2017年还有五个交易日就将结束，市场疲软短期机会有限。然而2018年的整体行情将何去何从呢，市场是否将延续今年走势还是能走出一波大行情呢？市场的热点是否也会随着改变呢，题材股、权重股等的机会是否能均衡，为此总结了这些券商对2018年的整体看点及对行业的相对推荐汇总如下：

2018年在经济新时代特征的驱动下，股市也将进入一个新的阶段。经济增速仍将温和下行，但2018年上市公司利润仍将维持两位数以上的增长，在整体估值合理的情况下，我们认为市场牛心依旧。

“复兴牛”贯穿2018全年 市场上行空间多大？

中信证券表示龙头整体的天花板由其所处经济体总量决定，中国龙头在国内像是价值股，但在国际资金眼中是越来越可靠的成长股。随着中国经济总量稳步、健康且较快抬升，并最实现终超越，龙头领涨A股的“复兴牛”至少还能贯穿2018年全年。

招商证券认为根据对经济变量、企业盈利、资金面、政策环境等多重因素的考量，我们对A股2018年表现持乐观态度，我们预计上证指数全年较年初有10~15%的上行空间。

国金证券认为2018年通胀前“高”后“低”，流动性由“中性偏紧”逐步转为“边际宽松”，企业盈利体现在结构性增长，整体社会发展与改革的方向感会更加明确，总体来讲，2018年是一个“机”大于“危”的年份。节奏上，指数先“抑”后“扬”。当前时点至2018年一季度末/二季度初，我们需提防3点风险。1）宏观方面，PPI开始向下，通胀在一季度末、二季度处于全年高点，相应的流动性仍处紧平衡；2）2017年机构获利不菲，股票型基金、偏股型基金整体收益率分别高达20%、18%左右；且当前“公募、私募”仓位过高，处于历史的高位；3）国内入市资金杠杆率过快增长，政策监管几无放松可能。相对来讲，我们更为看好2018年下半年，A股将迎来更为确定性的投资窗口期。经济下行压力使得政策边际上有所转向，制约上述风险偏好的因素将得到缓解，改革浪潮提振市场信心。

安信证券表示2018年从年度层面看，经济预期总体稳定，风险偏好从低位逐渐提升，但金融市场流动性总体偏紧，暂难支持大盘价值股走向泡沫化，而基本面角度中小盘成长股中孕育着更强的结构性行情。上半年先躁动后调整，下半年经济或超预期，流动性边际改善，股市机会好于上半年。

天风证券整体认为2018年市场的主要特点是ROE维持相对高位，为慢牛行情搭台，同时利率从高位回落，对小盘股相对有利，但小盘股仍然难以赚估值的钱，业绩为王、确定性为先、精选中小市指股票成为下一阶段市场的主要矛盾，因此，配置策略上，我们建议金融“守正”，成长“出奇”。具体推荐关注的行业包括：银行、军工、机械、环保、传媒等。

估值修复是主线 把握行业和主题性投资机会

申万宏源认为A股2018年迎来MSCI800亿增量资金，国际化进程中低估值修复依然是主线。目前A股整体估值低于20倍，回落至历史40%分位，其中沪深300估值已修复至历史60%分位，成长板块中的创业板绝对估值还在35%附近，创业板100指数相对沪深300PE下降至历史10%以下，但是相对PB还在40%分位。从细分行业看，估值处在历史较低位置的板块主要是金融地产、石化、航运、燃气、水务、农林牧渔、商贸等板块；另外，新兴成长中的传媒PE下降至历史20%附近，钢铁PB回至历史80%附近。

国泰君安认为2018年将从消费升级+通胀这个预期下进行整体布局。然而消费行情可期的情况下，重点推荐食品饮料、家电、商贸零售、纺织服装。系统性风险改善，盈利向好，看好金融板块中的银行。三年决胜期，把握新工业革命三层级盛宴，主题方面四条主线：1）保总量、补短板，重点推荐轨交、环保设备、高铁、核电板块；2）制造业中的TMT，重点推荐产业转移、5G、芯片国产化、新能源车、苹果产业链；3）产业转移，重点推荐受益于“市场规模扩张+抢占国际份额”双重红利的传统机械相关版块；4）要素重组，重点推荐一带一路、军民融合、国企改革、住房租赁。

招商证券认为根据19大报告精神，从总体上而言，2018年的配置思路就是——金融打底仓，配置三主线【创新引领（5G&物联网、人工智能、机器人及智能制造、生物医药、新材料、AR&VR、半导体、航天军工）、中高端消费、绿色低碳】。

国开证券表示2018年重点关注的行业和主题：行业：保险（低估值+成长趋势确立）、银行（低估值）、环保（政策推动）、电子（消费电子景气回升）、医药（稳定增长+长期配置）、家电（低估值+稳增长）；主题：半导体芯片（政策推动+资金投入）、人工智能（创新技术方向）、5G（政策推动5G 商业化）、新能源（业绩复苏+政策推动）、电动汽车（电动汽车继续高速增长）。

国金证券表示2018年，特别是在上半年，规避资源类周期板块。与房地产链相关的大多强周期行业，尤其是中上游行业，其盈利景气度将有明显回落。资金会从资源类周期板块中流出，相应的流到部分“TMT、消费”等板块；下半年，适度转向受益了“货币边际放松”的板块。如：“金融、地产、建筑”等。主题投资方面，主推两个领域“美丽中国、区域规划”等。

中信证券认为2018年A股轮动更多体现在各线龙头之间，节奏上一线龙头领涨，二、三线龙头跟涨会交替出现；其它非龙头公司的相对表现要弱一些。且制度压制下，小票依然难有系统性机会。建议结合长期空间和短期催化，优选跑道，以产业链和主题的角度切入，具体关注国企改革、“一带一路”、新零售、5G等主线。

安信证券认为从两个方面看到2018年的这些板块行情，从行业机会和主题机会上把握。重点行业：电子、通信、传媒、环保、医药、军工、计算机等。重点主题：人工智能、 5G、大数据、智能制造、国企改革等。

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