主要内容：

☀ 上周周一周二股指连续大幅反弹两天之后，周三网络小贷监管急刹车，金融监管进一步趋严，高位蓝筹股急速杀跌，股指周三大幅下行，周四继续杀跌，周五才有所企稳。从整周来看各指数也是全线下跌。上证指数跌0.86%，报3353.82；深证成指跌1.10%报11168.39，中小板指数跌1.03%报11731.50；创业板指数跌2.79%报1782.66。

☀ 随着大盘出现一周的大幅回调，周四跌破60日均线，周五有所企稳，市场信心受挫。从周线级别来看，大盘指数下破10日线，遇20日线支撑，且整体向上的趋势仍为打破；从日线级别来看，股指在上周四大幅杀跌跌破60日均线后周五在有色、小金属、新材料、军工和航天科技等周期板块的支撑下有所企稳，且前期大幅杀跌的白酒、家电等板块也止跌企稳。因此，整体来看股指整体偏悲观，需等待市场情绪的修复和市场风险偏好的回升，本周股指谨慎乐观，但需等待市场的进一步企稳。

☀ 三大股指无基差回归套利空间。

一、趋势建议

注：趋势是指未来一周以上的价格判断

其中，震荡：预计未来一周价格高点/低点相对于上周五的收盘价波动不超过3%；

上涨/下跌：预计一周价格高点/低点相对于上周五的收盘价上涨/下跌超过3%；

二、行情与数据

1、行情回顾与展望

上周周一周二股指连续大幅反弹两天之后，周三网络小贷监管急刹车，金融监管进一步趋严，高位蓝筹股急速杀跌，股指周三大幅下行，周四继续杀跌，周五才有所企稳。从整周来看各指数也是全线下跌。上证指数跌0.86%，报3353.82；深证成指跌1.10%报11168.39，中小板指数跌1.03%报11731.50；创业板指数跌2.79%报1782.66。上周大盘大幅下跌的主要原因：一是上周三央行和银监会加强网络小贷等现金贷监管暗示金融监管进一步趋严，市场情绪大受影响；二是11月17日的资管新规带来的负面影响和周三的网络小贷的负面效应累积；三是高位蓝筹股受消息面影响大幅杀跌，且国家队在周四无意护盘导致市场进一步杀跌。四是，上周资金到期压力较大，银行间资金紧张或对市场造成一定的负面影响。

随着大盘出现一周的大幅回调，周四跌破60日均线，周五有所企稳，市场信心受挫。从周线级别来看，大盘指数下破10日线，遇20日线支撑，且整体向上的趋势仍为打破；从日线级别来看，股指在上周四大幅杀跌跌破60日均线后周五在有色、小金属、新材料、军工和航天科技等周期板块的支撑下有所企稳，且前期大幅杀跌的白酒、家电等板块也止跌企稳。因此，整体来看股指整体偏悲观，需等待市场情绪的修复和市场风险偏好的回升，本周股指谨慎乐观，但需等待市场的进一步企稳。主要原因：1、周五在有色、小金属、新材料、军工和航天科技等周期板块的支撑下有所企稳，且前期大幅杀跌的白酒、家电等板块也止跌企稳。2、虽监管趋严，但市场乐观情绪并未反转，短期风险预计已经释放完毕。3、银行、证券等金融、地产以及资源类周期股等权重股的低位支撑，股指进一步下跌可能小不大。4、本周央行公开市场共有9500亿元逆回购到期，总体面临的资金回笼压力较大。但11月下旬财政存款将增大，且从近期的公开市场操作情况看，央行仍延续了“通过多种工具手段削峰填谷，稳定市场对资金面的预期”的操作思路。未来一周，甚至年底流动性仍面临一定不确定性，难免出现波动收紧到期，但由于缴税压力已过，本周资金面大概率偏松。整体来看，本周大盘大概率出现反弹，但首先观望股指是否进一步企稳，但整体偏谨慎。股指期货方面，先谨慎观望。

2、套利建议

沪深300股指期货主力合约基差大幅上涨。从0.17点上涨至29.30点。距离均值13.67有15.63点，扣除交易手续费约6.18点，有9.45点的基差回归套利空间。上证50股指期货主力合约基差大幅上涨。从-7.13上涨至5.47点。距离均值4.61有0.86点，扣除交易手续费约4.25点，无基差回归套利空间。中证500股指期货主力合约基差大幅上涨。从29.41点上升至64.98点。距离均值42.23有22.75点，扣除交易手续费约11.15点，还有11.60点的基差回归套利空间。

3、风险提示

美联储缩表风险

央行重新收紧流动性

经济基本面弱于预期