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报告摘要
我们每周发布波动率指数跟踪报告，试图对全球市场上大类资产的波动情况进行观测。我们选取了彭博中86个不同类型的指数，包含28个股票指数、20个利率/债券指数、33个外汇指数和5个商品指数，综述性的反映不同地域市场隐含波动率和历史波动率表现。
股市方面，美股方面，本周美股高位震荡，VIX跌6.45 %，VXST跌6.83 %；欧洲方面，本周FTSE100IV涨13.54%，Stoxx50IV涨24.41%；亚洲方面，8月1日中国7月财新制造业PMI 50.8低于预期50.9，沪指收报2824.21点，跌1.80%。8月1日傍晚，中国外交部发言人称如果美方采取进一步升级举动，中方必然会予以反制。引起市场隐忧情绪，8月2日沪指收报2768.02点，跌2.00%，创一个月最大单日跌幅。
外汇方面，美东时间8月1日，FOMC委员投票一致同意将联邦基金目标利率区间保持在1.75%-2%不变，符合市场预期。此次联储声明五次提到“强劲”一词，还删掉了6月会议声明中的“稳健”增长说辞。本周美元上涨0.53%；欧元方面，本周欧元IV涨0.30%；英国方面，8月2日晚英国央行加息25个基点至0.75%，符合预期。英镑IV下降11.17%；日元方面，本周日元窄幅震荡，日元IV下降14.04%；人民币方面，8月2日在岸人民币日间收盘后，离岸接连跌破6.86-6.88三道关口，在岸夜盘一度跌破6.85。2日人民币中间价上调351点，终结四连跌。周五，离岸人民币跌破6.9关口。本周人民币IV涨4.97%。
债券方面，美国ADP就业最新数据显示美国7月就业人数增加21.9万人，为今年2月以来最高，远超预期的18.6万人，美国10年期国债收益率触及3%。美国二季度实际GDP年化季环比初值为4.1%，创下近四年新高，前值由2%上修为2.2%。本周10年期美债IV涨1.07%；国内方面，31日统计局公布中国7月官方综合PMI 为53.6，前值 54.4，非制造业和制造业PMI均弱于预期。中央政治局会议再次强调稳货币、宽财政、控杠杆政策导向，对债市相对利好。本周中债企业债总指数HV涨16.03%，中债高收益级企业债指数HV涨21.94%。
商品方面，本周彭博商品指数HV涨1.93%。8月2日黄金刷新2017年7月以来新低。本周黄金单边下跌，贵金属HV涨2.26%；能源方面，7月31日特朗普表示愿意在不带任何先决条件的情况下会见伊朗领导人，讨论如何改善美伊关系。特朗普表态后，布伦特原油从75.50美元上方跌至75.30美元下方。北京时间周一晚间将近10点，布油曾涨破75.70美元/桶，创本月23日以来新高，日内涨超1.2%。本周能源商品HV涨5.55%，工业金属HV涨5.25%。
金融状况指数反映了一个地区的金融环境松紧情况，包含了利率、汇率、股票、信用利差和房地产市场等信息。本周，彭博美国金融状况指数再创新高，欧元区金融状况指数于零值上下小幅徘徊。亚太（除日本）金融状况指数继续承压，处于负值区间小幅震荡。
本周（7月27日-8月02日）我们继续对全球市场波动率进行监测。我们选取了彭博中86个不同类型的指数，涵盖了全球不同地域（欧美国家、新兴市场/金砖国家、亚太地区）的股票、债券、外汇和商品资产。其中，波动率指数以隐含波动率（IV）指数的直接观测为主；部分地区或资产没有隐含波动率指数的，以其标的资产指数的历史波动率（HV）近似替代。数据时间长度为一年，历史波动率均为年化数据。
全球市场波动率回顾
1. 各类资产波动率分地区纵览
股票类，美股方面，本周美股高位震荡，VIX跌6.45 %，VXST跌6.83 %；欧洲方面，本周FTSE100IV涨13.54%，Stoxx50IV涨24.41%；亚洲方面，8月1日中国7月财新制造业PMI 50.8低于预期50.9，沪指收报2824.21点，跌1.80%。8月1日傍晚，中国外交部发言人称如果美方采取进一步升级举动，中方必然会予以反制。引起市场隐忧情绪，8月2日沪指收报2768.02点，跌2.00%，创一个月最大单日跌幅。
外汇方面，美东时间8月1日，FOMC委员投票一致同意将联邦基金目标利率区间保持在1.75%-2%不变，符合市场预期。此次联储声明五次提到“强劲”一词，还删掉了6月会议声明中的“稳健”增长说辞。本周美元上涨0.53%；欧元方面，本周欧元IV涨0.30%；英国方面，8月2日晚英国央行加息25个基点至0.75%，符合预期。英镑IV下降11.17%；日元方面，本周日元窄幅震荡，日元IV下降14.04%；人民币方面，8月2日在岸人民币日间收盘后，离岸接连跌破6.86-6.88三道关口，在岸夜盘一度跌破6.85。2日人民币中间价上调351点，终结四连跌。周五，离岸人民币跌破6.9关口。本周人民币IV涨4.97%。
债券方面，美国ADP就业最新数据显示美国7月就业人数增加21.9万人，为今年2月以来最高，远超预期的18.6万人，美国10年期国债收益率触及3%。美国二季度实际GDP年化季环比初值为4.1%，创下近四年新高，前值由2%上修为2.2%。本周10年期美债IV涨1.07%；国内方面，31日统计局公布中国7月官方综合PMI 为53.6，前值 54.4，非制造业和制造业PMI均弱于预期。中央政治局会议再次强调稳货币、宽财政、控杠杆政策导向，对债市相对利好。本周中债企业债总指数HV涨16.03%，中债高收益级企业债指数HV涨21.94%。
此外，我们还关注了欧洲热点债务国家西班牙、意大利和希腊的债券指数（图9）和部分金砖国家（俄罗斯、印度、中国）企业债指数（图10）。
商品类，本周彭博商品指数HV涨1.93%。8月2日黄金刷新2017年7月以来新低。本周黄金单边下跌，贵金属HV涨2.26%；能源方面，7月31日特朗普表示愿意在不带任何先决条件的情况下会见伊朗领导人，讨论如何改善美伊关系。特朗普表态后，布伦特原油从75.50美元上方跌至75.30美元下方。北京时间周一晚间将近10点，布油曾涨破75.70美元/桶，创本月23日以来新高，日内涨超1.2%。本周能源商品HV涨5.55%，工业金属HV涨5.25%。
2. 各地区5日涨跌幅
我们选取了全球市场部分股票和债券类指数以及隐含波动率指数进行了5日涨跌幅的分析（图15至图18）。
本周（截至8月02日）CBOEVIX的5日跌幅为5.60%；FTSE100 IV的5日跌幅为1.13%，Stoxx50 IV的5日跌幅为11.90%；日经225 IV的5日涨幅为0.03%，恒生指数IV的5日跌幅4.66%，美国10年期国债隐含波动率5日涨幅为3.99%，美国10年期利率互换隐含波动率5日涨幅为1.21%。
3. 相关性矩阵
我们进一步分析全球不同地域不同资产之间的相关性，试图观测全球资产的系统性风险和流动性。从收益率相关性矩阵（表1）可以看出，当前各类资产的收益率相关性在同类资产中更高，沿着矩阵对角线较为集中。然而，当转换为波动率视角后，资产内部集中表现的相关性被打破。不同地区的股票类波动率指数高度相关，股票与债券的波动相关性不高，股票与外汇的波动呈高度正相关。债券类资产的波动在不同种类债券指数中出现较多高的负相关。商品类指数的波动性对其它资产的影响较为平均。（表2）。
4. 各地区金融状况
金融状况指数反映了一个地区的整体金融环境，包含了利率、汇率、股票和房地产市场信息。彭博金融状况指数对照2008年金融危机之前（1994年至2008年）的状况对数据进行了标准化处理，反映当前金融环境对比金融危机之前的情况，正值表示合宜的金融环境，负值表示较金融危机之前金融环境收紧。本周，彭博美国金融状况指数再创新高，欧元区金融状况指数于零值上下小幅徘徊。亚太（除日本）金融状况指数继续承压，处于负值区间小幅震荡。
[1]股票类隐含波动率各地区平均表现数据由波动率指数几何平均计算得到。其中，美国平均隐含波动率由VIX和RVX的几何平均值反映，欧洲平均隐含波动率由FTSE100 IV、Stoxx50 IV、DAX IV和CAC IV的几何平均值反映，亚洲平均隐含波动率由日经225 IV、恒生 IV和沪深300IV的几何平均值反映。
[2]外汇类隐含波动率各地区平均表现数据由彭博30日外汇隐含波动率指数几何平均计算得到。其中，欧美/日本货币平均隐含波动率由美元、日元、欧元、加元、英镑和瑞士法郎的隐含波动率指数的几何平均值反映，新兴市场平均隐含波动率为JP摩根新兴市场货币波动率指数，金砖五国货币平均隐含波动率为金砖五国货币的几何平均隐含波动率值，亚太地区(除日本、香港)货币的平均隐含波动率由韩国、新加坡、印度尼西亚和马来西亚货币隐含波动率的几何平均值反映。
[3]10年期美元利率掉期IV在2017年2月16日显示为211.25点。
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