临近年末，熊了好久的A股突然来了一波还不错的行情，尤其是“中”字头和有色、基建股，这几天的反弹行情，一下子收复了前面好几个月的失地，不可否认，这的确是一波凌厉的反弹行情。任何股票市场的行情，事后总结的原因都可以列举一大把，而且看似逻辑非常严整，但在股票市场获利，最根本的还是要有前瞻性，那么，A股市场的这波年末行情，到底会有哪些内在逻辑呢？
市场形成共识的是，A股暂时还看不到系统性的机会。原因很简单，第一，经济整体上还是处在筑底过程，经济增速是下行的，大量的传统企业盈利状况不容乐观，新兴企业还远未形成经济发展的主力军和火车头；第二，市场普遍担心，大盘反弹一段时间，股灾期间低位进去的国家队就会落袋为安，在国家队的“身影”没有明晰之前，市场很难有大的系统性机会。但这并不意味着市场没有结构性机会，比如最近的中字头和有色、煤炭、基建股，这些股票基本上都是大盘股，在年末之所以掀起一波凌厉的反弹行情，首先当然是因为估值低。相比高企的创业板股票，这些大盘股很多市盈率都在10倍左右，具有明显的估值优势，而且这些大盘股很多还有分红预期，股息率具有吸引力，在存量资金博弈为主导的市场，这些低估值的大盘股反弹，也就很好理解了。而对于创业板和中小板股票来说，这些新兴产业类股票整体的盈利水平并未出现逆转的迹象，但为什么这么长时间以来就不涨呢？最主要的原因，还是因为A股市场这一年多来缺乏明显的赚钱效应，场外资金不敢大举进场，在存量资金博弈且国家队资金占据绝对主力的背景下，低估值的大盘股成为反弹行情的火车头，也就是理所当然的事情了。因为以国家队为代表的主力资金，要求股票的流通盘足够大，这样才能保证流动性。但同时是因为这些资金都是风险厌恶型的，不会去博高估值新兴产业类股票的机会。
与此同时，这波低估值蓝筹股的投资机会，还与美国新任总统特朗普有关。特朗普的执政风格市场上已经有了汗牛充栋的解读，最典型的就是贸易保护主义和降税，以及制造业回流到美国。市场普遍认为，美国会迎来一轮固定资产投资高潮，受此影响，A股市场的基建股也来了一波行情，尤其是一带一路战略下的中字头基建类股票。基建投资的扩张带来基建股的投资机会，基建当然要用到大量铜、铝、锌等原材料，加上国际大宗商品价格轮番涨价的现实，有色股又来了一波强势的反弹行情。既然是基建，就要用到大量的资金，未来银行股、PPP类股票也很有可能接下反弹的号角，因为未来货币政策大幅宽松不太可能，但财政刺激会带来PPP板块的持续发力。这些板块轮番反弹之后，估值恢复到一定程度，也许，市场又会将关注的目光，投向真正具有业绩支撑的成长股。
此外，每年的年末，高送转概念股都会迎来一波行情，实际上今年A股高送转预期概念股已经表现不俗了，预计年末的高送转行情还会轮番炒作。而年末基金等机构投资者处于拼净值的需要，会不会来一波拉重仓股的行情，也值得高度关注。从这些因素来看，A股市场虽然没有系统性的投资机会，但结构性的机会确实不少。系统性投资机会是买了股票就能赚钱，结构性投资机会却很多时候与散户无缘，因为市场热点轮动太快，当散户发现投资机会的时候，很有可能某个板块和主题性投资机会就接近尾声了，或者马上进入调整阶段。即便是专业的机构投资者，比如很多私募基金，在今年的A股市场也玩不转，负收益者比比皆是。
也许，在今后的A股市场中，类似于今年年末的这种结构性行情，会成为主流，这对所有的投资者，都提出了严峻的挑战。不论价值投资，还是投机炒作，抑或价值投资与投机相结合，结构性机会的层出不穷，需要投资者更具有大局观，对上市公司的基本面具有更深入的了解，对市场的情绪和趋势有更精准的参透能力。
看好大盘蓝筹股的市场人士认为，四季度随着养老保险基金投资运营的启动、深港通开通，A股有望迎来一波做多行情。
近日上涨并非普涨，许多投资者再遇“赚指数不赚钱”的尴尬，在大盘蓝筹和中小成长股转换方面非常茫然。
有券商报告指出，自10月11日至昨天，沪指上涨4.04%，创业板则下跌2.95%，上证综指已将今年8月中旬高点越过，而深圳创业板指数则依然远离当时高点。
其中，上证综指主要动力来自于大盘指标股、中字头及上市次新银行股的波动推动，其指数层面逾越沪综指3140点，但“指过量不过”的背离轨迹非常明显，即部分指标股上涨，而大多数股票却原地踏步或部分股票逆向而跌；反观创业板同期却是低迷不振，个股赚钱效应差。
大多数市场人士认为，尽管多种迹象表明，机构近期纷纷抢在深港通开闸前加仓抢筹蓝筹股，但大盘股消耗资金量巨大，并且单靠个别蓝筹股板块无法带动牛市行情，板块轮动行情始终会到来，因此投资者无须跟随机构被动调仓，手中个股如果不是无业绩支撑的垃圾股，可持股待涨。
资金博弈和资本运作的次新股和高送转板块，昨天再现涨停潮，具备无历史套牢盘这一先天优势的次新股成为新入场增量资金的炒作首选，从通用股份到中潜股份，板块内接力上演涨停潮。此外，半年报高送转填权股也继续走高，这也预示着年报高送转将成为除蓝筹股之外年底最隆重的盛宴。（来源：证券时报、广州日报）