周二，中加、中航、新华3家基金公司充当领头羊，拉开了基金三季报披露的帷幕。

在三季报中，基金经理对A股此前跌到“政策底”和“估值底”基本达成共识。但对于市场底是否真正到来仍不敢确认。

对于四季度A股投资，基金经理也依然瞄准结构性机会，周期、消费和成长股仍是出现频率最高的词汇。

A股现在已是“双底”

中加紫金基金经理在季报中指出，从影响市场的各个因素看，资管新规细则出台，严监管靴子正式落地，各条款温和执行超出市场预期，政府提出宽信用、稳杠杆，说明当前点位已经到达政策底部区间。

估值方面，中加紫金的基金经理认为，各主要指数已达到或接近历史最低点，尤其是中小盘估值泡沫已得到充分压缩。

中加改革和新华中小市值优选基金经理也对“估值底”的说法表达了相似看法。

但中加紫金基金经理同时表示，尽管接连出现反弹，但是量能始终未出现有效放大，弱势震荡僵局仍将持续。市场的底部，还需要时间进一步确认。

中加改革和新华中小市值优选基金经理也均在展望中表示，A股短期将维持震荡筑底的走势。

留意不确定因素

新华鑫弘基金经理认为，宏观上，随着刺激效应的结束，四季度整体信用层面将重新回归紧缩趋势。而信用紧缩对成长股的表现会有比较大的估值压力，可能带来最后一跌。

新华钻石品质企业的基金经理认为，四季度经济增速不宜过分乐观。

此外新华鑫弘基金经理还认为，来自于原油价格的超预期上涨和带来的紧缩预期是市场最主要的不确定因素，如果由于政治因素导致原油价格大幅上涨，那么对后市拖累较大。

四季度存结构性机会

首批公布季报的基金经理认为，A股在接下来的四季度不一定会有系统性上涨，但他们还是在积极寻找结构性机会。

新华钻石品质企业的基金经理认为，虽然未来的投资和出口增速有望走低，但国内的消费市场依旧值得期待。国内拉动内需增收、减税等政策值得期待。

新华鑫弘基金经理预计，年内成长股可能将出现系统性机会。但要留意油价大涨的风险。他们同时表示，要重点回避高杠杆高负债的行业和公司，留意高估值行业消费和医药等都面临估值下行的压力，预计周期品可能具有一定的相对收益。

中加紫金称将继续以业绩向好优质标的为基础股票池，回避业绩变脸危险品种。从防守型的高股息、低估值大盘稳健型标的，以及符合国家战略导向和产业升级方向的新兴产业、成长空间大、盈利较为确定的中小盘成长标的，两个大的方向做均衡配置。

新华中小市值优选则表示，将保持中性略高仓位，更多关注新经济、新产业方面的投资机会，如科技创新、现代服务、生物医药、先进制造等板块。

文章来源华尔街见闻

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