国内：

【富时罗素2018年中国A股评估结果新闻发布暨研讨会召开 方星海致辞】

据上交所消息，中国证监会副主席方星海在“富时罗素2018年中国A股评估结果新闻发布暨研讨会”上致辞。以下为全文：

尊敬的黄红元理事长、麦思平（Mark Makepeace）总裁，各位嘉宾：

大家下午好！

今天，很高兴参加由沪深证券交易所和富时罗素指数共同举办的“富时罗素2018年中国A股评估结果新闻发布暨研讨会”。首先，我谨代表中国证监会对本次会议的成功举行表示热烈祝贺，对专程远道而来的麦思平总裁表示欢迎。

刚才，麦思平总裁宣布A股将正式纳入富时罗素全球股票指数系列。我本人非常高兴今天能够亲临现场见证A股成功纳入富时罗素指数，这是中国资本市场国际化进程中又一具有里程碑意义的盛事，有利于进一步引入境外长期资金、改善A股投资者结构，进一步提升A股市场国际化水平和资源配置效率。一直以来，中国证监会对A股纳入富时罗素指数工作持欢迎和支持态度，富时罗素做了大量卓有成效的工作。双方保持经常性沟通和接触，逐步加大工作力度、提高工作成效，取得了一系列工作成果。在前期工作基础上，近期中国证监会提出将A股纳入富时罗素指数作为资本市场加大对外开放的一项重要工作，并持续加以推进。今天，富时罗素正式宣布A股纳入其指数，可以说是水道渠成，符合各方期待。

中国证监会认真贯彻落实习近平主席在博鳌亚洲论坛上关于扩大金融行业和市场对外开放的重要讲话精神以及党中央、国务院的决策部署，大力推进资本市场对外开放，大幅度提升沪深港通每日额度，沪深交易所持续完善停复牌制度和尾盘交易机制。今年以来，外资净流入A股总体规模达2300亿元。这集中反映了境外投资者对中国经济基础宽厚、运行平稳、风险防控及时有力等优势长期看好，对中国经济新旧动能加快转换，质量持续提升，资本市场稳定发展等前景充满信心。我近期与不少国际机构投资者见面，他们积极支持富时罗素纳入A股，由于其投资规划周期长，并不在意市场短期表现，而是着眼于中国经济长期发展潜力以及A股长期表现。我们非常欢迎这些长期投资者参与A股市场，相信A股纳入富时罗素指数将有力地推动这一进程。中国是一个高储蓄率国家，中国不缺资金，中国股市不缺资金，缺的是长期资金，缺的是不需要每年底都要计算盈亏的长期资金。我们一定会实现长期资金主导中国股市的目标，今天富时公司的决定拉近了我们与这个目标的距离。

下一步，中国证监会将围绕服务实体经济这条主线，坚定不移、积极主动、稳妥有序推进资本市场对外开放，不断提升我国资本市场运行质量和国际影响力，维护我国资本市场健康稳定发展。一方面，认真研究和解决境外投资者关切和需求，持续完善跨境交易制度，优化互联互通机制，会同相关部门完成QFII制度规则修订工作，便利境外长期资金扩大A股配置。加快推出便利境外机构投资者使用境内金融期货等避险工具的举措，逐步满足机构投资者风险管理方面的需求。另一方面，根据中国资本市场发展情况和开放的需要，协调推进停复牌、信息披露、交易结算等资本市场基础性制度改革，不断推进我国资本市场与国际最佳实践接轨。

各位嘉宾！今天是农历8月18日，是一年中钱江观潮的最好日子。今年是改革开放40周年，是改革开放征程新的出发点。犹如钱江巨浪，新一轮改革开放必将把中国经济推向新的高峰。

再次感谢大家！

【中国8月规模以上工业企业利润同比增长9.2% 为今年3月以来新低】

根据今早统计局最新公布的数据显示，中国8月规模以上工业企业利润同比增长9.2%，相较于前值 16.2%下降了7个百分点，增速明显放缓。中国1-8月规模以上工业企业利润同比增长16.2%，相较于前值17.1%跌近一个百分点。

工业企业利润增速稳中趋降 盈利能力增强

从企业性质来看，1-8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额13473亿元，同比增长26.7%，增速位列第一；股份制企业实现利润总额31323.9亿元，增长20.1%，增速排名第二。集体企业实现利润总额139.2亿元，增长3.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额10906.4亿元，增长7.6%；私营企业实现利润总额11485.6亿元，增长10%。

国家统计局工业司何平博士解表示，工业企业盈利能力增强。

一是利润率同比提高。1-8月份，规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.43%，同比提高0.35个百分点。

二是核心盈利能力增强。1-8月份，规模以上工业企业利润总额中，营业利润同比增长19.1%，增速比利润总额快2.9个百分点；营业利润占利润总额的比重为97.7%，同比提高2.5个百分点，表明企业核心业务带来的收益增多。

中信证券固收团队则表示，价格涨幅收窄叠加收入下滑，工业企业利润增速稳中趋降。8月份消费同比增速为9.0%，虽在暑期消费旺季带动下小幅回升，但仍处于年初以来较低水平，内需的疲弱也使得8月当月工业企业利润同比涨幅有所收窄。

此外，8月利润增加的主要来源为依然是上游行业，中下游利润增速仍低于平均水平，供给侧改革效果仍在释放但效果趋弱，价格上涨驱动下的利润改善中上游行业对下游行业造成挤压。当前宏观经济仍有一定下行压力，叠加去年下半年高基数影响，后续整体工业企业利润增速仍有一定下行概率。

采矿业贡献主要新增利润 电热水气持续回落

从行业分布来看，1-8月份，采矿业实现利润总额3880.5亿元，同比增长53.2%，增幅最大。制造业实现利润总额37382.3亿元，增长13.5%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2985.9亿元，增长13.5%，与制造业增幅持平。

1-8月份，在41个工业大类行业中，34个行业利润总额同比增加，7个行业减少。主要行业利润情况如下：

煤炭开采和洗选业利润总额同比增长16.6%，石油和天然气开采业增长4.4倍，农副食品加工业增长2.4%，纺织业增长1.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业增长32.4%，化学原料和化学制品制造业增长25%，非金属矿物制品业增长46.1%，黑色金属冶炼和压延加工业增长80.6%，通用设备制造业增长8.3%，专用设备制造业增长23.7%，电气机械和器材制造业增长2.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长3.2%，电力、热力生产和供应业增长14.6%，有色金属冶炼和压延加工业下降13.8%，汽车制造业下降2.1%。

中信证券表示，上游行业利润仍在改善，电热水气利润持续较大幅度的下滑也部分解释了1-7月份全口径基建投资的持续回落。

成本降低 供给侧结构性改革成效显现

1-8月份，规模以上工业企业实现主营业务收入68.8万亿元，同比增长9.8%；发生主营业务成本58万亿元，增长9.4%；主营业务收入利润率为6.43%，同比提高0.35个百分点。

8月末，规模以上工业企业资产总计110.9万亿元，同比增长7.5%；负债合计62.8万亿元，增长6.6%；所有者权益合计48.1万亿元，增长8.6%；资产负债率为56.6%，同比降低0.5个百分点。规模以上工业企业应收账款14.1万亿元，同比增长11.6%；产成品存货42840.6亿元，增长9.8%。

1-8月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为84.39元，同比减少0.35元；每百元主营业务收入中的费用为8.23元，同比减少0.02元；每百元资产实现的主营业务收入为95.2元，同比增加2.1元；人均主营业务收入为128万元，同比增加14.5万元；产成品存货周转天数为16.9天，同比持平；应收账款平均回收期为46.5天，同比增加0.4天。

何平博士解读称，供给侧结构性改革成效继续显现。

一是成本持续下降。1-8月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本和费用合计为92.62元，同比下降0.37元；其中，每百元主营业务收入中的成本为84.39元，同比下降0.35元。国有控股企业降成本成效更加明显，1-8月份，规模以上国有控股工业企业每百元主营业务收入中的成本和费用合计为88.71元，同比下降1.14元。

二是杠杆率继续降低。8月末，规模以上工业企业资产负债率为56.6%，同比降低0.5个百分点。其中，国有控股企业资产负债率为59.3%，同比降低1.4个百分点。，国有企业去杠杆进程稳妥推进。

利率中枢将回落至3.4%~3.6%的区间

中信证券表示，1-8月份工业企业利润同比增速小幅回落，在利润率上升的背景下利润总额增速放缓，反映的是主营业务收入总额增速下滑，部分原因在于价格上涨趋缓，当从产出端看，1-8月工业产出仍然平稳，因此不可忽视销量下滑导致库存积压的影响。

当前宏观经济仍有一定下行压力，叠加去年下半年高基数影响，后续整体工业企业利润增速仍有一定下行概率。

综合来看，其认为利率中枢将回落至3.4%~3.6%的区间。

【风水轮流转 投资者开始将目光投向欧洲和中国股市】

美股标普500指数屡创历史新高，今年累计上涨9%，和全球其他地区股指形成的强烈反差，至少是1970年以来之最。

本轮始于2009年的美股牛市于当地时间8月22日创下历史记录，超越1990年10月至2000年3月的牛市记录（长达113个月），成为美股史上最长牛市。

和美股等少数发达经济体股市相比，全球大部分股市都是一片洼地，即使是欧元区股市也没有收复2008年金融危机前后的点位。

不过，当下美股多空分歧已经逐渐明朗化。英国《金融时报》报道称，本月摩根大通、法国兴业银行和摩根士丹利的分析师都建议投资者，开始削减美股仓位，寻找海外股市的机会。

摩根士丹利策略师 Andrew Sheets 建议，如果想建仓美国之外的股市，现在需要关注欧洲市场，因为欧洲股市过去受到政治不确定性、欧洲即将结束量化宽松的猜测以及经济反弹乏力等质疑，被过度看空已经超跌。 中国可能是新兴市场最终反弹的关键。牛津经济研究所全球宏观战略总监Gaurav Saroliya预测，中国将很快采取更加积极的行动，阻止经济增长过度放缓。

实际上，2017年以来外资已经加速流入中国股市。2018年H1境外机构及个人合计持有市值达到1.28万亿，较2016年末增加96%。2018H1外资规模与境内公募基金公司持A股规模之比约为1.28 vs 1.72万亿，持股规模差距进一步缩小。

同时，明晟考虑进一步调高A股在MSCI指数中的权重至20%，根据兴业测算：维持仅大盘股加入，2019年将带来497亿美元资金；2020年，纳入比例不变，但纳入成分扩充至大盘和中盘股，将带来126亿美元资金。

9月27日，全球第二大指数编制公司富时罗素正式将A股纳入“富时全球股票指数系列”，分类为“次级新兴”（Secondary Emerging），将于2019年6月开始实施。A股占富士罗素新兴市场比重将为5.57％，预计将带来100亿美元资金流入。

认为美股即将到顶的声音，实际上也一直不绝于耳。具体来看，在技术指标方面，美股的确高处不胜寒。当前，美股市盈率仅次于2000年互联网泡沫破灭前的历史峰值，已高过2007年国际金融危机爆发前夕的数值，与1929年美国大萧条前夕数值相当。

英国《金融时报》援引FactSet的John Butters表示，虽然二季度80％的标普500公司EPS超过预期，但下季度预期已经下降；在已宣布第三季度盈利预测的98家公司中，76％发布负面预期，这是比例为标普500指数2016年一季度以来最高。

同时，拉动美股这一轮上涨的主力——以FANNG为代表的科技股，如今都一定程度上遭遇瓶颈，这加剧了投资者对科技泡沫的担忧。标普500年初至今9%的涨幅中，亚马逊、微软、苹果、奈飞等这些科技公司贡献了约40%。

Facebook和Netflix在二季度财报遭遇滑铁卢后，一直在低位运转。谷歌在7月27日创历史新高后，不断往下缓慢阴跌。亚马逊和亚马逊市值破万亿美元后，也上攻乏力.......如果龙头股“偃旗息鼓”，而指数继续一路高歌，那么美股很可能落得一地鸡毛。

再者，股市是经济的晴雨表，一些分析师担心美国股市的上涨，只是周期尾声的烟雾弹。尽管美国经济数据现在非常亮眼，消费者信心也处于十七年来的最高水平，但市场普遍担心，明年初市场可能将要面临美国经济增长放缓，通胀上升和金融紧缩的挑战。

当地时间周三，美联储将长期GDP增速预期维持在1.8%（远低于二季度近4%的增速），并上调2021年失业率预期，并将“货币政策立场仍然宽松”的语句整体删除。

CNBC援引State Street Advisors首席投资策略师Michael Arone表示，取消“宽松”的措辞是美联储越来越接近中性利率的信号，他们担心财政刺激影响逐渐消失后，经济增长也将随之降温，“这对股市的影响很大”。

而且，美国政治风险日渐恶化，美股可能迎来大跌。即将到来的中期选举极可能出现民主党控制众议院，共和党控制参议院的“对峙”局面，导致特朗普提前“跛脚”。里昂证券（CLSA）股票策略师Christopher Wood认为：

美国股市上涨和经济加速的原因，是特朗普带来的预期和改革，即税改和放松监管。 即使民主党只拿下众议院，在一定程度上也将对股市产生负面影响，因为这意味着美国政治将陷入僵局，特朗普政府未来两年可能一事无成，财政政策上不会再有大动作；弹劾程序虽然不会成功，但也可能启动来恶心特朗普。

国外：

【香港、澳门纷纷加息25个基点 全球多家央行入列加息阵营】

北京时间周四清晨07:20，香港金管局跟随美联储加息，澳门金管局紧随其后。

香港金管局宣布，上调贴现窗基本利率25个基点，至2.50%。很快，澳门金管局也宣布上调贴现窗利率25个基点，至2.50%。

此前，巴林、沙特、阿联酋央行相继加入美联储加息阵营，宣布将基准利率提高25个基点。

凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上修至2%-2.25%，创2008年以来最高。这是美联储自2015年底以来的第八次加息。

香港金管局表示，资金流出香港只占此前流入约10%，资金流动本身不会对利息或银行体系带来太大冲击。

香港金管局总裁陈德霖称，港元上周五波动受季节性、一次性因素影响，不会影响联系汇率制。

北京时间8:50，港元兑美元汇率快速走高，短线拉升70点，报7.8048。

就在香港加息前夕，港元兑美元近日频频出现大幅飙升态势。9月21日，港元对美元日内一度大涨400多点，创下2003年9月以来最大涨幅，一度突破7.80的强弱兑换保证中位数，重回去年11月高点。

港元HIBOR（香港银行同行业拆借利率）此前已提前反应。香港银行公会9月26日公布的报价显示，3个月期港元HIBOR突破2.2%，报2.20001%，创十年最高水平。前一报价日（9月24日）为2.17232%。1个月期港元HIBOR从前一报价日的2.16929%上涨至2.21000%，同创十年新高。隔夜港元HIBOR报2.21143%，低于9月24日的3.85286%。

香港进入加息周期

随着美联储加息以及港元汇率持续走弱造成资金外流，多家香港的银行已上调了活期存款利率，以吸引更多资金和缓解流动性。

9月19日晚间，作为香港三家发钞银行之一的汇丰银行宣布次日起在香港提高港元、美元、人民币定期存款利率。随后，东亚银行也紧随其后于同日宣布上调港元定存利率。

业内人士称，汇丰银行的连续升息对其他银行具有强烈的示范意义，中小型银行更迫切的需要利用加息来防止资金的过度流失。而随着季节等因素的加码，银行间拆息将同步提升，预计香港银行业新一轮的加息序幕将全面拉开。

除了香港各大银行将上调存款利率外，香港的最优惠按揭利率预计也将逼近上调的临界点。

香港金管局总裁陈德霖今日称，预计银行将很快上调最优惠利率，居民应谨慎管理风险。

香港财政司司长陈茂波近日在其司长随笔专栏发表文章表示，银行跟随美联储上调最优惠利率的机会极高，这将会是2006年来首次上调最优惠利率，过去逾10年的超低息环境很快结束，加上未来多个不利的不确定因素，市民应该做好风险管理。

而8月以来，香港多家银行已先后宣布调高按揭利率，幅度基本在0.1厘至0.2厘之间，包括花旗银行、中国银行(香港)、渣打银行(香港)、汇丰银行。

野村证券此前表示，现有楼市按普遍以HIBOR为基准利率，加最优惠利率（P）暂时影响不大，而且“市场需要连续加息3次，才会认真相信一个持续加息的周期已开始”。

香港楼市或受影响

野村香港地产研究部主管郭美珊表示，银行贷款增长与楼市有很大关系，加息会对新的楼房按揭构成一定影响，估计美国每加息2次，本港就会加最优惠利率（P）一次。

香港楼价自09年以来震荡走高，市场对加息会否是楼市转折点仍存分歧。摩根士丹利及花旗认为，下半年香港楼价会跌5%至7%，但摩根大通估计升4%至5%。

郭美珊称，由于外围不明朗因素颇多，加上中国经济走势与流动性多寡对本港楼市的重要性愈来愈高，都令市场更难窥看本港楼市前景，“本港的楼市能见度不超过3年”。

行业：

【十部门联合印发促进邮轮经济发展意见 建设全球最具活力邮轮市场】

9月27日从交通运输部新闻发布会上获悉，交通部、国家发改委等十部门联合印发《关于促进我国邮轮经济发展的若干意见》。明确提出到2035年我国邮轮市场成为全球最具活力市场之一，邮轮旅客年运输量将达到1400万人次，加快实现首艘大型邮轮建造。 ◆意见明确，到2035年，邮轮自主设计建造和邮轮船队发展取得突破，邮轮产业链基本形成；具备大型邮轮设计建造能力，相关配套装备制造业全面发展；本土邮轮船队具有一定规模；邮轮航线产品丰富，沿海邮轮市场基本形成，邮轮港口服务水平达到国际标准。 ◆自2006年市场起步以来，我国邮轮旅客运输量年均增长40%以上，2017年达到243万人，成为经济增长新亮点。上市公司中，涉足邮轮运营及制造的概念股主要有渤海轮渡（603167）、海峡股份（002320）、中国船舶（600150）等。

【工信部：下一步五方面推动工业互联网发展】

27日，2018世界互联网工业大会在青岛召开，工业和信息化部信息化和软件服务业司巡视员李颖出席会议并致辞。下一步一是强化工业互联网创新发展工程项目跟踪监测，推动工业互联网平台试验测试项目有序实施。二是在地方普遍建设平台的基础上，分批遴选10家跨行业、跨领域工业互联网平台。三是遴选一批工业互联网平台应用示范项目，积极培育平台应用新模式、新业态。四是强化产学研用协同，依托联盟不断健全“建平台”与“用平台”的融合发展机制。五是组织地方政府、产业联盟、行业协会等开展工业互联网平台宣讲，打造基于工业互联网平台的制造新生态。工业互联网概念股有沈阳机床（000410）、宝信软件（600845）等。

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