2018年被视为“中国新一轮金融开放元年”。一方面，国内资本市场围绕资本与服务进一步加大了开放力度；另一方面，A股相继纳入了国际主要指数系列，进一步接轨国际资本市场。虽然去年国内主要股指遭遇震荡，但是外资布局步伐加快。 据资金监测机构EPFR最新报告显示，去年中国股票型基金实现资金净流入达到350亿美元，位居全球主要新兴市场榜首。同时，作为外资主要的A股配置渠道，沪、深港通全年交易活跃，外资借道北上资金净买入累计超过6400亿元，创新历史纪录。 新一轮开放 去年6月份，A股纳入了MSCI新兴市场指数正式生效，今年有望将纳入因子从5%提升到20%；另外英国富时·罗素指数以及美国标普道琼斯系列指数也相继宣布将A纳入各自指数范围。回顾全年投资情况，2018年成为了外资布局A股的大年。 EPFR最新数据显示，去年中国市场股票型基金实现资金净流入350亿美元，创下近年来新高，位居主要新兴市场国家榜首，几乎是同期印度市场股票型基金资金流入金额的两倍以上。 作为全球最知名的对冲基金，桥水基金旗下的私募管理人桥水（中国）投资管理有限公司于去年10月份备案了首只产品“桥水全天候中国私募投资基金一号”，成为其发行的首只中国私募基金，目前正在运行。此外，富达、瑞银资管、富敦、英仕曼、惠理等超过20只外资私募已经登记备案，聚焦中国资本市场机遇。惠理集团发行首支境内私募证券基金时，彼时惠理集团投资董事兼中国业务主管余小波就表示，国际机构投资者对A股的配置仍然偏低，看好中国居民资产配置逐步从房地产向多元化资产类别转移，一系列深化改革与对外开放政策将持续提升市场的风险偏好。 在国际投资者最为关切的A股股票任性停牌问题上，沪、深交易所下“狠手”治理。去年年底，沪深两市交易所发布了《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》，从减少停牌事由、压缩停牌期限、强化信息披露、完善停复牌监管等方面，对上市公司停复牌业务予以重点规范，堪称最严停复牌新规。 逆势布局 作为外资配置A股的主要渠道，互联互通市场在去年迎来沪、深港通同步交易的第二个完整交易年度，逐步放大话语权。据Wind统计，去年北上资金合计净买入A股合计2942亿元，同比上年增长近五成，其中沪股通成为净买入主力，几乎翻倍。另外，QFII获批最新额度为1010.57亿美元。沪深港通主题基金去年也迎来了设立大爆发，东方财富Choice数据显示，去年成立了合计17只沪深港通主题基金产品，主要以被动指数型基金为主，可统计口径的最新资产净值已经达175亿元，几乎是2017年的3倍。 从整体规模来看，外资已经成为角逐A股重要的机构力量。中国人民银行统计数据显示，截至去年9月份境外机构和个人持有境内人民币金融资产中，持有股票资产达1.28万亿元，同比增加了约25%，成为仅次于债券的外资第二大资产配置。 从最新动向来看，外资加仓A股步伐未见停歇。2019年来，北上资金继续净买入累计近14亿元。彭博最新数据显示，相较于美股，A股的长线投资价值开始隐现。当前A股市场总体的风险收益比处于2010年以来前10％的水平。A股市场的隐含回报率已经从2015年6月的3.5％回升至7.9％，当前的回报率或已具有相当的吸引力。 外资增量资金持续进场值得关注。2019年将是富时罗素纳入A股落地年，以及MSCI可能提高A股纳入提升的年份，外资可能依然是主要潜在增量资金。一个有预期差的判断是传统核心资产仍有防御价值，且仍可能有阶段性进攻机会，预计潜在增量资金有望达到3500亿元。 介入程度更深 随着国际化深入，外资对A股的影响力大增。 从去年成交状况来看，北上资金在去年5月和11月净买入均超400亿元，成为大手笔抢筹A股高峰期。正是在去年6月1日A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数正式生效，而借道沪、深股通的北上资金在5月份“抢跑”，当月净买入达到508亿元创历史最高纪录，第一次见证了“纳入效应”。 去年11月2日净买入近174亿元，创下了历史单日成交最高纪录，而且当周净买入金额立即抹平前月净卖出总额。这种大幅度的V型反转在此前互联互通历史上实属罕见。 借鉴日本、韩国经验，未来外资在A股的总市值的合理占比为10%左右。A股未来的发展依靠的是内生性的推动，而外资只能起促进作用。 声明：本文不构成任何操作建议，仅供读者参考。如有侵权，请联系我们进行删除。 公司简介 弘君股份有限公司成立于2006年，总部位于北京。旗下拥有私募证券投资基金管理人泛金融牌照，集团业务涉及：资产管理、财富管理、不良资产处置、产业投资等业务。 弘君股份有限公司以北京为中心，以各地分支机构为渠道，通过弘君股份综合服务平台，向中国主要活跃金融城市辐射发展财富管理与私人银行业务。来自香港合作伙伴的全球化视野与布局全球的产业能力，遍布全球多个国家地区的联动业务，使弘君股份的服务团队具备独特的全球化市场洞察力及领先的服务水平。 公司官网：http://www.hong-jun.com.cn/ 公司地址：北京市东城区中粮广场B座620室 联系电话：010-56127182 长按关注公众号
