上市前入股股东获70倍回报

　　本报记者张建锋北京报道

　　近日，A股频频出现股东拟“清仓式”减持计划。而上市仅1年内多的的易尚展示（002751）也是其中之一。

　　《中国经营报》记者发现，此次拟减持易尚展示股份的股东合计减持股份数量占公司总比例高达11.32%，而在股东减持的背后，是易尚展示今年一季度利润大幅下滑。

　　拟全部抛售

　　4月28日，易尚展示表示，公司在2016年4月27日收到持股5%以上的股东陈铭、同一控制下合并持股5%以上的股东深圳市汇智成长投资企业(有限合伙)(以下简称“汇智成长”)和深圳市卓佳汇智创业投资有限公司(以下简称“卓佳汇智”)的《简式权益变动报告书》。

　　陈铭、汇智成长于4月27日通过深圳证券交易所大宗交易方式减持公司股份，相关情况如下：陈铭通过大宗交易减持公司股份109万股，汇智成长减持公司股份79万股，减持比例分别为0.78%、0.56%，每股减持价格均为72.27元/股，以此计算，则陈铭、汇智成长此次套现金额分别为7877.43万元、5709.33万元。

　　此次减持后，两者分别持有股份为701万股、251万股，占股本比例分别为4.99%、1.79%。

　　值得注意的是，在4月22日，陈铭、汇智成长、卓佳汇智就公布了减持计划。

　　截止到4月20日，陈铭持有公司810万股，占公司总股本5.77%，卓佳汇智持有公司450万股，占公司总股本3.2%；汇智成长持有公司330万股，占公司总股本2.35%。

　　三者拟在2016年4月25日至2018年4月24日，通过大宗交易或协议转让，拟全部减持所持公司股份，减持价格不低于公司首次公开发行股票的发行价的50%(如遇除权除息事项，上述发行价作相应调整)。

　　易尚展示2015年4月公布的招股说明书显示，陈铭持有公司股份为405万股股份，卓佳汇智持有公司股份225万股股份，汇智成长持有公司165万股股份。

　　记者统计发现，陈铭、卓佳汇智、汇智成长获得上述股份所花费的金额分别为120万元、480.13万元、770万元，合计为1370.13万元。

　　在2015年9月，易尚展示2015年半年度实施了每10股转增10股的利润分配预案，陈铭、卓佳汇智、汇智成长持有公司股份也分别增至810万股、450万股、330万股。

　　数据显示，易尚展示IPO每股发行价为10.48元，按此计算，三者的减持股价不低于每股5.24元。

　　按照公司6月16日每股59.26元收盘价计算，陈铭、卓佳汇智、汇智成长剩余的701万股、450万股、251万股对应的市值分别为41541.26万元、26667万元、14874.26万元，合计83082.52万元。

　　加上陈铭、汇智成长已经减持获得的13586.76万元，三者持有易尚展示股份市值高达96669.28万元，账面盈利95299.15万元，收益回报率高达69.77倍。

　　对于此次减持的原因，易尚展示公告称是因为上述股东自身资金需求。

　　一位市场人士对记者指出，在获得如此高的回报后，易尚展示上述原始股东减持获利的做法也在情理之中。

　　业绩变脸

　　值得注意的是，易尚展示业绩在2016年一季度出现大幅下滑。

　　易尚展示招股说明书显示，公司营业收入主要来源于品牌终端展示产品，具体包括整体展示项目和展示道具。

　　2012年至2014年，公司整体展示项目营业收入分别为5677.66万元、5074.05万元、8586.16万元，占公司营业收入比例分别为16.11%、13.71%、19.77%，展示道具分别为29566.71万元、31934.55万元、34695.24万元，占公司营业收入比例分别为83.89%、86.29%、79.90%，虚拟展示产品营业收入分别为0元、0元、139.44万元，占公司营业收入比例分别为0%、0%、0.32%。

　　同期，易尚展示实现归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润分别为4809.27万元、4110.35万元、3203万元。

　　2015年公司实现营业收入为5.37亿元，同比增长23.71%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3514.46万元，同比增长9.72%。

　　而到了2016年第一季度，公司的利润突然大幅下滑。数据显示，当期在公司营业收入同比增长8.54%的情况下，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润却亏损了202.68万元，同比下滑140.94%。

　　对于公司净利润大幅下滑的原因，易尚展示表示，主要是子公司深圳市易尚数字技术发展有限公司在2015年9月购置了土地使用权，导致报告期内无形资产摊销和借款利息增加。

　　资料显示，2015年，公司控股子公司易尚数字成功竞得位于深圳市宝安中心区的A002-0047宗地土地使用权，以规划建设公司总部办公和研发大楼，该项目的实施有助于满足公司未来经营发展对办公场地的需求。截止到报告期，宝安中心区项目已经取得粤(2015)深圳市不动产权第0062689号不动产权证书，并同步进入规划设计和报建阶段。

　　2015年8月，易尚展示和盛迪嘉分别出资5100万元、2499万元成立易尚数字，两者持股比例分别为51%、49%。9月16日易尚数字以8.09亿元取得上述土地使用权。

　　数据显示，因为上述宝安中心区项目土地无形资产摊销，导致公司2016年第一季度的管理费用由去年同期的1295.31万元增加到2113.51万元，同比增幅高达63.17%。

　　此外，易尚展示子公司长期借款利息增加，导致公司今年第一季度的财务费用也大幅增加。

　　数据显示，去年同期，公司的长期借款金额为0元，而今年一季度这一数据高达4.79亿元。

　　今年第一季度，易尚展示财务费用由去年同期的507.5万元增加至1166.38万元，同比增幅高达129.83%。

　　公司2015年11月30日显示，公司向中国工商银行（601398）股份有限公司深圳市分行横岗支行申请总额不超过贰亿元人民币的授信额度，授信期限为五年，以公司位于深圳市宝安区西乡街道(深房地字第5000631183号)的土地使用权为该项借款提供抵押担保，授信额度使用范围包含但不限于流动资金贷款、项目贷款、国内保理、保函、银行承兑汇票等。

　　记者统计发现，仅今年一季度，易尚展示的财务费用和管理费用合计增加1477.08万元。

　　有市场人士表示，上述股东拟全部减持公司股份的原因，除了所说的自身资金需求外，也有公司净利润在今年第一季度大幅下滑的原因有关，毕竟在管理费用和财务费用大幅增加的情况下，公司今年业绩不会太靓丽，在此情况下，减持公司股份不失为一个好选择。