关注公众号，请扫下方二维码

A股简史之创业板

深圳证券交易所创业板从2009年10月30日开始交易，第一批上市交易有28家公司，至今有8年时间，上市公司数量超过了650家。按目前新股发行速度，到2017年底达到700家以上。创业板和主板相比，上市时间较短，也由于开通时间较晚，交易所交易设施先进完善，从第一天的交易数据就很完整，交易信息丰富，更容易了解市场。

创业板市场也和主板市场一样由小到大，不断成长，增长幅度迅速。

总市值规模从2009年的1610亿发展到2016年的52254亿，流通市值从298亿增长到30536亿。

创业板上市公司中300001，最具有代表性，第一批发行上市，2009年9月25日发行，2009年10月30日上市，发行价23.80元，上市当天开盘42.00元，最高64元。按照分红除权计算在2012年12月4日跌到最低14元。在2015年6月3日最高232.12元。在2017年5月收盘价复权108.99元。从第一天起就表现出巨大的波动特性。

大幅波动是创业公司的特点

300085（涨75倍，回撤82%）

300059（涨68倍，回撤75%）

300253（涨47倍，回撤79%）

300104（涨45倍，回撤65%）

300168（涨33倍，回撤79%）

300380（涨16倍，回撤90%）

300359（涨21倍，回撤87%）

300028（涨14倍，回撤85%）

创业板的主要特性就是暴涨暴跌，大起大落。成长性也很高，如300001，现在已从高位回落，到目前为止同期涨幅还是高于茅台。当然波段操作更是最佳选择，在高位出货，换成茅台，那就是股神。

深圳创业板指数，代码399006，创业板指数的初始成份股为指数发布之日已纳入深证综合指数计算的全部创业板股票。

在指数样本未满100只之前，新上市创业板股票在上市后第十一个交易日纳入指数计算；在指数样本数量满100只之后，样本数量锁定为100只，并依照定期调样规则实施样本股定期调样。创业板指数选样指标为一段时期（一般为六个月）平均流通市值的比重和平均成交金额的市场占比，并按照2：1的权重加权平均，计算结果后从高到低排序，再参考公司治理结构、经营状况等因素后，选取创业板指数成份股。创业板指数在样本满100只之后将实施按季定期调样，每次调样均采用缓冲区技术进行。

每年1月、4月、7月、10月的第一个交易日进行实施，通常于实施日前一月的第二个完整交易周的第一个交易日公布调样方案。以 2010 年5 月 31 日为基日，基日指数为 1000基点

创业板综合指数，代码399102，创业板综合指数，新上市股票于上市后第11个交易日纳入创业板综合指数计算以 2010 年 5 月 31 日为基日，基日指数为 1000基点

两个指数因为样本的不同，数值有所不同，节奏一致。同深圳综指的节奏也基本一致。创业板综合指数的代表性更全面。

深圳创业板的估值，一直比较高，先看创业板的市盈率趋势

图中所示是创业板日线市盈率，波动节奏和指数相同，幅度就大了许多。最高点是2017年6月3日146.57倍，最低2012年12月3日的26.19倍，次高是2009年12月3日127.65 倍。100多倍的确很高，同期和其他指数对比。

创业板市盈率的确一直主板，这和创业板公司的特性有关，初创公司规模小，一般都几千万股本。行业新，如手游，安防。发展前景大。市盈率高于主板是正常现象。高多少合理，没有明确的标准，通过上证指数和创业板指数市盈率对比，有一个有趣的规律。

通过年度对比，创业板市盈率是上证市盈率的2.6倍到6.18倍之间。最低2012年2.6倍，最高2015年6.18倍，简单取平均数是4 倍，明显高于这个值时，创业板涨幅和市盈率年度变化弱于主板，2014年，2016年均弱于主板。明显低于这个值时，创业板涨幅和市盈率变化幅度强于主板，2013年，2015年。和这个值比较接近时，创业板和主板几乎是同涨同跌。