大时代投资认为，制约风险偏好的因素将逐步消除，2月份A股市场将逐步转向乐观，目标点位在3300点

五利好积蓄反弹动能

虽然鸡年首秀缩量下跌，但大家更关心A股市场2月份的波动趋势和机会。

从过往规律上看，A股素有“春季躁动”的习惯。统计发现，2000年至2016年的17年间，A股指数在2月份仅出现过两次下跌(2001年和2016年)，但随后的3月份均出现大幅反弹。目前来看，分析人士表示，五大利好正逐渐汇聚，积蓄反弹动能。

一是，美联储维持联邦基金利率不变。美联储加息将吸引全球资金回流美国。对于中国市场而言，资金外流将造成流动性趋紧，国内利率将被动抬升。如今，美联储确定维持基准利率不变，这对于A股来说，确实是一个不小的利好因素。二是，我国1月份官方制造业PMI为51.3%，连续6个月站上荣枯线。三是，超七成上市公司去年业绩预增。业内人士指出，这种盈利好转的趋势有望在今年得到延续。四是，中小创类股市盈率将回到2014年前后。近期中小板指、创业板指已经逼近过去两年新低。随着指数的回落，中小创类股的高估值压力正在不断缓解。五是，节后资金回流。

总之，从技术上看，短暂震荡后，大盘将继续挑战前期高点。大时代金牌策略师认为，按照以往时间节点，节后主题投资将层出不穷，有望吸引场外资金流入，制约大盘下挫空间，提升市场活跃度。

操作上，看好2017年A股的春季行情，核心逻辑是流动性的季节性改善，而流动性正是导致12月份以来A股持续走弱的主因，辅助逻辑是企业盈利。行业主题方面，看好三条主线：一是涨价，包括非地产链的石化、造纸等供给约束性行业，和价格弹性较低的必选消费；二是利率上行，主要受益的是银行、保险；三是春节及两会相关主题，如旅游、环保等。

A股将进入“两会”行情期

近期地方“两会”密集召开，各地政府工作报告也陆续出炉。从透露的信息看，深化国企国资改革、去产能等成为工作重点。分析人士表示，随着地方国企改革加速，市场将迎来新的投资机会，此外，产能过剩行业兼并重组将迎来高潮。

对于国企改革，河北2017年政府工作报告提出，推进国有企业10项改革试点，切实做好“三供一业”分离移交工作。甘肃提出，将持续深化国企国资改革，完善国企国资改革配套制度体系，提高国有企业核心竞争力和资源配置效率。以混合所有制改革为突破口，分类分层推进国有企业改革，完善企业法人治理结构，建立健全现代企业制度，加快股权多元化步伐，强化国有资本引导产业发展的关键作用，努力形成灵活高效的市场化经营机制。上海则提出，2017年将深化国资国企改革，加快推进企业集团整体上市或核心业务资产上市，推进产融结合，完善功能类、公共服务类国有企业法人治理结构，健全考核、激励和评价机制，开展职业经理人薪酬制度改革试点。改善非公有制经济发展环境，鼓励非公有资本参与国有企业混合所有制改制，进一步落实扩大非公有制企业市场准入、平等发展的改革举措。

地方两会为混改提供了操作层面的政策支持，作为地方国企改革的排头兵，上海当前是蓄势阶段，2月份可能有个小高潮，并有望在全国两会期间讨论加速推进国企改革及混合所有制改革，A股将进入“两会”行情。

与此同时，各地也制定出2017年去产能的工作重点及目标。河北提出，2017年压减钢铁产能3186万吨，未来五年内，实现廊坊、保定和张家口不再有钢铁产能，承德和秦皇岛的钢铁产量减少一半。天津、山西、吉林、内蒙古的钢铁去产能目标则分别为180万吨、170万吨、80万吨、55万吨。

山西提出，关闭退出煤炭产能2000万吨左右。贵州计划2017年关闭煤矿120处，化解过剩产能1500万吨。河南、河北、吉林、云南设定的2017年煤炭去产能目标则分别为2000万吨、742万吨、314万吨、154万吨。

大时代投资认为，地方去产能步伐全面升级，这意味着相关产业链未来面临巨大的转型发展机遇。中泰证券认为，在监管部门鼓励、市场倒逼、制度建设推进的背景下，或许会迎来产业横向整合的高潮，钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等产能过剩行业的资本市场兼并重组事件将大概率增多。

微信ID： qiaoqiaohuli 中睿博远 —————————— 轻松理财 享受生活