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大盘预测

本周三A股显著调整，上证综指收盘下跌1.09%至3026.95点，深主板、中小板、创业板综指分别跌2.32%、2.43%、3.59%。沪指跌幅较小，主要原因是中国平安上涨且银行股盘中一度上攻。创业板第一权重股温氏股份周三跌停，估计一时半会难有起色，这样创业板或许在一段时间内会维持震荡格局。

　　由消息面看，管理层显然看到了市场的疯狂，想尽早推出科创板，而这应该是周三创业板下杀的导火索之一。创业板下杀的另一原因可能是“监管层明令券商排查配资风险，规范外部接入。”当然了，最重要的下杀因素是创业板本身积累的获利盘太多。

　　垃圾股这么个炒法，任谁来管理都会产生忧虑情绪，担心在科创板推出那天无数垃圾股被炒到极高位，然后发生崩盘。毕竟下跌最大的理由就是上涨，这道理很简单。然而，科创板推出就算再快也得有个程序。目前，有机构预测科创板最早会于6月份推出。

　　如果科创板未来数月内能够推出，假以时日题材股的供给量就很可能大幅提升，现在大幅炒高的题材股届时多半会被市场边缘化。因为对于绝大多数题材股来说，有的只是投机价值。

不过，科创板推出对蓝筹股倒没什么特别大的影响。蓝筹股对应的往往是各行各业的龙头公司或者行业排名靠前的公司，不管未来有多少只股票发行，行业龙头的数量都很难改变，也就是说蓝筹股的筹码永远都是“结构性稀缺”的。以贵州茅台为例，就算再上市100家白酒公司，也不会威胁到贵州茅台的地位。如果贵州茅台哪天股价大跌，那一定是有其他原因。再以长江电力为例，你怎么发新股，也很难动摇它的江湖地位。

　　近期上市公司股东减持的情况比较多，而且在出了这种消息后，不少公司的股价仍然疯涨。对于某些大股东来说，他减持只是为了“打散筹码”，比如减持给关联公司代持，这样未来再减持就不需要公告，更关健的是再也没人盯着了。有时候，这样的公司在出减持公告后股价仍会疯涨，因为这些减持筹码并未真正进入市场流通。股价疯涨是大股东想刻意营造给市场的印象，让人误以为利空出尽，筹码“已被充裕的买盘接光”。

　　由周三阴线看，我估计大盘短期内再想翻身是很难的。这已经是大盘短期内第二次跳水了，无论主力再如何折腾，都很难让那些胆小者再度变得胆大起来，因此许多庄股只能如东方通信那样边打边撤。如果未来没什么意外利好，大盘有可能会构筑短期头部。不过，在震荡过程中，许多冷门股可能会不时出现补涨机会，这或许会吸引一些新股民出手。

市场要闻

纽约股市三大股指13日全线上涨

新华社纽约3月13日电，纽约股市三大股指13日收盘上涨。

截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨148.23点，收于25702.89点，涨幅为0.58%。标准普尔500种股票指数上涨19.40点，收于2810.92点，涨幅为0.69%。纳斯达克综合指数上涨52.37点，收于7643.41点，涨幅为0.69%。

　　板块方面，标普500指数十一大板块全线上涨。其中，医疗板块、能源板块和工业板块领涨，涨幅分别为1.10%、1.09%和0.92%。

两市融资余额增加39.23亿元

证券时报e公司讯，截至3月13日，上交所融资余额报5371.18亿元，较前一交易日增加29.41亿元；深交所融资余额报3440.47亿元，较前一交易日增加9.82亿元；两市合计8811.65亿元，较前一交易日增加39.23亿元。

牛股解析

上海家化2018年净利润同比增长38.6% 拟10派2.5元

3月13日上海家化发布了2018年年报，公司实现营业收入71.39亿元，同比增长10%，实现既定的两位数增长目标。报告期内公司，净利润5.4亿元，同比增长38.6%；实现扣非净利润4.57亿元，同比增长37.8%。相较于2017年数据，公司主营业务显著提振，盈利能力进一步提升。公司拟以公告实施利润分配的股权登记日当天总股本为基数，向股权登记日在册全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税）。

　　主营业务稳健推进

　　2018年公司实现经营性现金流8.95亿元，远超净利润水平。剔除税收因素影响后，实现经营性现金流同比近11%的增长，公司现金流健康，且规模保持行业领先水平。

　　2018年公司严控两项费用，当期销售费用与管理费用分别为29.01亿元和8.83亿元，销售费用同比增长 4.44%，管理费用同比增长 3.82%，均远低于营业收入增速，显示公司成本管控效率较好。

　　虽然营收良好，但报告期公司综合毛利率在历史高水平下有小幅下降。主要有两方面原因：

　　1、公司产品结构原因，公司产品涵盖高端、中端及大众化产品，其中毛利率较高的中高端产品受个别渠道因素影响了增速，大众化产品增速较快，使得公司整体毛利率略有下降。

　　2、成本上升，如原材料采购成本、新工厂投产运营成本等。毛利率有望保持稳定。

　　佰草集品牌升级待验证

　　过去两年，佰草集坚持高端化路线，升级换代了各个系列产品，与消费者取得了初步沟通并得到反馈；但是在品牌招新、突出爆品方面还有待努力。

　　2019年公司将投入更多精力推进佰草集品牌的推广和升级，目前已初步完成该品牌的战略梳理，将打造冻干面膜和太极日月精华两款明星单品，进而带动整个品牌。

　　参考一些知名品牌的复兴之路，品牌复苏的时间一般至少要18个月以上，因此佰草集还需要一些调整时间。

　　根据年报披露数据，2018年公司线上业务发展平稳，公司电商业务GMV增速达到行业平均水平：如双十一全网销售超3亿元，同比增长超40%，天猫销售超2亿元，同比增长超30%。

　　此外，由于新增业务、渠道等原因，公司2018年末存货余额同比增加较多。相比三季度末，库存呈明显下降趋势，未来需要进一步改善。

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