本期投顾：李英健，执业资格证书编号S1090617080005，招商证券长春人民大街营业部投资顾问。

市场策略：

盘面观察，今天早盘市场人气和热点的活跃度均达到两周以来的高潮，体现在成交量在最弱势的创业板市场的放大，也体现在滞涨板块如券商、传媒和调整时间较长的锂电板块的集体补涨。但个股普涨依旧未能带领大盘强势突破3450一带压力，沪指创出22个月新高后止步3434点。午间公布的10月进出口数据果然双双显著回落，没有惊喜，午后两市股指均单边震荡回落，一线大消费白马和半导体、人工智能、5G通讯等行业龙头大面积跳水，或大幅收窄涨幅或转跌。

具体而言，以恒瑞医药昨日大跌开启了大白马的调整窗口，但跌幅在4%以上的个股并不多。以资金布局核心资产的趋势看，整体回调幅度十分有限，但短期波动增大。以购买力平价估值，部分消费白马有估值泡沫化特征，短期或带动大消费板块的回调，但大部分核心资产仍处于估值对标国际化的追赶过程中，尤其是国家战略发展、大力投入的产业，股票市值的提升是股市引导资源配置的功能的完美体现，具有新经济动能产业背景的龙头逢调整仍应积极的配置。

热点方面，涨幅居前的传媒、券商、锂电既有轮动补涨因素推动，也有各自合理上涨理由。传媒板块有腾讯旗下阅文集团在港股上市，首日股价大涨逾80%的消息刺激，券商板块有四季度业绩增长的分析师预期，锂电板块则是持续调整了一个月，大多数个股跌到技术支撑位。对于补涨热点的持续性我们认为是建立在大盘为良性调整、板块为轮动上行的格局之上的，否则一旦一线龙头进一步走弱，补涨品种往往补跌更为剧烈。

整体而言，昨日我们提到的对于突破的三个担忧确实产生了影响，四季度经济下行的利空依旧尚未出尽，从shibor利率看资金面正在趋紧，预计仍要紧一阵子，近期IPO过会率骤降是否意味着金融监管风险再度升级，19大之后关于国企改革、环保、供给侧改革等重大方向的具体政策指引尚未出台，相关板块要启动仍缺乏政策催化剂。

操作方面，我们建议谨慎乐观，半仓坚守已经布局的核心资产一线龙头，逢调整加仓新经济产业龙头，在大盘真正突破前不追高。

(投资建议，仅供参考)

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