今日股市走的有点惊心动魄，但是有惊无险。我们先看收盘数据。

今天两市共成交7795亿元，上午大致成交4500亿元。两市共涨停91只，跌停2只。北上资金沪股通净买入11.83亿 ，深股通净卖出8.41亿。

上午尾盘的一波急速跳水，对投资者形成了不小的冲击，在大盘处于整理区间高位的情况下，这样的下跌，使得很多投资者预测市场将继续调整。

从调整的主要板块看，猪鸡、元器件、通信设备调整最为剧烈。因此可以理解为前期热点里面的获利盘开始加速离场。这也很好理解，市场都在等一个新的主线出来，然后发起对新高点的冲锋。等了两个星期，没有等到。慢慢就失去耐心了。就像你排队等吃饭一样，你一看等了两个小时，好像前面还有很多人，再排着也是浪费时间，你果断就会离开队伍。 炒股也一样。我们不知道离场高峰什么时候到来，但是出现这样的离场情况，并不奇怪。 我们还是耐心等我们的号，等排到我们去吃饭的时候 ，就可以大快朵颐。

中午交流市场快速跳水的原因的时候 ，很多人认为是印花税数据问题。因为2月份股市很火爆，第一波主升浪都是2月份完成的，为什么印花税却大幅缩水呢？于是就有人猜测难道是有些机构账户不用交印花税？或者市场这种活跃是假象，实际上没有多少新增投资者和资金？

我认为并不排除这种错误理解，误导了市场上不少投资者。因为今天开盘意外的低开了。昨天晚上的消息刺激下，市场今天应该出现抢筹才对。我当时的反应是不是自己漏了什么重要信息 ，或者是对昨晚的刺激信息理解有误。

关于印花税，有大咖解释是税务与交易所之间数据有延迟。2月份火爆的情况，会反映在3月份的印花税数据里，这种解释可信度比较高。以前市场上几乎没有关注过税务口径数据与交易所数据是否同步的问题。因此面对新问题，大家无法理解的时候，就容易产生恐慌情绪。

其实对于跳水的情况，我昨天在思考的时候，也有过推演。从经验角度看，大幅拉升之前，通常会伴随着强势洗盘，目的有二，一是再洗掉一批不坚定的多头；二是制造情绪反差，让踏空的资金没有心理准备，慌忙追涨，以此来提高追涨者的成本。我们都知道一只股票的平均持仓成本越高，越有利于拉升。

在判断市场节奏的时候，我并不认为市场会急于突破前高。在有消息刺激的情况下，可以涨一点，然后轮动。整个市场有涨有跌，横盘震荡，使得整个市场的持仓成本被拉高。然后在合适的时机冲关。因此今日如果受隔夜消息刺激走高，那么洗盘就会出现在后面几天。

但是行情出乎意料的在今天出现急跌，我的本能反应是洗盘出现了，不必惊慌。

果然下午的走势印证了这个想法，市场在低位震荡一个小时之后开始了回升。下午的成交量比上午低了很多，刚刚卖出的投资者还心有余悸，让他们立刻回补仓位很难。因此收盘数据上，下跌家数比涨家数略多。但是仔细看就会发现，下跌主要集中在3%以内，而上涨的涨幅分布很好看，上涨的质量不错。

眼下，依然在趋势上看多市场，不惧调整的根本原因是上涨的大逻辑没有变。这一点，黄奇帆说的比较清楚。盘后有报道称：“经济每月谈”20日在中国国际经济交流中心举行，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆表示，金融供给侧结构性改革对于稳定经济发展非常重要。今年以来A股市场的上涨不是资金牛，也不是政策牛，而是基础制度改革带来的。因此大逻辑就是改革牛。

不是资金牛，因为不鼓励加杠杆炒股。不是政策牛，因为不鼓励为了创造牛市而施加政策刺激。改革牛的含义就是资本市场扩大对外开放，资本市场要承担更加重要的改革任务，资本市场基础制度改革释放市场活力。

指数是否上涨，速度快还是慢，都不是最重要的。重要的是市场充分活跃，在资本市场不断有机会出现。

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