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【股市】短期有望震荡反弹

来源：市值管理俱乐部 网络综合

今日市场受海外市场影响大幅低开后逐步走高；受一号文件利好影响农业股，金融股和周期股带动反弹。

近期市场经受住了两个重要考验，一是国内市场业绩地雷的考验，二是海外美股市场大跌的考验；

虽然两市赚钱效应依旧低迷，但相比前两个交易日，杀跌盘数量正在逐步递减，这说明市场恐慌情绪也开始缓慢退潮，业绩主线越来越清晰情况下，会迎来股价的反弹，从整体趋势上看，本轮春季行情尚未结束，短期休整后有望迎来继续反弹，在别人恐慌的时候，正是进场的好的时机，在震荡中迎来低吸机会，但冲高后要注意风险，控制好仓位。

机构看市：

中信证券：确定性和流动性的溢价上升；计算机/农业/煤炭/银行

策略：确定性和流动性的溢价上升

本论调整的背后实质并非总量问题，而更多是结构问题。业绩“地雷”频现和小票流动性较差叠加是主要原因。紧扣业绩稳定和流动性溢价两条主线，聚焦确定性较强的大金融+消费板块;另外，短期的调整后已经可以开始关注一些优质的龙头品种，包括周期龙头的重估；积极布局电子、通讯、零售板块优质成长股。

计算机：短期择股细分龙头，中期布局巨头生态+H股制度红利

加大细分龙头关注方向，优选高确定成长+潜在催化组合。我们建议逐步从“低估值配置为先”，逐步切换至布局“中期高确定成长/竞争格局改善+催化预期加强个股”。具体推荐标的如下：德赛西威、新北洋、航天信息、东方国信与启明星辰。

农林牧渔：乡村振兴战略开启三农新时代

一号文件全面部署乡村振兴,四主线把握投资机会:1. 农村民生保障方面,建议重点关注农村卫生供水和污水处理，以及农村垃圾处理相关标的。2.制度改革方面,关注土地类标的如苏垦农发等，以及种业龙头。3.提升农业发展质量方面,建议重点关注农业节水等。4.投入保障方面：建议重点关注占补平衡政策改进。

煤炭：动力煤供需矛盾依然难解，板块反弹动力充足

动力煤供需矛盾难解，短期虽有政策限价预期，但对实际成交价格影响不大。板块一季度行情将是去年供给偏紧逻辑强化，在业绩及需求向好催化下，预计板块反弹会有较好持续性，短期优先推荐动力煤板块。春节后，双焦有望迎来补库行情，焦煤股价弹性将会重新放大，推荐陕西煤业、兖州煤业（H）、潞安环能、山西焦化。

银行：春江水暖

坚定看好2018年银行股的巨大投资机会，重估中国银行资产进行时，银行股投资有望经历盈利估值的双升格局。

广发证券：美股大跌A股震荡，趁势配置大周期

美股市场周五三大指数单日跌幅均达到了约2%，创2016年9月以来最大跌幅，我们认为本次美国股市下跌主要原因为：1）美国非农就业及薪资增速表现强劲，通胀预期进一步上行，引发市场对美联储加速收紧货币政策的担忧；2）美国长端收益率快速上升，2018年至今，美国十年期国债收益率已经上行40多个基点，触及2.84%。

通胀预期升温，长端利率从低位加速上升，美国收益率曲线由极度平坦转向陡峭化。当前美股估值处于高位，债券收益率快速上升，预计美股波动加大，VIX指数中枢抬升。但美股的风险溢价却并不低，因此当前美股的主要驱动力量是盈利而非风险偏好，而后市也更依赖于盈利是否能持续向好。

A股在陆港通开通后较之前更易受到国际市场的负面冲击，尤其会通过港股市场的波动传导。但我们认为本轮新兴市场受到的冲击不会较历史经验更为猛烈，因为美股的下跌本质上是经济增长更乐观引发通胀担忧和情绪影响，而非基本面走弱或风险事件驱动。且当前A股的估值水平不同于美股，并非处于历史高位。

美国加息预期升温（从全年3次演变为4次的讨论），美元反弹，大宗商品下跌更多地是基于金融属性而非工业属性，因此对于A股大周期中的海外定价的资源股并不构成中期的冲击。

我们维持上周周报观点，A股市场短期仍处于“一元复始”后的震荡调整期，中期盈利增长的持续性与增量资金入场有助于“重估长牛，周期扩张”。建议利用震荡继续配置大周期。

风险提示

海外市场下跌对A股的影响超预期，金融去杠杆的冲击超预期，年报实际业绩增速低于预期。

（来源：市值管理俱乐部 网络综合）

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