本周大盘继续震荡整理，周线收出缩量十字星，开始进入长假前状态。深市三大指数同样冲高回落，缩量整理，仅深成指继续创出新高。前期强势股回调和滞涨绩优股补涨同时出现，节前最后一周或延续轮动整理态势，量能也会进一步萎缩，但只要不出现大的调整，都应当做强势整理，继续看好四季度行情。 消息面上，证监会核发9家企业IPO，募资66亿，募资规模继续增加；证监会打击忽悠式跟风式重组；2天6城限售，多家银行上调热点城市首套房贷利率，严打消费贷违规流入楼市，楼市掀新一轮调控潮；国际信用评级机构标准普尔将中国主权信用评级由AA-下调至A+；德国大选举行，默克尔大概率获得连任；美联储宣布将从今年10月开始缩表；黄金继续回落，欧美股市继续上涨，美元指数低位整理，人民币兑美元汇率继续调整。 本周市场缩量整理，但波动幅度不大，加之深成指再度创出新高，技术上仍属于强势整理范畴，但节前特征已经逐步显现，下周交投或更加清淡。至于是否需要担心行情见顶，考虑到证监会继续增加IPO规模，蕴含一定打压意图，或许可以当做管理层更担心市场出现大涨打乱行情节奏吧！ 相比市场的平静，真正值得关注的还是近期掀起的新一轮楼市调控风潮。今年以来，先是国家最高层确立了“房住不炒”的基本原则，并将金融安全上升至国家安全层面。然后通过五限措施锁死一二线热点城市成交量，挤压资金涌向三四线城市完成全国范围内的楼市去库存。同时，大力构建租购并举的住房保障体系，大幅降低刚需人群的安居门槛。最后，封死以消费贷为代表的短期借贷绕道买房的通道，并大幅抬高住房按揭贷款的利率，进而彻底抑制了高杠杆投机购房的膨胀空间。 从去年9.30楼市调控新政开始，到当下9月全国商品房销售全面萎缩“金九”行情不再，高层针对楼市去泡沫所下的一盘大棋局已经基本展露出全貌了。未来楼市会怎么发展，在几个有争议的点上，个人认为已经可以给出更明确的判断。 一、很多人认为楼市因为M2不断扩张会不断上涨，但目前真实的情况是M2增速正在不断创出历史新低，货币因素至少在中短期不再成为支撑楼市上涨的理由。 二、很多人认为去库存后，因为新房供给不足，楼市会大幅上涨。如果只考虑市场的作用，或许这个推论是成立的。但我们是社会主义国家，以目前的情况看，国家意志之下高层有能力，也有决心，改变以往的楼市发展方式，加大基本保障力度。也就是说，新增供给不仅没有减少 ，反而针对中低收入人群大幅提高了，进而大幅削减了存量商品房市场的新增需求。当投资投机性资金发现商品房不再上涨，甚至开始下跌的时候，存量商品房的抛售会越来越多，价格也会持续下跌。这个时候，无论政府还是开发商，都没有动力增加商品房的新房供给，甚至是放开限购限贷释放需求，都只能减缓房价下跌的速度，那时商品房供需的拐点将确认到来。 三、谁会受损？个人认为，未来五限政策或在房价逆转后会逐步放开，但唯有限售会坚持到其期限到期。原因其实很简单，限购、限贷、限价和限商，抑制的都是需求，但唯有限售，封锁的是供给。可以想象，当楼市进入长期熊市成为市场共识，疯狂涌出的抛盘将多么可怕。如果楼市下跌不可避免，那最好的选择就是用最小的代价拖延时间，温水煮青蛙。随着从一线到五线的去库存全面完成，有能力加杠杆购房的已经把资金都贡献出去了，这时候利率提高后再哄着中产们还几年按揭贷款，等限售到期后，卖不掉的情况下要么咬牙继续供房，要么违约让银行低价拍卖出去，当然，中间的差价还是要个人还钱的。（而银行拍卖的价格通常是市价的50~70%，但却是不计入商品房市场销售均价的，这样房价可以维持至少明面上的高价位，但真正需要的大部分只会通过拍卖市场购房。） 四、很多人认为如果楼市大跌，银行会破产，国家会动乱，所以国家不会让房价跌。我只能说这么想的人都是没学过历史的，图样图森破。因为如果不改革，日本的前车之鉴就在眼前，而我们百年来的苦难历史告诉我们落后就要挨打，国破必然家亡，乱世逃难之时房子对老百姓就是最不值钱的东西。所以为了让大家的房子都能长期维持一定的价值，维护长期稳定发展和国家安全才是高层制定政策的出发点。如果放任楼市泡沫不断膨胀，可能引发亡党亡国的可怕结果，那抑制和消化楼市泡沫就成为必然的选择和最终的共识了。至于房价下跌时，只要做好中低收入阶层的安居保障，如建立强大健全的公租房廉租房体系，同时完成精准扶贫和完善社保体系，中下阶层就会自发维持稳定、拥护政府。那么楼市缓慢下行收入又不断提高的情况下，只会诱使中产房奴们努力工作还贷，推动中国经济加速转型，而无力鼓动什么风潮。而高杠杆投机的资金将会成为真正的牺牲品，成为整个金融系统的护城河。 五、很多人认为很多官员、富豪等上层阶级有大量房产，是既得利益集团，他们会阻挠调控，维护泡沫膨胀。说实话，在五年前我也是这么想，但随着反腐和党内整风的不断深化，我想这方面的阻碍应该是最早被打破的，也是我们愈发相信国家能够获得更大更好发展的重要原因之一吧！ 中国最大的潜在危机就是楼市泡沫崩盘及其引发的金融危机，甚至会继而诱发经济危机、政治危机和战争风险。但当今中央以极大的政治智慧和勇气，统筹方方面面下了一盘大棋局，虽然还没有完全化解潜在风险，但向好的趋势已经逐步形成了。或许后面我们将看到限售政策会在越来越多的城市铺开，甚至是三四线城市，那将意味着整个楼市调控开始收网，正式进入收官阶段吧！天下大势浩浩汤汤，顺之者昌逆之者亡，我们应紧跟时代潮流，顺应大势进行学习、发展和投资。

当然，如果楼市获得更健康的发展，经济也顺利完成转型升级，金融监管愈发成熟的背景下，资本市场将获得极大的发展动力。短期看，市场或维持缩量整理的态势，但个人看好四季度的行情，建议密切关注十九大的召开。操作上仍建议逢低逐步吸纳大盘相关的指数基金，低位低估的绩优股，调整充分的真成长股，坚决规避垃圾股和泡沫品种即可。

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