随着3月以来市场的震荡上行，股东减持力度悄然增大。据《第一财经日报》不完全统计，3月以来遭公司股东减持的股票逾130只，减持规模近150亿元。多数股东减持的“接盘侠”为私募、投资公司等，而莱茵体育股东减持则是“员工持股计划”全部接盘。

　　3月27日，莱茵体育公告称，公司股东高靖娜为支持莱茵体育第一期员工持股计划，通过深圳证券交易所大宗交易系统向莱茵体育员工持股计划转让公司股份2908万股，占公司总股本的3.38%。上海国际信托有限公司通过大宗交易减持公司股份10，000，000股，占公司总股本的1.16%。公司员工持股计划定向购买上述股份，购买均价15.33元/股，购买数量39，080，000股，占总股本的4.55%。

　　这是继设立员工持股集合管理计划后，公司员工持股计划的又一创新。据了解，1月14日，公司推出员工持股计划草案，并委托财通证券设立“财通证券资管莱茵体育1号集合资产管理计划”进行管理。2月4日，公司股东高靖娜在部分股权质押仅3个月后解除质押2500万股，并于3月15日披露减持计划，似乎已现转让端倪。

　　公告显示，莱茵体育启动的第一期员工持股计划，参与对象为公司员工，总人数为122人。由财通证券设立的“财通证券资管莱茵体育1号集合资产管理计划”进行管理，份额上限为6亿元，员工持股计划拟筹集资金总额1.5亿元，按照4:0.5:1.5设立优先级、夹层级和普通级。

　　据业内人士向《第一财经日报》介绍，员工持股计划最普遍的是直接二级市场买入或公司非公开发行实行，而公司以证券公司发行的资管计划是想借助资管计划放大投资金额，员工持股计划提供劣后级资金，劣后级收益风险自担，优先级获取固定收益，劣后级获得剩余收益。如果产品亏了，劣后级要补偿优先级，保证有限委托人的既定收益，相当于加了杠杆，这种资管计划类似于配资和分级基金的A份额与B份额。

　　早在去年6月，科力远控股股东通过大宗交易系统向资管计划定向减持公司无限售流通股845万股，公司第一期员工持股计划借此完成股票买入；去年11月，盛通股份第一期员工持股计划购买公司股票455.18万股，近一半也来自高管亲属减持。

　　今年1月初，尽管2015年“股灾”期间的减持禁令到期，但鉴于熔断巨震令不少个股失去减持价值，且当时市场点位较低，不少上市公司公告自动加锁不减持。然而三月以来，伴随市场重心的震荡上移，上市公司股东减持力度悄然增大，借反弹套现的路径清晰可辨。从历史数据来看，股东往往都是在行情向好、市场情绪乐观的背景下进行减持。

　　那么莱茵体育此次推出的“员工持股计划”为何全部接盘股东减持呢？会否存在利益输送？有分析人士称，若员工持股计划禁售期在大股东限售期后，且员工的对价看是否有损害员工利益，若没有损害，则问题不大。而莱茵体育自今年熔断巨震后股价下探至13.52元，创近一年来新低，而员工持股计划定向购买均价则为15.33元，公司目前股价为18.71元。

　　一位上海上市券商人士对《第一财经日报》表示，通过大宗交易比较方便实现员工持股计划，大股东自愿减持与资管计划刚好对接，通过大宗交易一拍即合，很容易实现目的，且可以避免在二级市场上买卖导致股价波动。虽然价格有优势，但是折扣不大，说明公司对自己的发展前景有信心。