2018年，是贯彻党的十九大精神的开局之年，是实施“十三五”规划承上启下的关键一年，资本市场也将进一步完善体制机制，力争有更大作为。

经过27年发展，我国资本市场规模扩大，机制更新，法治升级，影响广泛。包括股市、债市、期市、理财市场在内的资本活动已经渗透到社会的方方面面。落实十九大精神，推进我国资本市场现代化建设，提升资本市场服务本国战略能力和国际竞争力，是新时代国家现代化建设的现实需求，也是重大历史任务。

证券日报“十大预言研究组”结合国内外政经形势的最新变化，认真分析研究影响2018年中国股市运行的正反因素，兼顾有关智库意见，提出如下预言：

预言一：2018年中国GDP增长保持在6.7％左右，CPI上涨2％左右。

2017年中国经济形势总体表现超出预期，经济结构出现可喜变化，新旧动能加快转换，有力推进了供给侧结构性改革，发展质量和效益不断提升，经济稳定运行韧性较强。

初步预计，2018年经济增速将保持在6.7％左右，CPI上涨2％左右，与民生密切相关的就业、物价保持基本稳定，中国经济将在新常态下保持稳中向好发展态势。

预言二：2018年M2同比增幅为10％左右，社会融资规模存量增幅为12％左右。

为实现经济稳增长和去杠杆有效平衡，2018年货币政策将更强调“中性”，不会进一步收紧，以便为整个市场营造合适的货币金融环境。2017年M2实际增速超预期下滑，与实施金融去杠杆措施有关，同时，M2与实体经济的相关性也在减弱，这一趋势在2018年还将延续。但另一方面，随着金融整治深入，一些存在风险的存款替代品会被清理，预计存款增幅没有想象中那么低。因此，综合预计2018年M2同比增幅为10％左右。

2018年“要保持货币信贷和社会融资规模合理增长”，预计为实现对宏观杠杆率的有效控制，贷款和社融增速都会较2017年出现不同程度的下降，其中，2018年社会融资规模存量增幅将保持在12％左右的水平。

预言三：人民币对美元汇率将在6.4至6.8区间波动。

2017年，人民币对美元汇率扭转了过去三年逐年渐进加深的贬值态势，汇率波动弹性进一步加大，呈现稳中有升态势，双向波动的态势更加凸显。2017年以来，人民币对美元汇率中间价报价机制进一步完善，在原有“收盘价+一篮子货币汇率变化”的报价模型中加入“逆周期因子”，这有利于人民币汇率预期的稳定，2017年人民币对美元累计升值5.81％。

我们预计，2018年人民币汇率大体会呈现双向波动的态势，汇率波动弹性会进一步增强，总体在6.4至6.8区间波动。

预言四：上证综指有望上穿3700点一线，消费升级是长线主题。

鉴于上证综指已连续两年稳定运行，2018年很可能上破2016年初的3539点，上穿3700点甚至冲击更高位置。预计3000点至3100点则是强有力的支撑区域。

价值投资理念日益深入人心，上证50指数已是蓝筹群体的主心骨，两年来的表现相当出色，先是在2016年11月份冲破2016年初的最高点，此后在2017年不断攀升，11月份一度冲过3000点大关。2018年，上证50指数有望再创近年新高，技术调整的极限或在2650点上下。

2017年，中国股市整体处于平稳态势，价值型龙头股脱颖而出，走出结构性牛市行情。2018年，随着中国从高速度增长转向高质量增长， “一带一路”、新型城镇化、制造业升级、互联网经济、国企改革等主题将被投资者挖掘。以大数据、人工智能、5G、芯片、高铁为代表的先进制造业将成为新焦点。消费升级将成为一条持续发酵的主线。

预言五：新股发行“包容性”增强，培育A股互联网“独角兽”。

为落实“推动高质量发展”的要求，监管层将提升新股发行的“包容性”，加大对符合国家发展战略、具有核心竞争力的高新技术企业和新经济新产业的支持力度。特别是，要采取创新性办法，去除部分VIE结构（即“协议控制”）企业不能在境内股市发行上市的障碍，让优质互联网企业或其他战略新兴企业在国内发行上市。要留住和培育互联网企业的“独角兽”。

预言六：金融机构外资持股比例放宽，与A股“入摩”时间重合。

金融机构外资持股比例上限从49％到51％，是中国金融业开放的一大步，对外资金融机构在华的业务范围、机构设立、牌照数量等方面松绑创造了条件。

我们预计，此项政策落地时间将取决于各相关部门协调进展，乐观估计会在今年全国“两会”之后。如果准备时间更充分一些，则可能在今年6月份，与A股“入摩”结伴而来，两好并一好。

预言七：深化互联互通机制，沪伦通启动提速。

2017年12月份，第九次中英经济财金对话达成一系列政策成果，双方欢迎“沪伦通”相关操作性制度与安排的研究与准备工作取得的进展，同意进一步深入研究两地符合条件的上市公司以存托凭证的方式到对方市场挂牌上市，以实现两地市场的互联互通。

此外，中英双方同意加快推进准备工作，适时审视启动“沪伦通”的时间安排。沪伦通是推进我国资本市场对外开放的一大举措，预计在2018年将取得实质性突破。

预言八：新版《证券法》有望通过，《期货法》迎来立法窗口期。

《期货法》将迎来立法窗口期。目前，我国已建立起以《期货交易管理条例》为核心，以证监会部门规章和规范性文件为主体的法律法规体系。鉴于我国期货市场已比较成熟，将其建成国际定价中心市场的任务已提上议程，迫切需要《期货法》来提供发展保障。2018年将加快《期货法》起草和审议工作。

预言九：财税改革进入新阶段，地方税将“扩围”。

2017年税收制度改革取得重大进展：实现增值税对货物和服务全覆盖，资源税从价计征改革全面推进，环保税法制定出台，环保税全部作为地方收入，烟叶税法和船舶吨税法获通过。

按照深化财税体制改革总体方案，2018年税制改革将进入一个新阶段。资源税法将制定出台，增值税立法提速跟进。健全地方税体系进程将加快。在目前已实施的城镇土地使用税、房产税、车船税、耕地占用税、契税、烟叶税、土地增值税等为地方税的基础上，预计地方税范围将拓展。

预言十：房价环比增幅将持续收窄，住房租赁市场进一步扩大。

2017年以来，党中央国务院果断推出调控措施，房地产市场显著降温。国家统计局数据显示，2017年前11个月热点城市新建商品住宅价格走势总体平稳，多数城市已低于去年同期价格水平，市场出现明显分化。

预计2018年一季度市场将进一步降温，房价环比增幅将持续收窄。预计2018年全年一线城市房地产市场量价平稳，三、四线城市房地产市场量价均降温。

从土地市场来看，2017年下半年以来，已明显呈现出“量涨价跌”的趋势。虽然土地供应规模和力度不断提升，但项目溢价率明显下滑。预计2018年土地市场继续低价运行，项目溢价率继续走低，房企拿地会更加理性。

从住房租赁市场来看，截至目前，全国已有超过50个城市出台租赁新政。预计2018年租赁用地的供给将在总量以及比例上有较大的上升空间。

2018年，住房长效机制建设将再上台阶：一是在住房租赁、公租房、共有产权房等方面继续发力；二是继续深化差别化的住房金融体系；三是加快住房公积金制度改革。

来源：证券日报