新民晚报记者 吴健

尽管今天沪深股市指数有所回调，但大家的精气神却仍然饱满如此，中国A股自开年以来便一马当先，尤其2月14日至22日（不含双休日），上证指数和深证成指周K线均是七连阳，创27年来最佳开局，一扫去年全球股市垫底的乏力。那么，这个巨变背后究竟蕴含什么重大趋势呢？

上证指数结构

深证成指结构

信心来了，资金自然来了

一段时间，A股在资金面似乎有些“不解渴”，但随着中国经济持续企稳向好，以及政府简政放权，减费降税，刺激就业，推动创新等配套措施实施后，社会经济因素的活跃度显著提升，更多社会资本参与实体经济运行，令基本面持续向好。 具体到资本市场，年初，中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习，习总书记强调金融与经济共生共荣的关系，“金融活，经济活；金融稳，经济稳。经济兴，金融兴；经济强，金融强。经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。我们要深化对金融本质和规律的认识，立足中国实际，走出中国特色金融发展之路”。对于资本市场，习近平说：“要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，完善资本市场基础性制度，把好市场入口和市场出口两道关，加强对交易的全程监管。”资本市场正在深化改革，目前的一件大事就是上交所加速推进设立科创板并试点注册制各项工作，新上任的证监会主席易会满上周到上海调研准备工作，上交所设立科创板并试点注册制的6个配套规则已结束意见征集，市场反响热烈。这次设立科创板，不是上市股票这么简单，而是伴随着资本市场的制度改革，在科创板就将进行新股发行上市制度的改革。随着基础性制度的完善，一个有活力的资本市场逐渐呈现出来，今年以来市场强劲的表现就是明证。高层对资本市场的定位给A股添了把火。

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“市场不缺钱，缺的是可以预期的信心与能盈利的大规模项目。”这句通行各国的投资准则，随着中国更大力度的改革开放，首先在资本市场上体现出来。伴随着A股大涨，成交量也显著放大，仅上周五，两市成交额达到6218亿元，为2018年3月23日以来的11个月新高，上周创业板的成交股数创出历史天量。不仅如此，今年进入A股的海外资金也很迅猛，2019年初以来，海外资金通过陆股通（包括沪港通和深港通）净流入A股的资金已达到1000亿元，而在2018年全年，海外资金净流入约3000亿元，创出历史新高。可以预计，今年外资进入A股的资金大概率会继续创新高。 外资敢于大规模投入，表明他们对中国经济前景乐观，这在当前全球经济走势分化与国家经济政策差异加大的背景下殊为不易。美国奥本海默基金公司首席投资官克里希纳·梅马尼说：“如今，资金流动决定一切。”过去一年多，他一直增加美国以外市场的股票配置，寻找更好的增长机会和更有吸引力的估值，其中少不了中国。新的资金流向，改变了2016年曾出现过的一种配置趋势，当时投资者把资金投向美国股市，避开欧洲和中国、印度等新兴市场，他们担心一系列政治、经济、金融的不确定因素带来风险，可这种局面很快发生改变，自2016年初以来，油价上涨150%多，金属价格上涨，中国经济也实现加速，更因为中国为全球经济发展注入更大动能，2017年以来，经济合作与发展组织跟踪的45个国家全都实现增长，这是2008年经济危机以来的首次。

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很多西方投资者说，包括中国在内的海外股票的估值也比美股更具吸引力。美国国际金融研究所说，包括中国在内的新兴市场股票，当前在全球投资者股票配置中约占13%的份额，为2015年6月以来新高，在债券配置中约占11.8%，为2014年以来的高点。爱尔兰梅迪奥拉纳姆资产管理公司投资部门负责人高塔姆·巴特拉说：“欧洲和新兴市场在经济周期中所处的位置，预示着它们一定会比美国走得更远。” 国家宏观治理是关键 人们常说，股市是经济基本面的“晴雨表”，但严格来说，应是“国家宏观治理”的晴雨表。从产出角度看，农耕经济的土地，就相当于现代经济中的企业，而古代历朝历代的地价高低，则对应着社会对政府治理高下的评价。今天经济中，对股票的估值某种程度上也一样，国家宏观治理效果与市场认同至关重要，因为它不仅包含简单的经济增长数字，更预示着经济要素分配的有效性与合理性。 2018年开始，中国拉开防控金融风险、精准脱贫和防治污染的三年“攻坚战”序幕。与此同时，中国还面临美联储加息、贸易摩擦和朝鲜半岛核问题影响的问题。这其中，中国在防控金融风险方面下了很大气力，不少地方政府和国有企业感受到银行间领域“去杠杆化”的力度。宏观上，中国多措并举，常见的核销破产、收购重组、提高股权融资比重等方式，让企业债务压力减轻不少，从而轻装上阵。而在金融机构的产品创新方面，国家着重强调服务实体经济，切实把住金融创新的“底线监管”，设立禁区，避免各类金融工具过度使用，明确规定不可逾越的“底线”，使资金流入正确的方向。牛津大学中国中心的研究员、曾任瑞银集团顾问的乔治·马格努斯说，中国不仅在开放金融市场方面作出有益的尝试，同时也严格管理金融领域，国家政策的总基调仍然是“稳中求进”。 与金融攻坚一样，中国实体经济攻坚也进入“深水区”。2018年以来，中国加快从“世界工厂”向“世界创新实验室”转变。俄罗斯战略文化基金会研究院维克托·皮罗任科指出，中国决心“在全球高附加值产业链中向上攀升”，对外经济收入的进一步增长将主要通过扩大品牌产品的出口来实现，为此需要创造中国品牌。北京认为，这不仅是一项经济任务，也是一项政治任务。享誉世界的中国品牌既是中国的“软实力”因素，也是在世界舞台推动中国利益的工具。中国已经拥有著名的高科技品牌，但中国人认为这还不够，必须让它们在所有决定当代科技进步的领域中遍地开花，如航空制造、宇宙开发、国防工业等，这里避免不了要与波音、空中客车等大型公司竞争。

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因此，中国政治领导层提出把“高增速变成高质量、把产品变成品牌”的综合性任务。为了完成这项任务，必须引进比中国公司和银行现有资本多得多的外资。有鉴于此，中国把2019年的工作重点放在提高经济开放度上。2019年一开年，优化营商环境，成了中国政府自身改革，为企业发展保驾护航的重点。以上海为例，利用大数据中心，开通运行“一网通办”总门户，初步建立公共数据共享机制，创业者新设公司，原先面对的诸多窗口归并为“一网一窗”；出口货物走一遍申报流程，以前要24小时，现在是30分钟……根据去年四季度世界银行发布的2019营商环境报告，中国排名首次进入全球前50位，而上海作为权重高达55%的样本城市，做出了巨大贡献。 从战略层面看，营商环境改善，更与中国经济发展模式转变密不可分。日内瓦高级国际关系及发展学院专家汤姆·韦斯特兰注意到，对国际贸易和投资开放（例如降低关税并接受外国投资），曾是发展中国家取得快速追赶式增长的必要条件，但对希望迈进高收入的国家来说，这是不够的。实践证明，随着中国接近全球技术前沿，在追赶阶段鼓励增长的制度可能开始影响经济增长，这往往包括一些不合时宜的政府干预（包括不必要的监管等），而继续经济发展道路，引导国家迈上新的台阶，就需要促进企业进入和退出、塑造更富竞争活力的产品和要素市场，政府所起的服务功能就必不可少。 中国为什么干得最好 毫无疑问，“脱虚向实”的中国经济犹如奥运会的参赛队一样，虽然现在不是所有项目都很强，但所有项目全部报名，中国所建立的全球最完备现代制造业体系，为我们经济基本面奠定了坚实基础，而红火的股市与政府更加有效的宏观治理，让中国在这场世纪竞争中处于让人羡慕的地位。苹果总裁库克曾解释为什么把97%的生产链环节放在中国，“不是因为中国成本低，而是因为中国干得最好，别国替代不了”。随着中国日益富裕、技术逐渐先进，基于创新的发展动能变得如此重要，政府宏观管理与服务就越发关键。 浙江大学管理学院荷兰籍副教授马克·格雷芬提到，中国现代商业生态系统的特征，是所有参与者之间存在“黏合剂”，供应商、分销商或客户能迅速聚合为伙伴，在高度不确定的商业环境中推动业务转型，“几乎每时每刻都带来新的商业模式、新的组织方式”，而这种“超前变革”也意味着政府监管与服务也要在高速运动找准定位，“既不缺位，也不越位”。

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俄罗斯自由媒体网主笔谢尔盖·戈洛夫琴科把创新企业的进取心和政府的服务改革看做中国经济社会发展的“力量倍增器”，中国商业生态系统的活力，很大程度在于政府愿意给民间企业家提供检验设想的机会。“以2013年启动‘证照分离’制度改革为标志，五年多的营商环境改善努力，北京通过制定政策框架、给予优惠政策和鼓励建立孵化器等措施支持创新和创业，市场上资本充足，包括风险资本和私募股权公司，我对中国未来的创新充满希望。”他预测，10年内，中国将成为电动车、无人驾驶汽车等高新技术的全球领先者，在人工智能开发方面也将是数一数二的大国，这中间也少不了政府服务的贡献，“来做生意吧！这里不会让你失望！” 来源：新民眼 编辑：包雍尔、龚紫珺 星标☆小新了么？ ∨ 小新友情提醒： 文章千万条，好看第一条； 看完不点这儿，小编两行泪。