摘要 本周A股在全球一枝独秀，人民币兑美元持续贬值 本周（2018/10/22-2018/10/28）A股市场走出独立行情，在全球股市下跌的背景下小幅收涨。上证综指本周上涨1.90%；十年期国债收益率继续下行；不同期限Shibor利率有所分化，隔夜和1周利率下降而1月以上Shibor利率悉数上涨；继伦敦黄金现货和伦敦白银现货连续多周上涨之后，本周延续涨势；本周人民币兑日元、美元继续贬值，目前兑美元汇率为6.94，但兑欧元、英镑有所升值。 大多数权益ETP上涨，跨境ETP表现不佳 得益于A股的上涨，本周权益类ETP表现明显好于上周，大部分基金取得正收益；固收ETP整体微涨，主动型表现优于被动型；货币类ETP整体的7日年化收益连续下跌，目前大多数产品不及3%；本周黄金白银ETP延续上涨态势，而跨境类ETP大多表现不佳。 国寿300ETF、券商LOF场内流通份额增幅最大 国寿300ETF（510380.SH）已连续两周场内流通份额增幅最大，本周达20.37%，而180EWETF（510420.SH）份额降幅最大，为34.80%。LOF基金中，受到A股券商板块的拉动，本周券商基金（501016.SH）、证券C（501048.SH）场内流通份额增幅都较大。 新发行指数基金动态 招商基金的招商富实中国A-H50指数基金即将在2018年11月1日至2018年11月28日发行，该基金跟踪的富实中国A-H50指数编制方法有别于富实A50，会纳入部分港股。平安大华基金新发行了平安大华港股通恒生中国企业ETF，由施旭先生任基金经理，该基金跟踪指数为恒生中国企业指数收益率。华安基金新发行了华安MSCI中国A股国际ETF，由苏卿云任基金经理，该基金跟踪MSCI中国A股国际指数收益率。 风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。 中国ETP市场总览 ETP（Exchange Tradable Products）是交易所交易产品的总称，在世界范围内，ETP主要包括交易所交易基金、交易所交易货币、交易所交易商品、交易所交易票据等。目前，我国的ETP的数量和规模都在稳步提升，相关产品覆盖到股票、债券、货币、商品和外汇等多个市场。 中国ETP的数量与规模情况 我国的ETP按产品形式可分为交易型开放式指数证券投资基金（Exchange Traded Fund，简称ETF）、上市开放式基金（Listed Open-Ended Fund，简称LOF）、封闭式基金和分级基金；按资产类别可分为权益类ETP、固收产品、货币型ETP、另类投资ETP和跨境资产ETP。 按产品形式分类 按产品形式划分，我国的ETP可分为ETF、LOF、封闭式基金和分级基金。本周报主要关注ETF（场内）、LOF（场内）和上市封闭式基金的市场状况和一周表现。 据Wind数据统计，截至2018年10月27日，在不考虑分级基金的情况下，我国ETP产品中ETF（场内）、LOF（场内）以及上市封闭基金分别为180支、249支和23支，占比分别为39.82%、55.09%以及5.09%，在数量上以LOF基金为主。我国ETP产品场内规模总计为7877.71亿，其中ETF规模最大，为5344.25亿，LOF规模为1919.73亿，封闭式基金规模为613.73亿，分别占比67.84%，24.37%以及7.79%。 按资产类别分类 我国ETP按资产类别可分为权益类ETP、类固收产品、另类投资ETP、货币型ETP和跨境资产ETP。据Wind数据统计，截至2018年10月27日，在不考虑分级基金的情况下，我国权益类ETP包括股票型和混合型基金，共计328产品；固收ETP包括债券ETF、债券LOF和债券型封闭式基金，共计75产品；另类投资ETP有4支黄金ETF、1支白银LOF和一个REIT基金；货币类ETP上交所和深交所分别有25支和3支产品；跨境资产主要包括跨境类ETF和跨境类LOF，共计41个产品。 本周新发ETP动态 本周新发指数基金动态 招商基金的招商富实中国A-H50指数基金（A类：501067,C类：501068）即将在2018年11月1日至2018年11月28日发行。该基金跟踪富实中国A-H50指数，该指数编制方法有别于富实A50,会纳入部分港股，使得指数成分股的市场分散更好，富实中国A-H50指数的长期表现比富实A50指数和上证50指数的表现都要更好（详细内容可见附录2）。基金投资于标的指数成分股和备选成分股的资产比例不低于基金资产净值的90%。 平安大华基金新发行了平安大华港股通恒生中国企业ETF（159960），由施旭先生任基金经理。该基金跟踪指数为恒生中国企业指数收益率（Wind代码：159960BI.WI）, 基金投资于标的指数成份股、备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的 90%，且不低于非现金基金资产的 80%。 华安基金新发行了华安MSCI中国A股国际ETF（512860），由苏卿云任基金经理。该基金跟踪MSCI中国A股国际指数收益率（Wind代码：512860BI.WI)），基金投资于标的指数成份股、备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的 90%。 中国ETP市场表现 大部分权益ETP本周上涨 本周权益类ETP表现好于上周，大部分基金取得了正收益，被动型ETP表现略微好于主动型ETP。本周成交额前20名的主动权益ETP大部分上涨，博时主题（160505.SZ）、兴全轻资（163412.SZ）涨幅领先，下跌幅度最大的为景顺鼎益（162605.SZ），跌幅为4.00%。本周成交额前20名的被动权益ETP悉数上涨，其中证券ETF（512880.SH）、券商ETF（512000.SH）涨幅均超过13%，金融ETF（510230.SH）一周价格涨幅也达到了4.21%。 固收ETP整体延续微涨态势 本周固收ETP有涨有跌，主动型基金大部分上涨，被动型基金的涨跌基金数目之比要小于主动型基金涨跌数目之比。在成交额前20的主动型固收ETP中共有14支上涨，6支下跌，其中涨幅最大的为持久增利（162105.SZ），涨幅为3.36%，跌幅最大的为中银盛利（163824.SZ），跌幅为2.62%；被动型固收ETP中，上涨幅度较大的是十年国开（501106.SH），涨幅分别为1.65%。 货币类ETP的7日年化收益率持续下降 在成交额前20的货币类ETP中，平均7日年化收益率较上周有小幅下跌，其中场内货币（511700.SH）的7日年化收益率最高，达到3.32%。相比于其他类型ETP，货币ETP表现稳健，净值波动较小，且货币ETP的规模和交易量均比其他类型ETP要大，流动性更优。 商品ETP本周继续上涨 受全球避险情绪影响，本周4支黄金ETF和1支白银LOF继续上涨，但不同于前几周金强银弱的表现，本周白银基金（161226.SZ）涨幅最高，为1.05%。从折溢价率上看，4支黄金ETF的折溢价并不明显。 大多数跨境ETP下跌明显 本周跨境ETP大多数下跌，且下跌程度较深。主动型ETP表现较差，本周仅有5支基金微涨，且多数是投资于美债、黄金等品种，而诺安油气（163208.SZ）延续上周跌势，继续下挫5.03%。被动型ETP几乎全部下跌，仅有美国REIT（160140.SZ），香港小盘（161124.SZ），恒指LOF（160924.SZ）取得正收益，涨幅分别为1.50%、11.37%和1.30%。 本周ETP申赎信息 国寿300ETF场内流通份额连续两周增幅第一 本周场内流通份额增幅最大的ETF是国寿300（510380.SH），增幅为76.16%，已连续两周场内流通份额增幅最大。本周降幅最大的产品为180EWETF（510420.SH），降幅达74.88%。 券商LOF本周场内流通份额增幅最大 本周场内流通份额增幅最大的LOF是券商基金（501016.SH），增幅为22.30%，受益于本周A股券商板块的发力，证券C（501048.SH）场内份额增加率也排名第6，达4.06%。场内流通份额降幅最大的LOF是银河通利（161505.SZ），降幅为60.30%。 风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。 附录1：一周市场回顾 股票市场方面，以下统计了上证综指、深证成指、沪深300、中证500近两周的成交额与收盘价数据： 国债收益率方面，以下统计了国债10年到期收益率、国开债10年到期收益率、中证国债10年到期收益率，Chinamoney国债10年到期收益率，上海清算所国债10年到期收益率和中债国债10年即期收益率数据： Shibor利率方面，以下统计了隔夜、1周、1个月、3个月、6个月、9个月和1年期限的Shibor利率： 贵金属方面，以下统计了伦敦金现和伦敦银现近两周的日涨跌幅与收盘点位： 外汇市场方面，以下统计了美元、欧元、日元和英镑兑人民币的汇率数据： 附录2：富实A-H50指数编制方法和表现 富实A-H50指数编制方法 富实A-H50指数编制方法如图表28所示： 富实A-H50指数表现 图表29、图表30分别展示了富实A-H50指数和富实A50指数以及上证50指数的表现对比，可以看出，富实A-H50的表现最好。 免责申明 本公众平台不是华泰证券研究所官方订阅平台。相关观点或信息请以华泰证券官方公众平台为准。根据《证券期货投资者适当性管理办法》的相关要求，本公众号内容仅面向华泰证券客户中的专业投资者，请勿对本公众号内容进行任何形式的转发。若您并非华泰证券客户中的专业投资者，请取消关注本公众号，不再订阅、接收或使用本公众号中的内容。因本公众号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！本公众号旨在沟通研究信息，交流研究经验，华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号研究报告有关内容摘编自已经发布的研究报告的，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。如需了解详细内容，请具体参见华泰证券所发布的完整版报告。 本公众号内容基于作者认为可靠的、已公开的信息编制，但作者对该等信息的准确性及完整性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对客户私人投资建议。订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。普通投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券股份有限公司所有，未经公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。 林晓明 执业证书编号：S0570516010001