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目前，大部分家庭的资产配置在权益类资产上配置过低，需要一定比例的股票资产以应对通货膨胀速度快于资产升值速度的问题。但是股票属于权益类资产，相比固定收益类资产股票资产拥有更高的波动性，也就是投资的时点可能会对中短期的收益结果影响较大，一些之前参与过股票投资并被伤害的很多投资者是因为追涨杀跌买在了山顶损失惨重，然后便‘闻股色变’再也不敢投资股票，错失未来很多增加收益的机会。为了帮助大家更好的配置权益类资产，本次我们谈一谈股票资产投资的择时。 对于股市来说，所有投资者都想买在股市底部，卖在股市顶点赚取最高的收益。然而股票市场是一个大量投资者博弈的市场，因此没有人可以准确的预测顶部和底部是多少，但是由于股票本身是有一定内在价值的，因此即使由于受各种因素影响股票价格会有大幅波动，但通常情况下股票价格都会在内在价值上下波动，再结合历史上股市触底和见顶的一些特征，我们就可以大概估算出何时为股票市场的底部区域（一个范围而不是一个具体的点位）。 机构投资者对股票市场底部区域的判断条件会相对较多，涉及全球宏观、国内经济基本面、股票市场盈利、技术面等等。但过多的判断条件对普通投资者来说显然不适用，因此我们列出3个较为有效的信号作为参考，并结合现阶段市场行情对股票资产投资时机进行判断。 市场情况 由于股市是博弈的市场，股市价格指数的表现就变的尤为重要。下跌时间长空间大是股市见底的常见信号，伴随个股大面积破发、破净，机构打新资金也被套，一些机构斩仓出局。尤其是一些大盘绩优股出现破发，成批的个股或板块集体大幅下挫或集体跌停，或开始有股价跌破净资产的个股出现，此时股票市场价格通常被充分低估，因此继续下跌的空间非常小。 截至8月22日收盘，距离2018年内上证指数高点已经连续下跌超过6个月，跌幅达到26%，截至8月17日收盘，上证综指的市盈率倍数为12.1倍。28个申万一级行业中有16个行业估值再创熔断以来最低值。与此同时，市场破净股数量在新一轮估值下调过程中不断上升。截至8月21日收盘，两市破净个股达到239只，占交易股票数量的6.48%；破净股数量已超过2005年、2008年和2013年等历史重要低点时的水平，破净股占比也已超过2013年低点时6.3%的水平。在如此惨烈的市场情况下我们有理由相信近期市场已处于股票市场底部区域。 资金情况 成交持续低迷，是如何判断股市底部区域的另一个重要指标。如果市场仍有许多投资者对未来看好，那么大盘在下跌的过程中，就会经常出现反弹，而成交量也会因为多空双方的分歧而加大，相应地，换手率也较高。但多头不死，空头不止。底部来临时，绝大多数人都对市场绝望了，该斩仓出局的人大多都已经退出，所以较小的卖盘也能让个股甚至指数下跌，不过下跌的速度也不会很快，毕竟卖盘有限，所以指数呈现出连续的阴跌，在成交量方面则表现为成交的持续低迷，当成交量非常低的时候则在此时买入未来的抛压会较小。 截至8月22日收盘，深沪两市全日共成交2292.53亿元，成交额为2016年1月7日熔断以来新低。市场整体成交量不断下滑，相当数量个股正逐步失去流动性。据统计，剔除当日停牌个股，有817只股票成交金额低于1000万元，占A股上市股票总数的23.11%，其中不乏越来越多既未停牌、也未触及涨跌停的股票。近期股票市场持续的地量资金情况下我们有理由相信近期市场已处于股票市场底部区域。 投资情绪 A股市场发展相对国外发达国家时间较短，市场上散户依旧还占不小的比例，因此最简单的市场底部区域判断就是散户投资者热情是否极度低迷，比如身边不长期投资股票的朋友同事基本没有人提及股票等词汇的时候就是不错的投资时点了。另外还有一些低风险偏好的机构资金增加投资也是对市场即将见底的判断信号，毕竟中国的金融市场受政策影响较大，当国家层面的投资基金都开始增加投资了未来市场上涨就不远了。 8月末被誉为A股市场内“最聪明”资金的社保基金日前再有动作。来自有关渠道的信息，社保基金日前对部分投资管理人的权益组合再次增拨资金，相关资金已经到位，部分投资管理人或已入场买入A股。鉴于社保基金在历史上有过多次“神准”的逃顶和抄底记录，我们有理由相信近期市场已处于股票市场底部区域。 综合市场情况、资金情况以及投资情绪这三个主要的判断市场底部区域的指标来看，近期股票市场已经大概率处于底部区域，正是配置股票资产的绝佳机会，希望有配置需求的投资者不要错过。借用顶级私募基金大佬肖国平的话，让我们在熊市播种牛市兑现。
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