老A每日持仓：2月5日。 总仓位：总仓位6成，暂时不会再加仓了。震荡市，控制仓位还是必要的。 PS：持仓仅供娱乐，不作为投资建议。

央妈接连出手

鸡年首个交易日（2月3日），央行上调公开市场逆回购利率10个BP，同时上调隔夜SLF利率35个BP，7天期和1个月SLF利率各10个BP，引发10年期国债利率从春节前的3.35%上升至3.42%，黑色系商品期货大跌，上证综指当日下跌0.6%。

结合前期（1月24日）上调的MLF利率，目前央行已全面上调政策操作利率，市场担忧央行开始进入“加息周期”。

这算不算“加息”呢？

加息，顾名思义，就是中央银行提高利息。一般意义上，我们认为的加息是提高金融机构存贷款基准利率。

这次大家热议的“加息”，只是提高了三个货币政策工具的利率，就是提高了商业银行向央行的借款利息。

简单说一下逆回购、MLF、SLF的功能。

逆回购是传统的公开市场操作工具，MLF（俗称麻辣粉）主要用于投放中长期资金，而SLF（俗称酸辣粉）则主要担负构建利率走廊上限的职能。

不说的那么复杂，其实，简单点说，这三个货币工具都是用来调节市场流动性的，只是针对的周期不一。更为重要的一点是这些都是商业银行向央行借钱的渠道，提高这三个工具的利率等于了提高了借钱的利息。

用大白话解释一下就是这样：

央妈提高了（逆回购、SLF、MLF）的利率→银行A向央妈将支付更多的利息→银行B向银行A借钱的利息也会随之提高（同业拆借利率上升）。

所以，央妈这次“加息”，打击最直接的是同业拆借。

针对的是“脱实入虚”，“资金空转”。

脱实入虚和资金空转，这两个现象大致相同，意思都是央妈释放出来的流动性，借出去的钱，都在货币市场空转，没有流入实体经济。

比如，商业银行从央行那里获得低利息的钱，通过同业拆借市场把钱借出去，这些钱也要逐利，就可能流入到货币基金，或者进入股市、债市，从而导致资产荒。

货币基金市场很大，影响不会太大，最多出现基金赎回的情况。比如节前就有货基出现过机构的大额赎回。股市的话，波动率太大，显然不会流入太多。

最明显的是债市，一方面是固定收益的债券，违约率低，风险较小。另一方面，经过两年多的牛市，机构风控麻木了，都在拼命加杠杆。

由此看来，这次央妈的“加息”，对债市来说，打击是最直接，也是最大的。对股市影响较小。

另外，这次的“加息”行为，将提升货币市场的利率，可能提高短期理财产品的收益率，比如余额宝、逆回购。同时，这次“加息”的外延作用也能应对美联储加息的影响，延缓了RMB贬值的压力。

列一下其他消息：

2017年中央一号文件公布 深入推进农业供给侧结构性改革；

重庆市国土房管局：2月1日起抵押房产不得预售 预售商品房不得抵押；

美国1月非农就业人口变动22.7万 远超预期；

交易所对业绩“变脸”保持高压关注；

精华制药2016年拟10转10派1.50元。

分析一下，一号文件终于出来了，对股市短期算利好兑现，中长期还是利好的，对比之前的钢铁煤炭表现就好了。美国非农数据好的很，增加了美联储加息的可能。

总结一下吧！

消息上，围绕央妈这次“加息”的行为，市场有点想入非非。只能说，这对债市是大利空，对股市绝不是利好。如果股市资金流出，去做短期理财产品，那对股市就不好了。

技术上，量能，是目前市场最关注的一个信号。由于上周五是一个相对孤立的交易日，成交量才1080亿，几乎回到了2014年牛市起步的水平。正因为上周五交易日的特殊性，所以，这次地量未必就见底。

策略：牢记目前是震荡市，控制仓位还是必要的。未来要关注3100点的支撑，还有，如果成交量持续维持低位，下探恐怕无法避免。

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