股指期货

周三 A 股主要指数宽幅震荡，分化明显，上证 50 和沪深 300 等权重指数冲高回落，上方抛压沉重，而创业板为代表的中小盘指数探底回升。行业板块方面，银行、券商等延续强势，但房地产、有色等跌幅居前，未能延续强势，另外，酿酒、家电等大消费板块领跌。两市成交环比明显回升，但沪股通和深股通再度流出，不过流出规模相对于前期的流入规模相对较小。期指方面，三大期指跟随现指分化，整体走势略强于标的指数，IC 和 IH 均大幅度增仓。技术上，上证综指、沪深 300和上证 50 指数盘中突破前高，沿 5 日线上行，整体强势格局，但日线长上影线显示抛压沉重，且日线 kdj 和 rsi 等指标显示短线超买。而中证 500 指数和创业板指数虽然上方均线压力重重，但短线有超卖迹象。消息面上，外围股市强势依旧，恒生指数创 10 年新高。国内各方面传递的出来的消息依然延续了强监管的背景，符合市场预期，对市场影响不大。另外，本周去年 12 月全年宏观经济数据陆续公布，数据公布期间，会对市场情绪有所影响。

结论：调整延续，在期指的操作上，建议 IH 和 IF 前多适度减仓，IC 暂持仓观望。

国债期货

周三央行进行 1000 亿 7 天、900 亿 14 天、100 亿 63 天期逆回购操作。当日有 1000亿逆回购到期，净投放 1000 亿。连续大额净投放，对冲缴税走款高峰影响，银行间市场资金面维持紧平衡。随着税期影响逐渐减弱，短期资金压力略有缓和，不过进入 1 月下旬跨月及跨春节需求又紧随而至，流动性难回宽松局面。当日央行发布对普惠金融实施定向降准的通知，对债市影响有限。银行间现券收益率午后快速上行，国开上行幅度高于国债，10 年国债活跃券 170025 收益率上行 0.5bp 报3.96%。国债期货跌破震荡区间底部支撑，破位下行，市场沿 5 日均线下跌，短中长期均线呈空头排列，市场十分疲弱，未来大概率继续下跌。

结论：跌破前期震荡区间，技术上已经破位，国债期货继续下跌概率较大。