股指期货

上周上证综指最终失守 3300 点，但从盘面上来看，权重股的放弃护盘引发抄底资金的入场，指数有不破不立的迹象，另外，技术上上涨综指等指数也有单针探底的迹象，且考虑到上证综指年线支撑力度角度，下方下跌空间不大。不过两市成交低迷、融资融券余额也开始较大幅度回落、沪股通也罕见的持续较大幅度流出，从量能的角度来看，反弹力度较弱。消息面上，中央经济工作会议召开定调 2018年经济基调，强调防风险、提高经济发展质量，符合预期，对市场走势影响不大。另外本周将继续公布 11 月宏观经济数据，从已经公布的 PMI 和进出口数据来看，预计整体数据尚可。

结论：指数短线调整到位，但基于量能不足，反弹力度有限，整体应处于震荡磨

底阶段。故在期指的操作上，建议观望为主。

国债期货

资金面上，本周（12 月 9 日-12 月 15 日）央行公开市场将有 4800 亿逆回购到期，上周累计净回笼 5100 亿。央行在周三进行了 1880 亿 1 年期 MLF 操作，等额对冲当日到期量，利率持平于 3.2%，未进行逆回购操作，当日净回笼资金 2400 亿元。这是央行自 4 月以来首次改变 MLF 续作方式。此前，央行连续 8 个月在每月首笔MLF 到期之际，进行全月到期量的一次性超额续作。本月面临美联储加息，央行大概率在美联储加息之际，提高 MLF 操作利率。技术上看，上周国债期货反弹受阻，在 10 债主连补完前期缺口后，随即出现持续下跌，目前跌破 5 日、10 日均线，收于 20 日均线之上，但从 MACD 指标来看，市场并无看跌信号出现。技术上看，市场短期仍存反弹可能，但中长期仍然难言乐观。

结论：关注 10 债主连上方 93-93.2 压力区间，下方 20 日均线支撑。