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宏观 第二轮土地承包到期再延30年;潘功胜：货币政策将保持稳健中性基调;人民币入篮满一周年 60多个国家和地区将其纳入外储;住房租赁市场规模有望超4万亿 一二线城市成主战场;隔夜外盘：道指首次收于23000点上方 德股创收盘纪录新高. 股指期货 周三A股指数整体延续震荡整理走势，尾盘出现明显分化，上证50为代表的权重股明显护盘，中证500和创业板指数尾盘跳水明显。盘面上，除了护盘的石油、银行等权重股领涨外，食品饮料、家电和医药等防御性板块继续涨幅居前，可见重大会议期间，市场以防御为主。受权重股活跃影响，两市成交环比明显回升，但仍处于相对低位，沪股通和深股通资金流入状况不佳，其中沪股通大幅流出6.5亿元，外资也较为谨慎。期指跟随现指分化，IC回落明显，且跌幅大于标的指数，收盘总持仓方面，三大期指也均不同程度减仓，期指市场也是呈现较为谨慎的氛围。技术上，上证综指失守5日线，但在10日线获得技术支撑，整体未摆脱节后的高位盘整走势，持续性缺口仍在。上证50指数技术形态良好，沿5日线上行。中证500指数失守5日、10日、20日和30日多条均线，且日线KDJ、RSI高位死叉，形态不乐观。消息面上，外围股市依然稳定，且整体涨势不断，国内即将迎来十九大。从消息面上来看，近期A股期现货市场不会出现较大下跌风险。不过从历次大会A股表现来看，会议期间和会议后行情大涨的概率不大。 结论：近期维持盘整走势的概率较大，在期指的操作上建议持仓观望为主，在IC的操作上，前多可逢反弹减仓。 国债期货 央行：为对冲税期和央行逆回购、MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作。当日有300亿逆回购和2275亿MLF到期，因为前期MLF操作已经将此次到期提前续作，故本次净投放可按逆回购口径计算，净投放2700亿。受央行连续开展大额流动性投放支持，市场资金面保持宽松，货币市场利率多数下行。10年国债活跃券170018收益率下行1.43bp报3.7250%。从期货上看，手央行大额净投放影响，市场恐慌情绪经过前两个交易日宣泄后有所缓解，国债期货午后勉力收红，10年期债主力T1712涨0.03%，5年期债主力TF1712涨0.05%。目前市场仍然较为疲弱，10债主连在94附近暂时企稳，反弹言之过早，19大期间央行对资金面的维稳更为迫切，市场短期底部震荡概率较大。 结论：关注94一线支撑及央行公开市场操作。目前仍属弱势行情，除非央行超出市场预期进行大额净投放，否则市场震荡下行概率较大。 棉花 国际：美国天气良好，大幅增产下，当前美棉遇收割压力，隔夜美棉震荡下跌，市场关注今日美棉出口周报。 国内：现货：国内棉市处于集中上市期，皮棉日加工量达到5.6万吨。纺企和贸易商期末库存大幅增加，截止9月底全国棉花商业库存总量约106.30万吨，环比增加5.44吨，同比增加55.6万吨；工业库存（纺企原料库存）83.60万吨 ，环比增加12.61万吨，同比增加12.3万吨，由于库存偏高降低了市场对新棉的采购力度，因此新花皮棉销售同比大幅减少。由于内外价差扩大，进口纱对国内冲击增加，因此国内棉花需求出现旺季不旺的现象，棉花现货短期遭遇销售困难，价格疲软。 期货：虽然现货压力较大，但由于期货已贴水现货，目前受到贴水修复的支撑。另外，新疆机采籽棉均价6.1元/公斤，手采籽棉价格7.3元/公斤，棉籽价格持续疲软均价在1.6元/公斤，皮棉成本15400-16200元/吨。在本年度产不足需的情况下，皮棉成本对期货价格起到支撑作用。 现货基本面压力较大，但郑棉存在贴水修复和新花皮棉成本支撑，因此操作上建议多单逢低建仓，但短期不建议追涨。 白糖 隔夜国际原糖微涨，收盘主力3月合约报收14.08美分，涨0.05美分。市场消息面缺乏更有有利的消息指引糖价进行方向性运行，依然在低位区间内波动。从USDA公布的报告中显示，市场需求并不是太差，报告中预计巴西17/18年度出口量将创纪录高位达2960万吨，虽然中国进口量大幅下降。另外对巴西甘蔗压榨量预估持平于上一个榨季，预计在6.45亿吨，制糖比大约为48.3%。 国内郑糖连续横盘，圆弧形调整，近日一直在6200上方有支撑，但上攻乏力，6300承压明显。从基本面来看，近两日现货出现下滑，期现价差得到回落的同时，陈糖糖价加快去库存，清库存回笼资金迎接新榨季的决心增强。由于产量预期增加的原因，市场对未来新榨季食糖低迷预期强烈，远期合约糖价继续偏弱，1-5价差继续走强。而从内外价差来看，远期虽然处于弱势，但内外利润再起也拖累郑糖反弹承压。技术上郑糖仍处于反弹态势中，等待均线向上靠拢，下方支撑20日线，上方压力20周线。从商品整体氛围看，文华商品指数连续三日向下调整运行也抑制了郑糖反弹，缺乏现货廷价及远期弱势预期拖累，外加商品氛围偏弱的影响，郑糖反弹承压运行，需要回踩等待进一步消息面的指引。 结论：原糖微涨，内糖横盘调整等待消息指引。短期多单减持观望。新糖未大量上市前空单暂缓入场。 油脂 外盘方面，昨日马来节假日休息。消息方面，油脂分析师Mistry表示，到明年1月份马来库存顶峰不超过230万吨，之后库存回落，至到2018年7月将出现有史以来库存最为紧俏的一段时期。调低2017年产量至1910-1930万吨，稍早预估2000万吨，2018年增加4.5%至1997万吨，印尼2017年产量3400-3450万吨，低于稍早预估的3500万吨，2018年增长8.8%至3650-3700万吨。国内现货方面，豆油主流报价6060-6160元/吨，价格下调20元/吨，棕榈油报价5680-5830元/吨，下调20-50元/吨，昨日现货成交清淡，下游偏谨慎。国内豆油处于创纪录160万吨水平，预计截至年底，库存将保持高位。 短期油脂或稍微回调，但棕榈油、菜油下方空间有限。 粕类 外盘方面，昨夜美盘小幅下跌，盘中走势交投震荡。市场预期美国中西部天气将更加干燥，推动收割加速，此外干燥的巴西天气支撑市场。市场预期，截至10月12日当周，美豆出口销售介于130-170万吨之间，玉米介于80-110万吨之间，小麦为25-45万吨。美国农业部下调美豆单产和库存水平利多市场，但美豆出口节奏并未明显加速。国内方面，昨日豆粕主流报价2940-3000元/吨，价格小幅波动10-20元/吨，下游库存需求，现货成交有所放量。 短期美豆窄幅震荡为主，预计豆粕难大幅上涨或下跌，关注美豆出口数据。 鸡蛋 今日（10.19）国内蛋价整体稳定，均价3.45元/斤。目前产区货源稳定，走货一般，销区走货稍有好转，库存偏低，短期蛋价或逐步开始上涨。另外，近期纸箱和预混料价格大幅上涨，一定程度上推动蛋价上涨。目前蛋鸡养殖利润良好，养殖户淘鸡情绪不高，淘汰鸡价格小幅上涨，均价4.6元/斤。长期看前期新鸡补栏不积极，以及当前环保高压政策，鸡蛋供应趋紧或将成为下半年的主旋律。 现货稳定偏强，期货或提前反应春节前上涨行情。操作上建议轻仓做多，注意止损。 PTA 昨日夜盘PTA收报5186。隔夜原油微涨，PX稳定在856.17美元/吨。昨日上午PTA现货主流报与TA01平水，部分货源报盘贴水10元/吨，现谈5175-5185元/吨，成交5176元/吨自提；仓单报盘贴水20元/吨。午后TA期货走高，现货主流报盘与TA01基本平水，部分货源报盘贴水10元/吨，现谈5195-5200元/吨；仓单报盘贴水20元/吨附近。前几日化工品整体走高但PTA上涨乏力不过昨日TA补涨，突破5200。夜盘跟随市场回落，目前PTA自身基本面上并没有支撑期价大涨或大跌的变动，近期期价料继续跟随市场氛围波动，区间维持5100-5300。 结论：目前PTA自身基本面上并没有支撑期价大涨或大跌的变动，近期期价料继续跟随市场氛围波动，区间维持5100-5300。 塑料 上游：亚洲乙烯1295-1160，亚洲丙烯980-940，乙烯、丙烯价格平稳 现货市场：期货上涨，石油石化厂家上调线性及PP报价，现货市场线性、PP价格重心上移。华东上海线性价格9750-9900，华东上海PP主流价格9000-9200，部分商家入市抄底，现货成交转暖 结论：周三，期货市场PP和L再度上涨收盘，PP和L主力缩量减仓，市场维持反弹格局。原油强势带动能化板块整体走强，期货强势带动现货市场成交转暖。石油石化厂家近期上调出厂报价，下游市场处于消费旺季对短期市场带来一定支撑，线性和PP短期跟随工业品板块维持反弹行情。操作上前期空单注意减仓离场，短期观望为主。 天然橡胶 泰国原料市场胶片45.56，烟片53.2，胶水46，杯胶38，泰国产区原料价格上涨。华东地区15年全乳胶11400，现货市场交易稀少。沪胶弱势整理，保税区泰标报盘1490，市场人气清淡。 沪胶周三小幅上涨，市场多空僵持，沪胶维持近期震荡格局。能化板块走势偏强，但沪胶自身缺乏利好，短期向上承压。国内外产区也陆续进入供应旺季，市场空头压力沉重，但是沪胶当前价位处于底部区间，同其它工业品比值过低，短期继续向下空间同样有限。操作上前期高位空单减仓离场，短期观望为主 玻璃 昨日夜盘玻璃收报1373。国庆长假之后，生产企业出库情况出现一定的区域分化，呈现南强北弱的格局。尤其是沙河等地区在国庆厂家之后一段时间内并未将增加的库存有效削减，造成价格上涨动力不足。究其原因还是本地区终端需求同比和环比减少，以及运输到周边市场的竞争能力削弱等原因。近几日沙河部分厂家价格暗降影响未来走势预期。受现货表现不佳影响玻璃期价获将继续在1380一线承压。 结论：受现货表现不佳影响玻璃期价获将继续在1380一线承压。