有一个关于股市的笑话，全部内容我忘记了，有几个字，印象深刻：人傻，钱多，速来。

我今天还要给各位破一点冷水，稳住，空仓。

这里有一组有目共睹的数据，年初至昨天收盘，上证综指上涨了5.7%，但全市场只有不到三分之一的股票在上涨，大盘其实主要靠“漂亮50”来拉动指数上涨。

中泰证券的分析师认为，今年以来，随着钢材、水泥等大宗商品价格的大幅上涨，不少人认为这是新一轮周期启动的明显特征。但为何CPI涨幅很小、M2和M1增速均在回落呢？其实，钢材、水泥等价格的上涨只是表象，背后的原因主要有三点:第一，众所周知的去产能效果；第二，基建投资的高增长，第三，三、四线城市房地产新开工面积的增速见底回升。

不少人认为，这轮股市和楼市的疲弱是金融监管趋严的结果。我对此有不同看法，认为恰恰是因为金融监管加强，才有可能稳定市场并延缓泡沫破灭或消退的时间。凡是泡沫必然会消退，如今去杠杆、控泡沫，就是为了不让泡沫破灭、不引发系统性的金融风险。但是，楼市和股市都是市场，有市场就会有交易和套利，在估值高企的资本市场，资产供给必然会增加，如果人为维持偏高的股价水平，其结果必然是资产过剩。

我们应该清楚，当经济潜在增速处于下行阶段且尚未见底时，很难相信新一轮经济周期会启动；当去杠杆、去库存、去产能等供给侧结构性改革的任务尚未完成，市场没有出清的时候，更不要奢望新周期了。我们更应关注的是，从货币规模过量到货币规模适中，从资产荒到资产过剩，都是此轮经济增速下行的库兹涅茨周期中，金融周期见顶回落的表现形式。因此，钱多人傻时代的结束已经为期不远了，只是资产价格高估值的思维定势暂时还将存在，但作为理性的投资者，应该放弃幻想了。

目前的大盘的走势相当明确，有兴趣的朋友可以回顾一下本头条号8月1日的文章《冲动是魔鬼》。外围股市目前可谓如日中天，摩根士丹利在报告中称，从对金融环境的影响来看，美元下跌2%就相当于美国联邦基金利率下调25个基点。4月以来美元已下跌8%，同时美国升息预期下降，助力全球股市延续涨势。本周，道琼斯工业指数.DJI历史上首次收于22,000点之上。

但是，请千万不要忘记，中国的国情和A股的行情。具体问题具体分析，这才是关键所在。大盘在3300点附近遇阻回落，在缺少增量资金介入的情况下，短期反复震荡和回调都是大概率事件。一旦强势股展开回调，大盘短期高点的可能性较大，短期的杀伤力也是很大的。方向不明，动力不足，不妨等一等！

各位朋友，好自为之！

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