挫，工行（1398）、建行（0939）及中人寿（2628）均跌逾2%。重磅股领跌，腾讯（0700）及友邦（1299）均跌4.6%，汇控（0005）急挫3%。港珠澳大桥开通，濠赌股反而全线跌，银娱（0027）跌7.9%，是表现最差的恒指成分股，金沙中国（1928）亦跌逾5%。

京华山一研究部主管彭伟新指出，昨日股市跌凸周一升幅，估计年底前恒指要跌到24,000 点才喘定，届时可能完成熊市的A 浪并有显著反弹。但在跌定之前，现阶段现金为王，不宜入市。