报告摘要：

　　“大庸古城项目”意义。(1)推动张家界从观光旅游城市向全域旅游城市升级，完善城市的旅游服务接待功能；(2)“大庸古城”是列入国家城市棚户区改造计划的民生工程，规划建设的意义重大，受到市里及规划部门的极大重视；(3)将弥补张家界市人文旅游资源的不足，丰富游客对湘西民族文化特色旅游元素的需求，项目基地现存三元宫遗址和古城墙遗址，拥有张家界最集中的文化遗产。(4)提高张家界对游客的吸引力，进而增强公司的核心竞争能力，提升盈利能力；(5)公司将借助原有旅游资源，切入文化休闲旅游领域，布局全域旅游。

　　暂不考虑“大庸古城项目”对公司业绩的影响，预计公司2016-2018年的EPS分别为0.41、0.49和0.58元，PE(2016E)为30.09倍，维持“增持”评级。